“五一”加息猜想利空A股

　　“五一”假期是否会再加息，虽还是猜想，但已经影响到二级市场。

　　本报记者 张炜

　　“五一”将至，加息预期再度增强。由于今年的前两次加息分别发生在春节和清明节放假期间，“五一”假期会不会再加息，成为市场热议，并影响到节前

走势。

　　3月份CPI升幅创出32个月以来新高，同比上涨5.4%。既然负利率现象更趋严重，央行选择在适当的时候加息，显得毫无悬念。近日有多位专家分析指出，“五一”假期存在再加息的可能。更有海外媒体预测，加息的时间窗口或为5月2日，幅度为0.25个百分点。而在银行间市场上，4月26日的7天质押式回购加权平均利率创出2月23日以来新高，致使加息的猜想“升级”。独立经济学家谢国忠表示，“五一”假期存在加息的可能性。他指出，当前银行间市场拆借利率大幅上涨。按照以往的经验，银行间拆借利率涨得高的时候，央行一般会有所行动。

　　“央行此前惯于节假日"出手"，是为了减少消息宣布对市场的冲击”，复旦大学证券研究所副所长王尧基接受中国经济时报采访时说。他认为，五六月很有必要再加息，主要原因有三。一是输入型通胀压力增大，抗通胀任务艰巨，前期宏观调控的成果有待巩固。二是高房价仍未出现明显松动。三是负利率现象的长期存在，对储户不公平，一边储户拿低利息，另一边银行的贷款利率随资金紧缺而不断走高。同时，负利率导致金融脱媒现象严重，很多资金不愿存入银行，而在社会上甚至变成了高利贷。

　　对于二季度再加息，机构与专家之间没有太大的争议，但加息时间点的判断略有差别。机构普遍认为，通胀形势在二季度最为严峻，其中很可能于6月份到达高点，三季度才有望见顶回落。因而，再加息被认为很有必要。瑞银证券中国首席经济学家汪涛此前向记者表示，二季度的月度CPI升幅都可能在5%以上，加息还会继续。至于年内第三次加息是否会被安排在“五一”假期，有一种观点认为，4月6日刚实施过一次加息，央行很可能先观察一下效果，再考虑加息。而且，央行行长周小川16日表示，“利率政策不是只有优点没缺点。如果中国的利率政策用得太多太猛，可能会导致热钱、资本流入比较大。”这一表态反映出央行对加息的谨慎态度，一个月内两度加息的概率较小。而据汪涛的预测，二季度再加息的时间点可能在6月初。

　　“五一”假期是否会再加息，虽还是猜想，但已经影响到二级市场。26日，投资者担心内地“五一”假期“突袭”加息，香港股市上的内地地产股下挫。再说A股市场，加息猜想成为股指走弱的又一“推手”。上证指数27日下跌0.46%，勉强收盘于60日均线附近。房地产股更是遭遇双重打击。当日传出消息称，国家发改委研究在商品住房领域实施反暴利规定，以使商品房价格能够保持在合理水平。万科、保利地产、金地集团、招商地产等当日下跌1.5%至2%，跌幅超过大盘。

　　从行业板块来看，27日上涨的包括水泥、建材、银行、造纸印刷等。其中，水泥、建材板块是产品价格上涨的受益者，银行和造纸印刷板块得益于人民币升值，且银行股可能通过加息扩大息差空间。这些板块的上涨非但没能带动大盘，反而凸显出当前的通胀压力及加息预期。尽管今年以来的几次加息及上调存款准备金率都没有把上证指数“拉下马”，但在4月18日受阻3067点回调后，加息预期构成了一定的压力。从投资者心理上说，这种压力的危害大于加息政策的宣布。何况7天回购利率的连续走高，反映出“五一”假期前后的资金面相对较为紧张。