银河基金索峰： 经济陷入滞涨可能性小

　　近期A股大幅下挫，海外大宗商品市场也出现了共振式暴跌，基于对当前宏观经济前景不明，滞涨隐忧抬升等因素的考虑，市场笼罩在悲观情绪中，保本基金等低风险理财产品受到了投资者的青睐。目前正在发行中的银河保本基金拟任基金经理索峰认为，银河保本基金的推出时机比较有利：一方面，保本基金本金安全有保障，同时又可以分享权益市场的投资机会，创造更高收益，是担心亏损、但又不想错失进攻机会的理想理财工具；另一方面，股债两市当前的较为复杂的市场环境也有助于凸显保本基金的投资价值。

　　针对最新的经济数据，“目前来看，我们预期央行的紧缩力度还会延续。此次央行出乎预期的上调存款准备金率，间接说明了在经济出现明显回落或者物价明显回落之前，紧缩货币政策的时间和力度可能仍会超出市场预期。未来不排除有继续加息的可能。我们认为通胀压力是可控的，股票市场的估值水平可能继续受通胀压制，但下行空间有限，而通胀对债券市场的冲击已近尾声。”索峰表示。

　　在CPI持续居高不下的同时，一系列宏观经济数据表明当前国内经济增速有放缓的迹象，关于经济可能会陷入滞涨的隐忧也开始抬升，对此，索峰认为，基于目前投资、消费和进出口态势看，这种风险属于小概率事件，退一步讲，如果出现滞胀情形，债券市场相对股票市场反而更有机会。

　　业内有观点认为，保本基金的运作“必须生逢其时”。对此，索峰认为，按照保本基金的运作原理，在基金成立后，如果能通过保本资产的良好运作快速积累安全垫，则基金的后续运作将进入良性循环轨道。

　　“此外，综合市场中各期限债券收益率的变化看，我们判断目前国内进入加息后期是大概率事件，债券市场的系统风险已大部分释放，配置价值显现。而进入今年下半年后，若通胀压力减弱，债市或迎来中级行情。此阶段保本基金如能平稳建仓，后期可以等待趋势性机会。”索峰补充道。