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私募 大跌后部分成长股投资机会显现(图)

来源:中国证券网·上海证券报 作者:屈红燕 编辑 衡道庆
2011年05月05日08:31
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5月4日,南京某证券营业部内,投资者面对大幅下挫的行情十分无奈 本报传真图

  ⊙记者 屈红燕 编辑 衡道庆

  昨日上证综指大跌66点,再度失守2900点大关。接受本报记者采访的私募对后市看法相对谨慎,认为下跌尚未完结,但部分成长股价值已经显现,可以介入业绩增长预期比较明确且估值风险已释放的成长股。

  在紧缩的宏观政策之下,经济增速回落和企业利润下降已经开始体现,但是通胀压力未见减缓,引发市场担忧。金中和执行总监曾军认为,“紧缩政策的负面效应已经开始出现,企业盈利两头受压,上游要承受成本、人工费用增长压力;下游却因为部分产品终端价格不许上涨,制约了企业盈利空间,导致盈利增速下降。”曾军表示,央行的报告中“存准率没有绝对上限,要按情况运用不同货币政策工具”的表述,也让市场进一步认识到当前通胀压力仍较大的严峻形势,这也是引致昨日大跌的原因之一。曾军判断,前期受行政手段压制的CPI上升动能越来越强,经济增速却面临下降风险,未来有可能出现“滞胀”的局面,在此背景下,股市调整尚未完结。

  展博投资总经理陈锋认为,“由于创业板、中小板业绩低于预期,而蓝筹股估值修复行情不可能一直持续,在紧缩政策可能继续出台的预期下,市场调整可能会持续一段时间。”

  具体到操作层面,目前部分私募选择轻仓观望。据了解,金中和的仓位已经降至三成,展博投资的仓位也非常低。而记者熟悉的部分私募早在“五一”之前已经减仓完毕,正在国外度假。

  经过本轮大跌,部分私募认为,可以逐步介入一些成长性比较确定的个股。北京高特佳资产管理公司的总经理陈耀华表示,对市场不是太悲观,可能会跌出来一些机会,部分成长股的利润增速达到每年50%以上,对其给予30倍的市盈率是合适的,大跌可能带来底部建仓机会,比如从2010年年报和今年的一季报来看,装修行业、移动通信行业的增长都比较确定。

  陈锋也认为,对于今明两年有明确高增长预期的公司,只要公司基本面没有发生重大变化,可以给予25-30倍的市盈率。

  经过大跌,成长股的估值风险已经大幅释放。根据聚源数据统计,目前中小板整体市盈率为38倍,创业板为47倍,而根据分析师的普遍预期,用2011年每股收益作为指标,中小板和创业板对应的动态市盈率分别是26倍和32倍。

  作者:⊙记者 屈红燕 编辑 衡道庆

(责任编辑:田瑛)
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