来源：每日经济新闻
作者：胡健
3月末，全国工业企业产成品库存同比上升23.2%，与此同时，原材料行业也出现库存积压隐忧。这一现象预示着，新一轮库存积压正悄然来袭。发改委近日亦对“库存积压”发出预警。那么，库存积压究竟有多严重？是否会诱发局部性的“滞胀”？本报将展开系列追踪报道，还原库
昨日（5月3日），国内棉花现货市场自节后以来进一步下挫，纺织企业采购意愿淡漠，市场成交继续低迷。节后首个交易日，中国棉花价格指数报收26638元/吨，较前一交易日跌289元。
据中国棉花信息网信息员反馈，昨日市场延续节前跌势，皮棉到厂销售报价大幅下跌，纺企仍无明显补库意愿，一些小纺织厂延长放假时间，缓解开工压力。
从去年下半年到如今，棉花经历了从“贵族”到“穷人”的转变，价格连连下跌，棉企和纺织企业正为如何消化较高的库存发愁。
“纠结。”一位业内人士告诉《每日经济新闻》记者，目前棉企和纺织企业由于棉花价格的不断下行而难以布局今年的经营策略，预计棉花价格还将继续下降。
纺企割肉“去库存”
由于央行连续调增贷款利率及上调存款准备金率，贷款经营的棉花加工、贸易、纺织企业资金成本明显增加，下游企业仍处在去库存化阶段，预计将延续至5月甚至更久。
上月，全国各地纺织厂继续走在积极的“去库存”路上，采取打折、促销、直降等多种手段努力减少棉纱库存，以回笼资金。
据国家棉花市场监测系统发布的报告，截至4月11日，纺织企业纱销售率为84%，环比降低8.8个百分点，为2008年9月以来最低水平；库存天数为26.5天，环比增加13.1天，为2009年3月以来最高水平。
“目前棉布去库存压力最大。”浙江嘉兴兴明纺织公司经理顾兴根告诉《每日经济新闻》记者，主要原因在于采购商减少，由于去年棉价太高，很多采购商都选择以其他面料代替棉布。
顾兴根给记者算了一笔账：去年5月，棉布单价可以卖到11~12元，目前价格只有8元多，且今年棉布原料是去年的高价棉，成本还要翻倍。
事实上，由于棉花价格搅扰，纺织行情继续恶化，河北、江浙等中小纺织企业已出现停机现象。
河北保定某纺织企业负责人刘经理说，现在纱价掉得很厉害，价格较上周跌600~700元/吨，由于订单稀少，企业成品库存一般在2个月以上，资金周转面临困难。特别是企业看低后期市场声音逐渐增强，均在调低产量或者干脆停机。
库存棉花“量多难出”
二季度，纺织企业正忙着消化库存、周转资金，棉花企业和棉农手中却还握有大量去年存棉，在棉花价格已经显现跌势时，棉农和棉企正深陷“卖不出”的窘境。
山东德州市棉花协会马秘书长介绍，往年4月底、5月初，棉农手中的棉花基本卖完，收购加工企业也停收放假。
据《每日经济新闻》记者了解，目前地处德州的全国棉花生产十强县的夏津存棉量高达40%左右，部分村庄存棉量在80%左右，甚至有的农户一斤未卖，家中存着上万斤棉花。
某棉企老板说，目前皮棉价格已降至28000元/吨以下，而库存皮棉的成本在29000元/吨以上，出手就意味着亏损。棉价的起起落落让棉企老板们很纠结，干脆关门停收。
布瑞克咨询分析师林国发认为，过高的棉花价格造成棉纱成本暴涨，随着纱棉价差缩小，纺织企业利润大幅缩水，纱线需求不旺，库存挤压较为明显，受此影响部分纺纱企业甚至停止棉花采购，消耗手中库存。
预期后市棉价续跌
棉花自经历去年下半年开始的“过山车”式价格上涨后，多重原因恐导致今年棉花价格难以卖出高价。
全球抢种导致供给增加，对今年棉价的影响不言而喻。澳棉和巴西棉今年大丰收，目前新棉即将大量上市并装运出口，而且当前价格很低。
据了解，2011年度我国植棉面积也普遍增加，预计可能超过之前的预测。目前棉区整体气候适宜，好于去年，而新疆北部地区4月下旬温度高达30度以上，为往年罕见，有利于棉花生产。
中国储备棉管理总公司信息监测中心总监冯梦晓表示，不出意外，2011年度全球棉花供需矛盾将明显缓解，期末库存有望再次恢复到1000万吨以上。
他还称，国内棉花价格2005~2010年的年度涨幅分别是5%、3%、-5%、-5%、40%和86%。2009年和2010年棉花的年度涨幅突破常规区间，主要是由于2010年度全球棉花期初库存下降至869万吨，为1997年度以来低位，而中国棉花期初库存约为232万吨，也创下1995年度以来低点。
“最终棉花需求或低于预期。”林国发还提到，相对于棉纱，混有一定比例的化纤需求较好，库存积压也不明显。
同步播报
钢材库存现下滑趋势20家钢厂高调涨价
据钢材贸易商反馈，“五一”小长假期间，市场整体成交一般，但受库存下降影响，商家心态较好，甚至出现惜售情绪。
“‘五一’到货资源不多，库存没有明显上扬，这给市场较大支撑。”我的钢铁网市场人士向《每日经济新闻》记者表示。
多数钢厂似乎并不为 “去库存”担忧。昨日（5月3日），记者从我的钢铁网获悉，沙钢、广钢等21家钢厂同时发布调价信息，其中，有20家钢厂对其建筑钢材进行涨价，涨幅20~150元/吨不等。
“高成本、低效益”是今年一季度国内钢企面临的两大困境，同时，一季度钢材需求的较低恢复预期导致库存高企。数据显示，3月末，全国22个城市钢材社会库存达1358万吨，较年初增长39.28%。
中钢协日前发布2011年一季度钢铁行业信息表示，受国际市场铁矿石价格大幅上涨的影响，钢铁生产成本不断被推高，加之产量高速增长，国内钢材供大于求。
此外，易钢资讯分析师龚洁琼对《每日经济新闻》记者表示，受天气和用工荒影响，今年多数建筑企业施工比往年延后了一个月，这是年后钢材库存明显增长的重要因素。但龚洁琼认为，3月以后，受建筑、制造等行业集中复苏的需求拉动，钢材库存基本都将处于下降状态。其中，上海螺纹钢库存已经连续8周减少。
“不过，冷轧和镀锌两个品种除外。”龚洁琼告诉记者，冷轧和镀锌的主要下游对象是家电和汽车，家电下乡虽然还在继续进行，但前期需求基本上被激发了，拉动力已经较小；汽车下乡优惠政策的取消，也减弱了汽车行业市场预期，从下游对钢材需求来讲，冷轧和镀锌走势较弱，库存也会呈增长趋势。
钢价上涨并不意味着钢企盈利水平的改善。记者获悉，今年一季度纳入中钢协统计的77户大中型企业的产品销售利润率只有2.91%，比全国工业行业平均销售利润率6.2%低3.29个百分点。
另一方面，龚洁琼表示，只要钢厂没有达到负利润，就不会大幅减产，减产或停产将会带来更大损失。
不过，在她看来，钢材市场今年的整体库存相比去年不会相差很多，甚至会有略有下降，“一方面钢厂供应增速不会太多，另一方面，从国家资金紧缩的方向来说，市场不会有太多的资金来支撑库存。”
上网从搜狗开始
