四维高科迷局

　　这个杜蕾斯的中国挑战者声称发明了一项新的革命性技术，饥不择食的PE以为发现了一个值得包装的产业新星。但可能这两者都没有发生

　　中国在许多产业里都涌现了敢于和跨国公司一较高下的层出不穷的本土挑战者，现在是，就连一向让中国人羞于启齿的性生活用品方面也概莫能外 了。

　　有望打破这一神秘领域的寂静的，是中国一家安全套生产商─山东烟台四维高科生化有限公司（以下简称“四维高科”）。从许多方面看，它都符合这类挑战者的群体特征：低调而不透明、偏居中国经济热门地带之外、技术实力和生产能力让人惊异、长期潜藏于VC（风险投资）和PE（私募股权投资）的雷达盲区中……发现并包装这类公司，成了过去10多年来华尔街向股市投资者兜售中国概念股时最津津乐道的故事题材。

　　难怪这家成立仅4年的公司会迅速地被这一轮PE投资热潮所卷裹。自从2010年初建银国际开始关注四维高科后，闻风而动的投资家们纷纷赶到其工厂所在地烟台做调查，其中不乏摩根士丹利、德意志银行、麦格理等外资大鳄。即便是其创始合伙人李安，也在接受《环球企业家》专访时对这种热度表示出些许不解，“说实话我也一直觉得糊涂”。

　　PE们愿意下注的是四维高科所处的这个行业的蓬勃前景。过去十几年间，随着中国消费者对生活品质和安全性的需求提升，安全套的整体使用率在不断提高。根据杰士邦的数据，1998年，中国人均安全套的使用量只有0.9只；去年，这一数字已达到2.7只。即使这样，这类产品在中国消费者的渗透率仍有望获得进一步扩大。

　　更诱人的是，四维高科声称它获得了革命性突破。“四维高科所研发的产品是人类有史以来在对抗艾滋病等性传播疾病上一次里程碑式的突破，也是唯一能真正命名为‘安全套’的产品。”四维高科烟台工厂首席执行官石浩海如此推介其产品。而在其宣传资料中，这家公司还宣称，这种天然复合胶乳高阻隔安全套产品已经“获得了国家专利及一系列权威认证，其产品项目自研发阶段起就被列为国家计生委重点合作项目”。

　　正是基于其能够全面阻隔艾滋病毒的特性，四维高科旗下的安全套品牌“塞呋盾”的售价也远远高于国内普通安全套，其最贵的品种在网上的零售价达到18元一只。而全球最大的安全套生产厂商杜蕾斯在国内销售的最贵的一款功能型安全套也仅卖10元/只左右，杰士邦目前的最高端产品则基本在7元到8元/只。

　　但是，许多了解四维高科的业内人士却向《环球企业家》给出了种种与李安相矛盾的说法，其技术领先性、真实销售状况和公司成长性等都令人起疑。但这似乎无碍外部投资者对其加速改造和包装上市的进程。据知情人士透露，目前四维高科已开始讨论未来在香港的上市事宜，相关工作均由建银国际全面负责，四维高科的首席执行官和首席财务官以及部分执行董事都由建银国际委任。同时，其产品的品牌和销售也都由投资方主导。建银国际以目前处在敏感期为由，婉拒了《环球企业家》的采访要求。

　　高阻隔

　　与中国相当数量的“隐形冠军”一样，如果不是遭遇了PE的追捧，四维高科几乎不会出现在公众面前。而创始人李安的听起来颇富传奇色彩的经历也给这家企业涂了更神秘的色彩。据了解其经历的人士介绍，在创立四维高科之前，李安曾因偶然机会结识汤加王国王室成员，得以入汤加国籍并在其政府中任职数年，此外，李安早年还创办过一条中国至俄罗斯的民营航线，但最终因故而停飞。

　　尽管不愿多谈自己早年的创业经历，但李安对外皆声称自己是中医世家传人，而四维高科的核心高阻隔技术也正源于中医药理论而开发出的天然植物萃取物。根据李安介绍，早在2006年四维高科成立之前一年，其所最乐于向PE兜售的“能够抵御艾滋病毒的高阻隔技术”就已经研发出来。而在公司成立以后，其在研发上便一直与北京大学、西安交大、陕西省疾病预防控制中心、北京化工大学等多家机构合作。

