公募基金跑输大盘 一季度净赎回超千亿

　　全行业亏损358亿元，净赎回超过千亿份，公募基金这次输给了大盘

　　在大盘上涨的情况下，公募基金又一次输了，相当多数量的投资者选择了“用脚投票”。

　　刚刚公布完毕的61家基金公司全部824只基金的一季度报告显示，公募基金亏损358亿元，净赎回1094.38亿份。

相关公司股票走势

• 洋河股份
• 双汇发展

　　困扰基金行业多年的痼疾难觅良药，基金行业进入一个异常敏感的平台期——业绩不佳、销售不畅、创新无力，下一步如何突破？

　　季亏358亿元

　　根据WIND统计，2011年一季度，61家基金公司旗下824只基金合计亏损358.53亿元，而与此同时，上证综指涨幅为4.27％，公募基金再一次跑输了大盘。

　　与去年一季度884.64亿元的亏损额相比，今年一季度基金业的亏损缩减59.47％，但与去年四季度1280亿元的盈利相比，则明显下滑。

　　从公司业绩来看，嘉实基金公司共亏损39.74亿元，为今年首季亏损额最大的基金公司；而鹏华基金公司盈利5.46亿元，成为最赚钱的基金公司，两者一季度利润相差45.2亿元。

　　从产品上看，一季度盈利最多的基金是易方达上证50基金，盈利11.9亿元。而股票基金中亏损最多的是汇添富均衡增长基金，亏损额高达14.45亿元。

　　2011年一季度行情是周期股和价值股低估值的重估，而汇添富均衡增长的重仓股还延续着去年一年未动的题材股选股策略，因此表现远远落后于市场。翻看其去年连续四个季度的重仓股列表，股票选择基本未动。一位券商人士表示，从汇添富均衡增长的10只重仓股来看，除洋河股份（002304.SZ）估值较高，其他9只股票均属于增长型配置。

　　而长城品牌优选基金，因为重仓银行股等而大获其利，排名股票型基金第一名。自2010年开始，长城品牌优选基金就持续重仓银行股和铁路概念股票。自一季度开始，银行股等低估值的股票在估值修复概念下终于持续上涨，带动了基金利润增长。

　　市场对银行股的后续表现分歧一直较大，上述券商人士认为，二季度这些股票可能机会有限。

　　德圣基金研究中心负责人江赛春表示，从基金投资配置的角度讲，大多数基金会随着市场的变化调整，转一转风格。而极端投资单一题材的股票，从配置角度讲，一定不是主流。

　　去年的业绩黑马“华商系”基金在今年一季度全军覆没。去年业绩排名第一的华商盛世成长，一季度基金份额净值增长率为-6.72％，低于业绩比较基准收益率7.4个百分点。

　　此外，全部165只混合型基金，亏损214.6亿元。176只债券型基金，累计亏损近1亿元。但QDII基金在一季度实现了绝对收益，盈利8.1亿元。与公募业绩相比较，券商集合理财产品214只产品一季度累计亏损8.3亿元。不过，由于券商集合理财规模刚刚超过1260多亿份，规模偏小，与公募基金并不可比。

　　天相投顾统计同时显示，一季度末，基金的股票仓位明显缩减。其中，全部偏股基金的平均股票仓位下降至81.66％，股票型基金可比的股票仓位下降至86.97％，混合型基金可比的股票仓位下降至77.08％，比年初分别下降2.8％、1.12％和3.35％。这显示基金对中长期行情抱有信心，但短期对市场出现调整较为敏感。

　　赎回超千亿份

　　一季报公布的数据，也证实了多只基金遭遇大额赎回的消息。

　　由于基金业绩的不佳表现，一季度基金遭遇集中赎回。天相投顾统计显示，今年一季度，61家基金公司净赎回份额达1094.38亿份，占比达到4.69％，其中，股票型、混合型和货币型基金缩水最为严重。

　　一季度基金公司资产管理规模下降超过50亿元的基金公司有9家，包括嘉实、兴业全球、华宝兴业、海富通、建信、银华等公司。

　　在申购和赎回方面，61家基金公司中，一季度仅有长信基金、银河基金、金鹰基金、东吴基金、广发基金、易方达基金、富国基金、华夏基金八家基金公司处于净申购状态。但如果剔除固定收益类产品的净申购，一季度大部分基金公司处于净赎回状态。

　　在单只基金的申购和赎回方面，净申购量较大的偏股型基金为工银瑞信核心价值、国投瑞银沪深300金融地产指数基金、南方隆元产业主题、农银汇理行业成长和银河行业优选，这5只基金净申购份额均超过10亿份，其中，南方隆元产业主题一季度净值增长10.13％，在一季度股票型基金业绩排名中位列第一名，阶段性业绩好坏成为基金申购赎回的重要参考因素。

　　由于受双汇事件影响，重仓双汇发展的兴业基金受到重创。一季报数据显示，兴业全球旗下仅5只基金重仓股名单中出现双汇，一季度单向赎回62.15亿份，净赎回38.85亿份。

　　此外，一季度建信货币、银华货币Ｂ的赎回量也超过50亿份。这与一些基金管理公司选择进出货币市场基金来“冲规模”的陋习直接相关。年底部分机构涌入货币市场基金做大规模，至第一季度末，这部分资金会选择退出，部分基金的规模就会因此大幅缩水。

　　公募基金困境

　　在A股市场整体上涨的背景下，基金行业跑输大盘，再次令投资者对公募基金的失望加倍。

　　基金本应代表中小投资者的利益，在资本市场上行使自己手中的定价权、投票权，促使上市公司为社会创造价值，如果离开这个使命，单纯依靠各种技术性投资，业绩难以真正实现突破。

　　4月份刚刚披露完毕的60家基金公司2010年年报显示，729只基金去年利润合计50.8亿元。但同期基金公司管理费收入合计302.19亿元，是利润的6倍。而基金在银行业基金托管费用53.3亿元，向券商输出交易佣金62.4亿元。另外基金销售的渠道费用一直在上升，甚至基金业内有人声称渠道费用占据了管理费用的一半。

　　在牛市基金赚得盆满钵满时，这些都不是问题。但在基金业全行业亏损的时候，公募基金是否存在制度缺陷也被再次提出。

　　“如果采用利润分成的方式，公募基金牛市会赚得更多，在熊市中则因船大难调头，可能要面临生存危机。”一位基金研究机构的研究者表示。江赛春也表示，可考虑在个别产品上调整创新，以及在基金公司内部激励上吸收私募的部分经验。

　　而中国公募基金行业缺乏创新活力，上百只基金千人一面，投资雷同，如何有效创新已是基金行业亟须解决的问题。此外，基金的销售也需要开拓新路。国外基金的销售，已经主要依赖电子平台而非银行渠道。

　　4月26日，首家通过中国证监会和央行报备、获准开展基金直销支付结算业务的第三方支付公司汇付天下宣布，其旗下基金网上直销支付平台“天天盈”已经开通了19家主要商业银行，上线23家基金公司的近500只基金产品。投资者可以在线进行基金公司的开户、基金认购、申购、赎回等投资操作，有效降低费率，购买快捷，可选择基金品种丰富。

　　“在线销售基金，是监管层为了解决基金销售渠道不畅的办法之一。”某基金公司人士表示，“可能在相当长的时间内，这仍只能起到辅助销售的作用，但重要性不言而喻。”