来源：中国证券报
作者：马庆圆
相较于4月21日网上路演时高管对公司发展前景的信心满满，雷曼光电（300162）今年一季度的业绩却令投资者大跌眼镜。2011年1-3月份，公司实现净利润526.77万元，同比下滑38.23%。
雷曼光电表示，公司一季度发行上市，相关发行费用增加了期间费用，成为影响净利
一季度净利大降近四成
4月25日，雷曼光电股价大幅低开后，即快速跌停，收于31.23元。业绩下滑，成为股价重挫的诱因之一。事实上，公司股票自今年1月13日上市以来，累计跌幅已达26%。
“预计2011年将实现营业收入与利润同比增长30%以上。”雷曼光电财务总监曾小玲4月21日在网上路演时表示，今年公司业绩增长可期。然而从一季报看，公司2011年开年的情况不容乐观。从公布2010年净利润增长81.94%到披露今年一季报净利润下降38.23%，雷曼光电只用了不到一个月的时间。
1-3月份，雷曼光电实现归属于上市公司股东的净利润为526.77万元，较去年同期852.84万元减少了326万元；同时，公司今年一季度非经常性损益项目中计入当期损益的政府补助达123.98万元，而2010年该项目全年仅为80.55万元。
对于业绩下滑，雷曼光电表示，因LED产品市场竞争激烈，产品价格持续下降，加之上游原材料市场黄金、铜、铁等金属价格上涨导致公司相应金线、支架、铁箱等金属材料价格持续上涨，制造成本上升，相应毛利率下降；同时，公司在2011年一季度发行上市，相关发行费用增加了期间费用，影响了公司净利润；另外，人民币对美元持续升值，2011年一季度同比累计升值3.7%，影响公司外销业务的盈利能力，因此公司一季度净利润同比有所下降。
业内人士介绍，按照现行会计准则，发行费用确实可能增加上市公司期间费用。雷曼光电财务报告显示，公司一季度管理费用为429.66万元，比去年同期的336.44万元增加93.22万元。
LED市场竞争激烈
作为国内LED封装行业的领先企业，雷曼光电的经营亦受到行业整体情况的影响。兴业证券分析师刘亮在研报中表示，雷曼光电2010年收入中71%为LED封装器件产品，其中贴片式封装产能增长较快。但由于封装扩产壁垒相对较低，行业整体产能在2010年大幅扩张，超出了下游需求的增长速度，造成贴片式封装器件和彩屏产品价格快速下滑，使得公司营收同比增长速度放缓，甚至出现环比下滑。
刘亮指出，雷曼光电一季度销售收入4078万元，同比增长10.49%，环比下滑34.64%；对比台湾主要LED封装企业一季度营收合计同比增长11.2%、环比下滑1.8%，雷曼光电一季度营收表现弱于行业平均水准。他认为，出现这种情况一方面由于一季度为行业淡季，同时也反映出公司产品确实面临降价压力。
雷曼光电招股书显示，LED照明产品将成为公司未来业务发展的重点。市场人士介绍，尽管LED照明市场前景广阔，但目前相关应用产品却也遇到各类问题。
广东省质监局近期公布的2010年LED路灯抽检结果显示，产品抽样批次合格率仅为44％，部分上市公司的产品赫然在列；而且，受技术和专利问题影响，LED灯管频频出现被欧盟和美国要求召回的事件。此外，跨国企业的介入也加剧了LED照明市场的竞争。三星相关负责人近日表示，三星LED照明已于2011年初正式进军中国市场，战略目标是2013年做到中国第一，2015年做到全球第一。
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