消费板块或有机会

　　　□九鼎德盛 肖玉航

　　　从近期A股市场基本面及未来板块预期来看，本人认为消费板块有较为明确的政策支撑背景，未来相关个股可能会有机会。原因是，个人所得税法修正案草案虽然还需进一步修改，但个税起征点上调是不争的事实。而且数据显示，我国一季度消费者信心指数回升。所以，在此背景下，消费板块或将有较好的投资机会，而其中的百货、商业连锁、旅游等消费品个股有望多次表现，逢低波段操作不失为较好的投资策略选择。

　　　先看百货类公司，我们认为其受益将更为明显。相关数据显示：2010年我国城镇居民消费性支出增量部分的27%用于食品，25%用于交通和通讯，13.3%用于衣着，12.8%用于教育文化娱乐服务。以此来看，二三线城市的超市类上市公司和中西部的百货类公司将构成较好的消费板块，而二者均属于零售业范畴。目前沪深A股市场从事零售行业的上市公司有64家，我们建议对其中年报业绩优良、区域优势明显和估值具有相对优势的品种给予重点关注。在具体操作上，建议在锁定相关品种后，采取战略与战术相结合的策略来对待，因为A股市场在大的基本面上仍然处于不确定性的演变之中，在市场总体量能没有改观的情况下，应降低收益预期；反之，则可谨慎乐观。

　　　再来看旅游类公司，我们认为其作为大消费类中的重要组成部分仍具潜力。因为随着中国居民可支配收入的增长和降低个税政策的实施，旅游行业仍将面临较好的发展机遇。在具体品种上，应首选具有品牌优势且运营竞争能力较强的公司。

　　　总体而言，刺激消费将成为我国经济领域的重要国策。当前个税改革在某种程度上对A股消费类公司形成支撑，即使从未来较长时间段来看，消费类上市公司也仍具有较好的发展潜力，特别是区域需求较好、业绩优良且注重股东回报的公司。从基金等机构策略来看，一些机构明确看好下半年的大消费。但由于A股市场整体基本面如CPI高企、外汇波动、基金仓位过高、市场总体量能仍不理想等因素，逢低波段操作策略应为首选。