来源：21世纪网-《21世纪经济报道》
一向擅长资本腾挪的世茂系，终于也感受到了高负债率潜在的风险，并着手缓解。
世茂集团董事局副主席许世坛近日在昆山世茂广场开业期间接受本报记者采访时坦言，公司已经意识到高负债率潜在的风险，并已采取措施控制风险，其中包括计划今年偿还部分贷款，从而降低
不过，对于世茂系而言，偿还贷款只是权宜之计。旗下包括以酒店资产为核心的旅游地产板块的分拆上市，才是“许氏家族”高层心目中真正的一举两得之选。
“分拆旅游地产资产香港上市的事宜正在与港交所方面积极沟通，希望尽早成行，此举能大幅度扭转高负债率的问题。”许世坛直言，为了进一步提高偿债能力缓解高负债压力，世茂集团今年将全力加速销售，全年争取400亿元销售额。
5月3日，来自香港的信息披露，世茂房地产已于赎回日期以赎回价悉数赎回所有尚未偿还的浮息票据，赎回价相等于浮息票据本金额100%即2.5亿美元，另加于赎回日期的适用溢价及未付利息，共支付的赎回价约为2.554亿美元。
尽管世茂方面表示“赎回对其财务状况并无构成重大影响”，但外界同时也理解为，即便通过这次赎回，也未能改变世茂房地产目前较高负债率的基本状态。
作为世茂系目前两大上市旗舰之一的世茂股份，就当前的负债率情况而言，似乎明显优于世茂房地产。世茂股份首席财务官陈汝侠曾不止一次对外表示，公司的负债率依然存在较大的融资空间。在陈汝侠看来，世茂股份刚过60%的资产负债率在行业内也不算高。
世茂股份最新发布的2011年一季度报显示，一季度公司实现营业收入9.9亿元，实现营业利润2.49亿元。长江证券分析师指出，公司资产负债情况相对于大多数住宅类开发商来说较为乐观，一季度扣除预售账款后的资产负债率有所下降。另外公司持有货币资金32亿元，短期借款与一年内到期的非流动负债总和为21个亿，短期偿债压力不大。公司目前主要销售的商业对于业绩将会起到支撑的作用。
不过，许世坛坦言，世茂股份作为世茂集团商业地产的旗舰，自完成资产注入后专注开发商业项目时间并不长，建成并成熟运营的大型项目尚未形成较大规模，更多商业项目后续还需较大规模投入。换言之，缓解高负债率的潜在风险，是整个世茂集团共同面对的课题。
调控压力之下，销售回款的能力将变得更加关键。许世坛介绍，“世茂集团全年的销售目标是360亿元，争取实现400亿元。世茂今年大部分项目都在6月份之后入市。”
世茂股份商管总经理贾涛告诉本报记者，目前世茂股份每年的大型商业开发项目为3—4个，最多4—5个，取决于目前商业地产管理团队规模。“再好的模式，团队跟不上，也很难作出精品。所以，世茂的另一个重要工作就是尽快培养壮大自己的商业团队。”
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