强势股跳水资源股反弹 一波三折凸显纠结心态

　　本报实习记者 曹阳

　　A股市场本周二上演“一波三折”行情，而行情的背后是煤炭、有色等资源股的走强，以及前期强势股的纷纷跳水。分析人士认为，市场强弱的再度明显分化，显示出在当前方向不明朗背景下的资金纠结心态。

　　部分强势股深幅跳水

　　5月17日，

A股市场运行呈现明显的震荡特点。上证综指开盘后即开始调整，最低探至2821.20点，但随后在煤炭股和银行股的带领下，大盘展开了力度较强的反弹，午后最高反弹至2869.23点，但就在资金情绪逐渐高昂之时，收盘前市场又开始高位回落，上证综指最终报收2852.77点，全日仅上涨0.13%。

　　值得注意的是，昨日股市呈现出强势股跳水、弱势股上涨的格局。前期累积涨幅巨大的东方通信、弘业股份、万利达、豫能控股等个股纷纷封于跌停板，维科精华、三爱富、洛阳玻璃等强势股也跌幅居前。一方面是前期表现不佳的煤炭股、机械股和有色股反弹，另一方面是前期不畏市场调整而维持强势的个股纷纷跳水，这种看似矛盾的走势却恰恰反映了市场如今纠结的走势和心态。

　　市场人士分析，强势股昨日的跳水更多源于市场信心的脆弱。在宏观经济增速放缓、通胀仍维持在较高水平的背景下，市场对可能存在的系统性风险较为警惕，逢高减持前期获利较多的强势股不失为理智的选择。

　　此外，光大证券曾宪表示，目前市场中表现较为强势的个股中有很大一部分是存在重组预期的个股，但日前中国证监会下发的《关于修改上市公司重大资产重组与配套融资相关规定的决定(征求意见稿)》规定，借壳上市将执行首次公开发行（IPO）趋同标准，这意味着借壳重组门槛的提高，因此部分在重组预期支撑下持续走强的个股出现大幅下跌并不出人意料。

　　结构分化凸显市场纠结

　　昨日，中信一级行业中的煤炭、机械和银行板块涨幅居前，其中中信煤炭行业指数上涨了2.82%。自5月份以来，中信煤炭行业指数累计下跌了6.36%，昨日煤炭板块的强势反弹有些令市场始料未及。

　　从当前的宏观经济层面来看，以煤炭和有色为代表的强周期股并不具备大幅上涨的土壤。一方面，在国内通胀仍处于较高水平的背景下，货币政策短期内仍将以紧缩为主，这意味着流动性偏紧的局面仍将持续，而流动性的相对匮乏显然制约了资源股的估值上行空间。另一方面，从4月份宏观经济数据来看，目前国内经济增速有放缓趋势，而如果二季度上市公司业绩增幅下降，市场对上市公司的盈利预测可能会有所下调。因此，在国内经济可能放缓的背景下，以资源股为代表的强周期股短期内缺乏系统性上涨的基本面支撑。

　　这也就更加让投资者对昨日资源股的上涨产生疑惑，对此，市场人士普遍认为，昨日煤炭股的异军突起更多是基于超跌反弹，并不具备持续性，后市维持弱势震荡的概率仍然较大。

　　民生证券张琢认为，煤炭股昨日的上涨可能源于其相对估值较低，安全边际高，并且市场可能预期国际原油价格在经过前期较大调整后存在反弹机会。目前市场多空双方分歧仍然较大，虽然市场下行空间可能不大，但在CPI没有出现确定性下行趋势的情况下，市场情绪仍将较弱。总体来看，市场维持弱势震荡格局的概率较大，短期内的热点难以持续。预计后市如果CPI出现确定性下行趋势并且投资趋缓，市场或存在转机，摆脱弱势震荡局面。

　　日信研究所宏观策略部则认为，昨日煤炭板块的走强可能源于电荒拉动煤价上涨的预期。虽然二季度公司盈利下滑，但由于市场普遍预期下半年A股可能存在较大机会，因此部分投资者可能认为当前市场距离底部不远，在部分板块个股近期调整较大的情况下，选择入场抄底。

　　光大证券曾宪钊提到，昨日资源股的反弹没有能够持续，显示反弹更多来自场内资金的转移。当前市场的平衡市格局并没有改变，此前工信部曾调查中小企业融资难的问题，因此市场预期未来紧缩货币政策或有放松空间。但是，昨日上午市场的反弹来得太早，博弈特征明显，风险较大，投资者还是应当挖掘行业基本面出现向好拐点的机会，自下而上选股。