本报记者 徐谷明
股市徘徊，新股成为重灾区，“破发潮”频现。值得关注的是，
明牌珠宝表现抢眼，上市首日能够实现逆势上涨。
Wind数据显示，明牌珠宝002574 的发行价是32元，市盈率达44.44倍，上市首日收于35.78元，涨幅高达11.81%。这主要得益于，近期国内黄
金、白银价格上涨，预期该股业绩会有较大发展。
一枝独秀 4月22日，
国电清新002573 ，明牌珠宝和
群兴玩具002575 三只中小板新股上市。
早盘，国电清新和群兴玩具遭遇了“破发”。据Wind统计数据显示，截至午盘，国电清新跌7%，报41.85元；群兴玩具跌0.85%，报19.83元；明牌珠宝涨14.47%，报36.63元，换手率接近60%。
今年以来，新股破发呈现常态化趋势。Wind数据显示，截至4月18日，新上市的12只主板股票，6只处于破发状态；50只创业板股票，25只处于破发状态；39只新上市的中小板股票，有17只最新价低于首发价格。
面对破发潮涌，上市首日能够实现逆势上涨，明牌珠宝实属不易！
该股招股书显示，本次上市共计发行4800万股，发行价格是32元／股，对应市盈率为44.44倍。该公司是国内专业生产、销售珠宝首饰产品的企业，即拥有黄金饰品、铂金饰品与镶嵌饰品三大产品生产线，又拥有研发、设计、生产、销售于一体的完整产业链。
资料显示，随着居民消费能力提升，珠宝首饰行业景气度持续好转。2009年，该行业销售总额达到2200亿元；中宝协会会长孙文盛表示，预计2020年，国内珠宝产品销售总额有望达到4000亿元，出口超过150亿美元。
“明珠珠宝整体实力位居行业前列，将从行业发展中获益。”该公司董事长虞兔良在网上路演中表示。Wind数据显示，明牌珠宝网下共发行1200万股，机构申购上限为1200万股。经过摇号，每个中签号可以获得60万股。
配售结果来看，信托机构是最大赢家，共有11家信托席位上榜。最近，信托机构俨然成为打新股的新标杆，信托机构的高中签率，是该公司没有出现首日破发的重要因素。
黄金珠宝“当道” 财通证券研究报告认为，明牌珠宝2010年销售黄金饰品12.72吨，铂金饰品1.92吨，镶嵌饰品12.29万件，销售收入40.28亿元。珠宝销售收入仅次于国内珠宝经营企业上海
老凤祥（600612）与
豫园商城600655 ，目前，该公司的经营规模位于国内珠宝企业第三位。
国内珠宝行业市场潜力巨大，过去五年，始终保持两位数增长。香港品牌周大福、周生生、六福珠宝以及谢瑞麟等凭借资本实力与品牌凝聚力，在国内迅速扩张抢占市场份额。
明牌珠宝董事长虞兔良表示，公司的成功上市，将品牌、资金实力与人才队伍建设方面得到极大提升，加上公司已有资源优势，可进一步提升公司市场份额与竞争能力。
明牌珠宝招股书显示，本次发行募集资金主要用于拓展国内营销网络、扩大产品生产规模以及提升公司设计能力三大经营关键环节。
值得期待的是，本次募投成功后，公司综合生产能力将提高一倍左右，这将有效缓解产能不足局面。产品款式将从5万种增加至15万种，2—3年内，公司专柜与直营店铺总经营面积将提高65%以上。
明牌珠宝从事业务主要包括铂金饰品的设计、生产和销售。经过多年发展，该公司占据大陆1／3强的铂金零售市场份额；持续扮演诸多珠宝品牌主力供货商的角色；在黄金饰品与镶嵌饰品销售方面，明牌珠宝也位居国内前列。
招股说明书显示，2008—2010年，明牌珠宝分别实现营业收入28.38亿元、32.99亿元和40.29亿元；实现净利润0.86亿元、1.49亿元和2.17亿元，盈利能力持续提高。
扩张进行中 明珠珠宝，即是全球最大铂金首饰生产商，也是第一零售商，该公司不满现状，将目光投向国际市场。
董事长虞兔良在网上路演中表示，未来两至三年内，公司计划与国外品牌接洽合作，测试自有品牌进入国际市场的盈亏，为正式进军国际市场打下基础。
中宝协出具证明确认，明牌珠宝公司的“明”牌铂金饰品销售额度，2008—2010年，连续三年蝉联行业排名第一。
虞兔良称，公司将加强品牌直营店建设。未来两至三年内，明牌珠宝将投资至少5亿元，用于营销网络建设；将在重点发展区域开设5家直营店、180家专柜，扩大公司销售终端；同时，将进一步增加设计开发费用，投资改造总部设计中心，新设上海、深圳设计工作室；并将参与更多的国际交流。
广发证券研究报告称，此次募投项目建成后，该公司产能有望扩大近80%，将有效解决产能瓶颈；渠道建设方面，新增销售渠道达60%以上。
首饰珠宝行业的高增长，为龙头企业发展描绘广阔前景。
光大证券表示，2009年，珠宝销售市场，前三位珠宝首饰零售商周大福、老凤祥、豫园商城的CR3仅为12.94%。
目前尚未出现垄断品牌，行业集中度仍然偏低。未来随着城镇化、居民消费升级等因素，行业集中度将进一步提高，优质公司将形成垄断优势。
作者：徐谷明 (来源：中国经济新闻网-中国经济时报)
(责任编辑：王霄)
来源：中国经济时报
作者：徐谷明
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