新增外汇占款料保持高位 本月可能再调存准率

　　央行3日发行新一期1年期央票并重启上周暂停的28天期正回购操作，两项操作合计回笼资金850亿元。从本周到期资金仅1170亿元来看，本周央行公开市场操作有望在时隔两周后重现净回笼。但业内人士认为，新增外汇占款可能保持在高位，5月仍有再次上调存款准备金率的可能性。

　　公告显示，央行3日发行520亿元1年期央票，进行330亿元的28天期正回购操作。其中，1年期央票发行利率连续第五周落在3.3058%，28天正回购操作中标利率持平于前期的2.6%。

　　据统计，本周公开市场到期资金量为1170亿元，较上周的2960亿元大幅回落。业内人士认为，这意味着在3日回笼850亿元后，只要5日例行的3月期央票和91天期正回购金额超过320亿元，本周央行公开市场操作就可实现资金净回笼。

　　为缓解年内第四次上调存款准备金率及"五一"假期因素带来的资金面压力，央行上周在公开市场仅分别发行1年期和3月期央票30亿元和110亿元，而且暂停全周的正回购操作，最终实现净投放2820亿元。从3日操作情况看，"五一"假期刚过，央行的流动性调控便重回收紧基调。

　　尽管5月公开市场到期资金量仅为5410亿元，较4月大幅下降，而且央行完全有能力实现全月净回笼，但依然不能排除本月再次上调存款准备金率的可能性。业内人士指出，动用存准率工具所考虑的因素除了公开市场到期量外，更多是为了对冲新增外汇占款。从4月人民币对美元汇率连续创下汇改以来新高来看，当月新增外汇占款额仍有望保持4000亿元左右的水平，大致相当于上调存准率0.5个百分点所冻结的资金量。

　　在4月末的"资金旱情"中，除"五一"假期因素外，企业集中报税带来的财政存款季节性增加不容忽视，该因素在5月还将延续。若比照去年同期数据，5月新增财政存款将从银行系统抽取资金近4000亿元，而且大部分将发生在5月下旬，届时对资金面将形成新考验。业内人士认为，央行下一次调整存准率，在时点选择上会更加谨慎。鉴于5月公开市场到期资金主要集中在上半月，如果央行选择月内上调存准率的话，那么将缴款日定在5月中上旬的概率较大，因为届时央行可以通过公开市场操作，适时调节可能出现的资金面临时性紧张。