美主权信用评级响警报全球经济复苏平添阴霾

　　亚太股市昨集体下跌

　　中国所持美国债风险加大

　　周一夜间，一则消息震动全球金融市场。国际评级机构标准普尔公司将美国主权信用评级展望从“稳定”调至“负面”，这意味着未来6-12个月内标普可能调降这一世界最大经济体的主权评级，而此种下调还是自日本偷袭珍

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　　分析人士指出，在欧债危机久未缓解的背景下，突然传来全球最大经济体主权信用警讯，给全球债务形势乃至经济复苏前景平添阴霾。一时间风云骤变，美国主要股指跌幅均超过1%，欧洲三大股指的跌幅超过2%，而周二的亚太股市也遭到波及集体下跌，其中上证指数更是暴跌1.91%，跌穿3000点心理关口，并创近两个月以来的最大单日跌幅。与此同时，资金纷纷从美元和原油撤退，杀入黄金市场，国际金价逼近1500美元/盎司。

　　美国未来失去“AAA”信用评级的几率有多大？美国政府能否化解财政危机力挽狂澜？

　　财赤高达1.5万亿美元 美财政状况前景堪忧

　　【探因】

　　标普对于本次降级，负责作出降级决定的标普分析师尼古拉·斯万(Nicola Swann)表示，美国在解决中长期财政预算问题上面临重大风险，若未能实施有效措施，将令美国财政状况明显弱于其他评级为AAA的国家。“距离最近一次危机的开始已有两年多时间，美国政策制定者们仍未就如何逆转近年的财政恶化、或应对较长期的财政压力达成一致。”

　　标普全球主权评级负责人表示，美国1.5万亿美元赤字是未来影响“降级”的关键，标普预计，美国财政赤字占国内生产总值(GDP)的比例将小幅走低，但到2013年仍将高于6%，届时美国政府净负债规模将占到GDP的84%。

　　“这是美国长期采用量化宽松的财政政策、贸易逆差的累积。”曾任美国联邦储备委员会经济学家、长江商学院金融教授周春生昨日接受本报记者采访时认为，历史上来看，美国国债被认为没有风险，长期AAA评级，这次调至负面，反映了美国财政状况每况愈下以及内部评级机构的担忧。

　　不过标普也同时指出，来自奥巴马总统或国会的解决方案都将避免降级的发生，并平息由“负面展望”而引起的市场恐慌。但事实上，美国政府似乎没有长期削减赤字的决心，美国财长盖特纳日前表示，国会共和党议员向奥巴马保证，他们不会在上调政府债务上限的问题上，牺牲美国经济。由于美国外债已经逼近上限，若到时还无法提高借贷顶限，那么财政部可能要想办法拖延付款，直至国库在7月8日耗尽储备为止。然而，上调债务上限固然可以解决美国政府的燃眉之急，但只会令美国的债务负担越来越沉重。

　　有市场人士分析认为，这次标普只是发出警告，并不愿意调降美国AAA评级，因为这会毁坏数十年来债券市场所依靠的基准，并带来美元骤跌，美元资产遭全面抛售，楼市和汽车业复苏受阻，全球经济出现动荡。

　　“负面前景反映我们对于风险上升的看法，风险在于何时及如何应对中期和长期财政挑战，预计政治谈判将至少持续到2012年的全国大选之后。”斯万表示。

　　独立经济学家谢国忠昨日接受南方日报记者采访时认为，“美国花10块钱，有4块钱是借来的，美国债务的问题已经存在这么久而且还在恶化，评级机构为什么到现在才下降评级，另外两个评级机构为何不降低对美国评级？”

　　债权国风险加大 中国应注意投资多元化

　　【影响】

　　周一，在标普发表评级声明后，基准10年期美国国债的收益率由声明发布之前的3.37%跃升至3.45%左右，但随后又回落至声明发布前的水平。由于美国拥有超过9万亿外债，国债收益率哪怕是10%的升幅都可能给美国财政带来十亿以上的新增负担。美国政府的偿还能力引起了国际的担忧。中国是美国国债的最大持有者，此次前景评级的下降，使得中国持有美国国债的安全性再度引发市场的关注。

