来源：四川新闻网-成都商报
作者：刘林鹏
以148元的价格招股，创始人李锂、李坦夫妇合计持有28803.7万股，以发行价计算，其身家为426.29亿元，荣登内地首富。
现如今：
今年一季度公司营业收入6.78亿元，同比下降16.30
一年前，海普瑞以148元创下IPO“最贵”发行价，这让此前默默无闻的四川商人李锂、李坦夫妇一跃成为中国内地新首富。然而，随着海普瑞今年一季度业绩大幅下滑，近几日海普瑞股价大幅跳水，李锂夫妇财富在5个交易日内蒸发超百亿元，“首富”宝座已渐行渐远。
一年前，海普瑞在招股说明书中反复强调公司的高成长性，这在当时便引起了多方质疑，现在，质疑变成了现实。
净利润的大幅下滑
今年一季度，海普瑞的业绩来了个大变脸。根据4月18日公司公布的一季报，今年一季度公司营业收入6.78亿元，同比下降16.30%；净利润更是降到1.52亿元，降幅达到39.11%。
海普瑞净利润的大幅下滑让投资者大跌眼镜，因为不久前海普瑞发布的年报还相当亮丽，去年实现净利润12.1亿元，同比增长49.5%，与暗淡的一季报形成了巨大反差。
公布一季报的海普瑞股价毫无悬念地直奔跌停。海普瑞在4月15日收盘价为128.35元，而昨日收盘时股价已经跳水至88.70元，5个交易日内海普瑞每股下跌39.65元。作为海普瑞的实际控制人，李锂夫妇身家在5个交易日内蒸发超过114亿元。
去年4月26日，海普瑞以每股148元的价格招股，创始人李锂、李坦夫妇合计持有28803.7万股，以发行价计算，其身家为426.29亿元，荣登内地首富。
高成长性成浮云？
去年，海普瑞在招股说明书中强调是唯一同时取得美国FDA认证和欧盟CEP认证的肝素钠原料药生产企业。此外海普瑞还不断强调自己的成长性。
然而，对大客户过度依赖，让海普瑞的业绩极易受到大客户的影响，且该行业的竞争越来越激烈。值得注意的是，早在去年4月份海普瑞创下天价发行价时，就有些医药行业和投行人士在接受媒体采访时质疑：“中小板和创业板的泡沫，让最高速成长的海普瑞成功冲顶，但是这种高增长持续的可能性极低。甚至有机构担心，当今中小板的海普瑞，可能就是在2007年主板上市中石油的翻版。”
一位善于保荐中小企业的券商投行人士在去年4月底曾向《南方日报》记者分析，“这都是投行的惯用手法，在企业成长最快的时候包装上市，把故事讲足，获取高的发行市盈率”。
“虽然肝素类药物有着广泛的市场用途和确切的临床疗效，且预计未来使用量仍将继续稳定增长，但是国内的市场竞争也日趋激烈。我国目前已经至少有4家肝素原料药厂商获得了FDA认证。”上海证券分析师赵冰在研报中指出，从肝素钠的毛利率看，千红制药2010年仅为17.21%，远低于海普瑞的42.09%。赵冰认为，产品主要供货欧美出口市场是海普瑞毛利率高的主要原因，但是从长远看，由于竞争加剧，海普瑞的高毛利很难维持。
昨日，成都商报记者已把采访提纲发送到海普瑞公司，但是截至记者发稿对方并未就采访提纲进行答复。
为应对肝素原料药价格波动的风险，海普瑞已在扩充原料药产能的同时，加速布局肝素产业链一体化进程。
2010年9月，海普瑞与成都通德合资成立成都海通药业，正式进军肝素制剂市场。公司在2010年年报中披露，海普瑞已经在中国生猪主要出产地成都、山东两地进行了肝素钠粗品基地建设，预计成都深瑞和山东瑞盛建成后，将供应公司20%~30%的肝素粗品。
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