双汇无量跌停 基金被迫“割肉”

　　在毫无悬念的情况下，沉寂了34天后，“瘦肉精”主角双汇发展（000895.SZ）4月19日复牌后，开盘即遭遇巨额卖单封死，以9.99%的跌幅，70.15元/股收盘“一字”无量跌停。在跌停无意外情况下，占其股本三分之一的基金投资机构今日继续被迫“瘦肉”16.87亿元

相关公司股票走势

• 双汇发展

　　意料中的双汇复牌

　　3月15日，全民打假日，央视特别节目爆出双汇集团瘦肉精猪肉问题，引发巨大轰动。新闻播出后，平均持股量高达7.5万股的沪深市值第一大个股双汇发展随即以77.94元跌停，股票市值一天内蒸发几十亿元。隔天随即宣布停牌。事发后，在双汇集团忙着解释道歉的同时，截至4月18日，沪深指数数日飘红，分别上涨5.56%、2.33%，因此双汇发展的复牌时机一度被市场认定为良好。

　　4月19日，双汇集团连续发布两条重要公告：对瘦肉精事件进行了来源说明、发布了2010年全年业绩快报。在总资产较上年增长16.61%，利润总额同比增长21.75%的良好数据下，同日宣布复牌。在这枚极其被市场关注的“重磅炸弹”复牌同时，“祸不单行”标普引用美国信用评级至“负面”，引发全球市场大跌，沪深两市双双跳空低开，沪指连破5日、10日均线。放量破跌3000点。

　　“复牌又遇上市场大跌，这个是双汇预料不到的了”，华龙证券金融工程研究团队金融工程组组长关业文对时代周报记者笑称。在此“内外受困”下，双汇发展复牌后即刻被死死封于跌停板。19日开盘后，双汇发展开盘即被80多万手大单合约60亿资金卖出，直接跌停。截至上午10点，双汇发展成交额仅为500万元、成交手数约700手，买盘极其稀少。交易数据显示，在结束竞价阶段，共有8268.69万股争先出逃。

　　截至收盘，双汇发展收报70.15元，跌7.79元，跌幅达9.99%，全天成交量仅为749.2万元，成交量不足11万股，仅有2.81万股成功于70.15元抛出，占比仅为0.0003%，换言之，一天内，双汇发展市值蒸发掉47.23亿元。“一字跌停”也使得双汇发展股票曲线一直位于股票分时图的最底部，动弹不得。

　　“瘦肉精事件出现前，双汇因重组在股市上有过两次爆发，因此机构投资者觉得其后期增长率相当高而对其青睐，但现在它已经陷入困境，在业绩产生影响的同时，股票的诚信也出了问题。我觉得接下来大机构参与的可能性比较小，基金公司现在应该考虑这些因素了”。关业文对时代周报记者表示。

　　35亿元基金“瘦肉”

　　“瘦肉精事件”的爆发，在让双汇集团半月损失121亿元的情况下，也间接让此前重仓入股双汇发展的基金投资机构纷纷被迫“瘦肉”。一年前双汇传出将整体上市的计划，随即拉出7个连续上涨，5个涨停的业绩。在利好前提下，各大基金公司纷纷将双汇发展列为十大重仓股之一。在3月15日事件爆发时，双汇发展仍在收到机构的疯狂买入，据交易龙虎榜数据显示：当日买卖席位均为基金机构，买入金额最高的达6245.69万元，即77万股。

　　据国内基金公司2010年年报统计：目前持有双汇发展的基金数为169只，累计持有双汇2.16亿股，占其流通股的35.66%；共有56只基金中场持有流通股的70%，合计持股数量为1.46亿股，占据流通股比例的24.11%；其中占当时基金净资产比重超过5%的基金共16只。在目前基金公司1季度报表未出的情况下，以去年4季度持股数计算，4月19日双汇的跌停将使持有基金市值增发掉16.83亿元，加上3月15日首次跌停导致的18.7亿元，目前基金公司因双汇事件损失预计为35.53亿元。