　　“影响取决于利率的变化。”周春生分析认为，由于从AAA到AAA-债券利率变化不是那么大，目前风险相对还不算太高，。但他同时也认为，中国对于美国债券的配置是比较高的，这次评级的下调是一个提醒，中国应要注意投资的多元化。

　　其实中国今年以来已经开始陆续减持美国国债。美国财政部此前公布的数据显示，2月份中国连续第四个月净减持美国国债。2月份中国所持美国国债总额减少6亿美元，至1.154万亿美元，1月份为净卖出美国国债54亿美元。数据显示，2月我国持有美国国债总量低于1月的1.1547万亿美元，但仍是美国国债最大的海外持有国。

　　由于标准普尔下调美国主权信用评级展望，美国国债债券的价值变化可能会带来账面上的投资损失，使得美国外债缩水。针对外界对美国的“阴谋论”，周春生指出，标普下调评级，对美国和中国均有负面影响，但是对美国的影响更长远。“一旦美国评级下降，将会大大提高美国政府的借贷成本，融资成本大大上涨对美国没有好处。”

　　而谢国忠则直接建议认为，中国应该卖出美国国债，转而投资美国股票。

　　黄金再创历史新高原油加速下跌

　　【资本市场】

　　在欧洲债务危机和全球通胀的背景下，标普的决定对金价的上涨可谓推波助澜，火上加油。4月19日，现货金创历史高峰1498美元，即将触碰1500美元。

　　市场分析师表示，美国信用评级前景的下调再度推高了全球的避险需求，增强了黄金等贵金属的投资价值，大量资金涌入贵金属市场，推高金价。此外，投资者对欧洲债务危机和全球通胀的担忧也继续支撑黄金市场。

　　还有分析认为，贵金属价格可能进一步上涨，因欧洲主权债务忧虑升温引燃了新一轮避险需求。再加上美国债务等级堪忧，黄金价格有望在未来几日突破1500美元的重要心理关口。

　　“市场趋于避险的行为将持续。”周春生认为，下调评级事件本身影响具有短期性，但美国本身财政状况恶化的影响将是长期性的。他认为美国的信用评级从AAA调到AAA-的可能也不少，因为标普下调评级的因素和问题目前仍在放大。另一方面，评级事件加剧了市场全球经济增长可能会放缓并影响到原油需求的担忧，导致了“高处不胜寒”的原油价格加速下跌，市场空头气氛严重。美国原油期货周二延续跌势，包括原油和成品油在内的大宗商品全线下跌，道琼斯工业股票平均价格指数也大幅下跌。

　　有分析师指出，目前原油市场从过去两个月市场一直关注着供给方，转向关注需求方。OPEC主要成员国沙特周日证实，因需求疲软，该国3月已经每日减产超过80万桶。

　　全球股市恐慌性下跌A股失守3000点

　　周一夜间，不少关注美股的投资者惊恐地发现，美国股市一开盘就如水银泻地般快速下挫“没想到评级机构的威力这么大！”股民们议论纷纷。

　　不少投资者记忆犹新的是，美国次贷危机之后，标普挥舞着评级下调的大棒，将华尔街投行整得非死即伤，欧洲和部分新兴市场国家也是伤痕累累，没想到标普居然对美国政府也动手了。

　　“次贷危机发生两年多之后，美国的政策制定者依然没有就如何扭转近来的财政状况恶化势头，或者解决较长期财政压力的问题达成一致”，标普信用分析师斯万指出了70年后再次下调美国长期债务评级的原因。

