来源：中国资本证券网-证券日报
作者：谢静
本报记者 谢静
4月27日，中粮地产（000031.SZ）发布2011年一季报。与上年同期相比，中粮地产经营活动产生的现金流量净额出现巨额降幅上年同期这一数字数字为-1.49亿元，今年一季度则降至-16.84亿元。
报告期内，中粮地产实现归属于上市公司股东净利润5438.17万
一季报显示，中粮地产实现营业总收入38835.08万元，但是营业总成本却高达42227.34万元。其中，财务费用高达8048.12万元，较上年同期激增592.35%；销售费用3370.61万元，同比增加56.49%；管理费用则为5545.41万元，同比上涨60.37%三项费用累计16964.14万元，几近占去营业总收入的一半！
早在3月30日，中粮地产发布公告称，为补充流动资金，公司通过上海证券交易所系统出售所持招商证券970万股，初步测算可获得税后利润12900万元。
事实上，扣除投资收益后的中粮地产，实现营业利润为-3392.26万元。一季报进一步显示，投资收益中有17006.80万元是出售招商证券股票带来的投资收益。而扣除掉非经常性损益后，中粮地产加权平均净资产收益率与上年同期相比，不仅未增加，反而减少了2.05个百分点。
截至一季度，中粮地产资产负债率为69.72%，较年初上升了近2个百分点。与手中所持144.59亿元的存货相比，公司现有货币资金不过21亿元。2010年，中粮地产以尝试多种融资渠道包括向合营公司、关联公司申请委托贷款，信托融资等腾挪资金。出售股票更非首次早在去年9月份就已经售出904万股招商银行股票来补充流动资金。
值得投资者注意的是，2010年年报显示，中粮地产本年度投资收益比上年度增长189.43%，其原因主要为本年度出售招商银行、招商证券股票收益及收到招商银行、招商证券分红等。中粮地产2010年实现的73765.14万元的营业利润当中，有52405.26万元来自于投资收益。扣除投资收益后，仅实现营业利润21359.87万元，而上一年同期这一数字则是45558.83万元。
身为16家以房地产为主营业务的央企，中粮地产要靠出售可供出售金融资产来美化报表，未免显得有些狼狈。曾有业内分析人士指出，中粮地产大部分项目处于建设期，可售资源并不多。同时，2010年中粮地产斥资60余亿元在北京、成都、杭州以及沈阳等地拿下6幅地块的同时，还斥资进行股权收购以及合作开发事宜。大手笔投资之后，中粮地产已引起分析人士对其资金情况的担忧。
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