　　对于这种技术能让安全套彻底防范艾滋病的原理，四维高科的公开宣传材料中称：“天然乳胶材质本身的天然裂隙在五千到七万纳米之间，对42纳米的乙型肝炎病毒、120纳米的艾滋病毒等性病毒无法做到有效阻隔，而四维高科发明了复合交联纳米填充技术，增加了天然乳胶膜的致密度，第一次有效地阻隔乙型肝炎及大于乙型肝炎的病毒。”

　　在李安看来，这种高阻隔技术“十年八年之内不会被其他厂家突破”，以此制造出的高阻隔型安全套才是真正的“安全套”，而这正是四维高科的核心竞争力。目前，四维高科已获得了多项嘉奖和认证，其中包括科技部、商务部等五部委对其天然复合胶乳高阻隔安全套联合颁发的“国家重点新产品证书”，山东省人民政府颁发的“山东省科学技术奖”，山东省食品药品监督局颁发的“医疗器械注册证”，以及“实用新型专利证书”，“中国性病艾滋病防治协会推荐产品”等。

　　如此独特的技术，正是吸引投资者的最好砝码。而李安则津津乐道于向他们展示自己的一项实验─在该公司制作的一段宣传片中，利用纳米晶溶液模拟了艾滋病毒的生存环境，对该公司的产品和其他公司产品的阻隔性能进行了对比测试，其测试结果显示，四维高科在国内主打的高阻隔安全套品牌“塞呋盾”的阻隔性能比其他产品强很多。

　　与之相应，四维高科在宣传其安全套产品时，最突出的便是其“高阻隔”特征。四维高科研发中心一位不愿透露姓名的日常负责人提供了一组数据：“美国和英国都曾经调研过普通避孕套阻隔艾滋病毒的失败率，研究结果显示失败率分别是33%和31%。”

　　混沌的市场

　　虽然安全套在国内被定义为“医疗器械”，但在实际上却往往被认为是大众消费品，其营销方式也更类似于快速消费品行业。由于中国禁播安全套商业广告，因而安全套的营销往往是让更多的政府、社会、非官方组织一起来参与，以推动其广泛使用。过去几年中，随着消费者对自身健康需求不断增加，安全套市场的整体增长很快，仅仅在去年，杰士邦在中国就卖掉了4亿只。与此同时，除了杜蕾斯和杰士邦以外，这一市场里的其他玩家都相对分散，品牌知名度远远不够，而进入市场时间不长的塞呋盾品牌则更是少有人知。

　　去年上海世博会期间，四维高科的安全套获得上海市政府有关部门和世博会组织委员会采购，并在世博园区内免费向游人发放。但是除此之外，四维高科安全套产品的政府采购很少，而且公司也不看重这块市场，“政府采购对公司来说没什么利润，很多消费者认市场，不认政府采购。”李安说。

　　此外，四维高科也曾计划和高校合作搞推广活动。中国性病艾滋病防治协会主任庄涛向《环球企业家》记者表示，2010年底，四维高科曾主动联系过中国性病艾滋病防治协会，表示要拿出6000万只安全套与该协会在高校联合进行推广活动，但是后来不了了之。

　　如此情况下，四维高科的收入和成长性从何而来？据李安介绍，四维高科目前主要是为欧美大品牌做代工，产品销往海外，自有品牌塞呋盾的销量只占很小的一部分。塞呋盾是四维高科在国内的主打品牌，销售由北京安圣商城代理，但安圣商城不愿透露其产品的销售情况，并表示塞呋盾仅在北京有售。目前，塞呋盾在中央综合、4套、6套、12套以及北京电视台等媒体都以公益广告的形式投放了广告。不过，据一位对此进行过调查的投资者表示，目前其在北京还并没有看到这种产品。

　　“从工厂的生产线和制造工艺上，可以看出公司还是有一定实力的。”一位考察过四维高科的外资PE人士指出，对于大多数PE来说，其“独特技术+大众消费市场”结合的概念始终是最为打动人心的理由─毕竟在安全套这个单一产品市场上，此种定位的企业显得极具特点和成长性，“这些可以对资本市场讲故 事”。

　　在接受采访时，李安始终坚持认为高阻隔是安全套行业未来的研发方向，而在诸多情况下，这也是其说服投资人的砝码。据与其接触过的投资者表示，李安本人作为公司创始人，常常自称在公司没有任何职务，其所喜欢的事情就是“抓生产和技术创新”，但有投资者表示，李安对自己的定位解释并不准确，其本人才是四维高科的实际控制人，公司的重要事务全部由其决定，而他个人平时多在北京，并不在工厂所在的烟台工作。