　　其中，重灾区为持股市值超过10亿元的兴业全球、国泰、大成及华夏四家基金公司，占其基金净资产比重超过8%。其中，兴业全球基金旗下共有6只基金持有双汇发展，持股数合计为2553.77万股。19日一天共计损失2亿元；易方达旗下12只基金持有双汇发展，以1702.71万股，19日损失1.33亿元成为受影响面最广的基金公司；华夏、国泰持股数分别为2009.82万股、1499.49万股，19日共计损失2.74亿元；博时、上投摩根均蒸发逾8000万元……

　　“双汇这件事来得太突然，基金公司想采取什么操作也来不及，卖也卖不掉。现在主要取决于事件爆发前基金公司对这个行业的判断及对双汇阶段性估值的判断如何，去年四季报持股比较严重的公司也许在事件爆发前就已经开始调仓了”。德圣基金研究中心首席研究员江赛春对时代周报记者称。

　　作为此次事件最受影响的兴业全球，其旗下兴业全球趋势、兴业全球视野所持双汇发展流通股数量位列第1、第3名。今日复牌后，兴业趋势浮亏达1.12亿元，净值影响为1.5%~2%。此前市场有消息指出兴业全球已遭遇50亿元的巨额赎回，对此，3月24日，兴业全球投资1亿元自购旗下两只“双汇基金”，以此表示对净值表现的信心。

　　“兴业全球目前确实有点惨，但总体而言，双汇事件对兴业的影响是有的，但是也是有限的，比较对于这么大规模的基金公司来说，这点比重并不大，可以通过其他股票对冲掉”。关业文对时代周报记者表示。

　　跌停还会有几个？

　　在“瘦肉精事件”突然爆发后，基金公司对其的策略也成为关注的焦点。据时代周报记者统计，目前已有超过20家基金公司公布了对双汇发展的估值调整范围，一个跌停成为行业内达成最多共识的结果。此前兴业全球和博时对双汇发展估值为70.15元，即复牌后的一个跌停，19日跌停数据。华安基金是唯一采取两个跌停价进行调整的基金，估值为63.14元。

　　此外，此前为双汇发展出具研报的30多家卖方券商目前6只做出判断，给出的评级为“增持、推荐、买入”。对此，市场并未买单，据调查显示，目前市场认为双汇发展复牌后只有1个跌停的占比仅为2.4%，54.5%的股票认为双汇复牌后将有5个以上跌停。在双汇发展贴吧中，有网民指出：“45元以上能跑出来就算烧高香，任何价位都不能补仓，切记！”甚至有人提出：双汇是否会打破此前A股历史上15个跌停记录一说。

　　在19日复牌跌停已是毫无悬念的情况下，双汇发展接下来还将有几个涨停，则成为市场更为关注的话题。据推算，接下来若双汇发展再出现两个跌停，持有其股票的169只基金损失将超过50亿元。 对此，江赛春对时代周报记者表示：“5个跌停是有可能存在的，19日的跌停板已经是板上钉钉的事情，之后取决于投资机构投资者对双汇前景的判断和对充值的分歧会在什么时候出现，每一次跌停大家也许会觉得还没跌到底，根据目前市场的情绪和这个事件的影响来判断，我认为会超跌，假定之后3个跌停板差不多了，双汇发展还有可能会跌得更多”。

　　对此，关业文给时代周报记者计算称：“19日基本上是无量跌停，从跌停板上看有800多万手流出，我估计20日停牌的可能性也比较大，从它具体的估值来看，现在每股收益为1块2，市盈率为42，若再来2个跌停，就可能会跌到30多块，若之后它的增长率为20%以上，市盈率则达到20倍，但现在是40倍，所以还是会继续跌。根据现在的价格来计算，应该还会有4个跌停，但这是建立在每股收益的对比上，若接下来双汇有更高的收益率，就另当别论了。因此5个跌停的预测并不过分”。

　　在目前基金2011一季度报表未出之际，持有双汇发展的基金公司持股情况尚未知晓。对此，江赛春对时代周报记者表示：“现在真实的情况未知，因此投资者只能做一些假定的情景分析，看最坏和最有可能的情况是什么。目前最坏的情况是基金公司持股双汇达10%的上限，还有就是继续跌停，净值影响大概为3%左右。在这样的情况下，投资者再来判断是否值得有所操作”。