　　虽然美国信用评级是否被调降还有6到12个月的观察期，但是标普调降美国长债前景评级还是极大刺激了全球投资人。

　　周一，美国股市大跌，道指跌140.24点至12201.59点，跌幅1.14%；标普500指数跌14.54点至1305.14点，跌幅1.10%；纳指下滑29.27点至2735.38点，跌幅1.06%。而同时被欧元区债务危机困扰的欧洲更是雪上加霜，英国富时100指数跌125.93点至5870.08点，跌幅2.10%；德国DAX指数挫151.44点至7026.85点，跌幅2.11%；法国CAC40指数跌93.24点至3881.24点，跌幅2.35%。

　　昨日亚太股市也是全面走软，恒生指数收跌309.69点报23520.62点，跌幅1.30%；东京日经指数收报9441.03点，跌115.62点，跌幅1.21%，韩国综合指数收报2122.68点，跌15.04点，跌幅0.70%。

　　而在4月先后经历了加息和提高存款准备金率依然站稳3000点的A股，也没有扛过标普的“一击”，沪深股市开盘后一路震荡走低，上证指数收市报2999.04点，跌1.91%；深证成指收市报12799.24点，跌1.55%.深沪两市全日共成交2898亿元，较昨天放大半成.另外，中小板指收市跌0 .86%，创 业 板 指 跌0.89%。

　　资本市场或是虚惊一场A股仍将震荡向上

　　尽管市场对于美国的主权评级危机出现了剧烈反应，但是多数人士认为，这是因为标普下调“突袭”，待情绪稳定后，市场将回归正常轨道。

　　“标普下调美信用评级展望之后，道指的跌幅一度下挫近243点，但收盘跌幅已经大幅收窄，反映市场已快速消化这一消息负面影响”，巴克莱财富投资总监阿龙·戈维兹表示，此事件对股市影响很短暂，投资者只是在找借口沽售股票，唯一负面影响可能是会影响美元的表现。

　　“市场将很快恢复”，汇丰银行货币策略师罗伯特·林奇指出，在1996年政府与共和党就政府债务意见分歧时，穆迪和标普也曾预警下调美国信用评级，但对金融市场影响非常有限。值得留意的是，目前为止，国际三大评级机构只有标普下调美国信用评级前景至负面，穆迪和惠誉均认为美国信用评级前景稳定，并维持AAA主权评级。

　　“标普认为出现此事件的概率为三分之一，而我们认为美国政治家们具有足够的责任感，会就厉行节俭的程度达成一致意见”，中信证券首席宏观经济学家胡一帆判断，美国第二阶段定量宽松政策将在6月结束，该政策不会延长，并且从2012年二季度开始出台货币紧缩政策。

　　“在过去两年中间，任何情况都比现在更糟糕，现在突然调低评级让人难以理解，连美国政府都暗示调低评级背后其实存在政治目的”，著名财经评论人士水皮昨日向记者表示，评级调降事件对全球市场有一定冲击，但不影响整体经济复苏的进程。

　　而对于中国股市，市场人士认为，A股震荡向上依然是主旋律。

　　“3000点是A股历史上筹码最密集的区间，出现反复是正常”，英大证券研究所所长李大霄昨日向本报记者表示，“今天的下跌只是受全球股市暴跌导致的连带影响，这种反应是短期的”。他认为美国主权信用评级被调降的可能性并不是很大。

　　今年业绩排名第一的阳光私募基金经理、上海紫石投资董事长张超也分析称，昨日的大跌是前期股市反弹之后的正常回吐，他对美国经济复苏的前景并不悲观，而美国的主权债务危机也将随着QE2的结束而缓解。

　　李大霄表示，虽然A股在3000点震荡，但是市场底部已经逐步抬高，“从估值水平来看，现在的2661点就等于2005年的998点和2009年的2319点，昨天收盘2994点说明A股距离估值的极限只有10%的幅度，所以并不必担忧”。但是他同时指出，对于创业板、中小板、次新股和部分主题概念等估值过高的板块，投资者应该警惕，现阶段低估值蓝筹股依然是首选。