　　谜团

　　到底是剑走偏锋的新星，还是PE助推下的一个资本怪胎？即便是对于考察过这家企业的投资者来说，四维高科与其创始人李安也仍然有太多令人迷惑之 处。

　　首先是其津津乐道的高阻隔技术。武汉杰士邦公司董事长兼总经理汤向阳说，世界卫生组织和各国政府都把安全套作为预防艾滋病的首选，也就是说现有的安全套对艾滋病的阻隔是有效的，高阻隔不应是研发的重点方向。国内老牌安全套生产企业大连乳胶厂销售部一位负责人也对于“高阻隔”的说法很不以为然：“高阻隔非单独一个品种或者规格。只要能阻隔住，就不用区分高和低。”

　　对四维高科的高阻隔安全套进行推荐的中国性病艾滋病防治协会主任庄涛的态度则更耐人寻味，在接受《环球企业家》采访时，他表示，只要消费者购买的安全套是“合格产品，正确使用”就可以有效预防性病、艾滋病。去年年初，四维高科找到中国性病艾滋病防治协会申请产品推荐，理由是在生产工艺上加了一层高密度的材料，可以达到高阻隔的效果，并且出示了有关部门的鉴定报告，证明其确实具有高阻隔的性能。中国性病艾滋病防治协会随后组织专家进行论证，认为是合格产品，也具有高阻隔的工艺，于是就同意推荐。

　　回忆当时的情形，庄涛表示，他当时一再向四维高科强调，“推荐了你们的产品并不代表否定其他厂家的产品，高阻隔产品也无法代替其他厂家的产品。”在中国性病艾滋病防治协会组织的专家看来，从预防艾滋病的角度，目前市售的安全套，无论是声称高阻隔的还是不说高阻隔的，艾滋病毒能反透到安全套里面的概率都微乎其微─因为反透是有一定的物理条件的，包括压力和时间长短等，反透实验并不能代表临床效果。而除了四维高科的天然复合胶乳高阻隔安全套外，中国性病艾滋病防治协会还推荐了杰士邦的产品。

　　不过，李安对于对于“合格产品，正确使用”可以起到有效阻隔作用的说法嗤之以鼻：“这个说法也对，你也可以说纱布能起到阻隔作用，但是能阻隔多少是个问题。”

　　其次是四维高科的市场策略。从市场定价上看，也有不少人认为塞呋盾产品的价格过高。尽管李安表示这是出于其面向高端市场的需求而定，但对于究竟谁是高端消费者，李安却并没有给出更多解释。而其售价，难以被普通消费者接受。

　　尽管安全套市场的确在中国持续增长，但在更多业内人士眼中，其走势却并非是四维高科所说的“高阻隔”。汤向阳认为，如今安全套研发的方向主要是两个方面，一是材料，二是工艺，追求的是更舒适、更薄、更柔软。安全套产品的核心竞争力就在于满足消费者需求，预防安全是基础，更重要的是愉悦。基于此，杰士邦推出的新品都朝着“情趣化”方向，据了解，其明年将在中国推出壁厚低于0.04毫米的超微薄产品（中国的规定小于0.065毫米为超薄）。

　　其他安全套生产企业亦持类似看法，作为国内安全套的知名品牌，山东双蝶公司明确对《环球企业家》表示其没有“高阻隔”的安全套产品，其最近推出的三款新产品均是强调使用感受：极致超薄和倍润贴身。而大连乳胶厂最新推出的产品是具有物理延时功能的安全套。实际上，即便是四维高科自己，也承认其也在开发基于女性健康的多种产品。

　　李安表示，未来四维高科仍主要瞄准国际市场。目前已经有几个企业在和四维高科商谈在海外合资建厂事宜。四维高科原本打算去伊朗建厂，但是投资方考虑到当地政策及政局风险否决了这一计划。李安说，今年可能会在南非和俄罗斯与外国企业合资建厂，因为这两个国家的市场庞大，四维高科的OEM客户要求在当地建厂来降低成本。合资工厂将使用四维高科的技术。目前建合资公司的评估由投资方负责。

　　此外，投资方还促成四维高科利用中药技术和日本第二大制药企业联合研发治疗艾滋病的药物，而这也是应投资方要求进行的技术储备。

　　除此而外，李安表示，从去年下半年开始，还有其他的美国投资方进入，摩根士丹利也是投资方之一，但是摩根士丹利中国企业传讯部向《环球企业家》表示，摩根士丹利并没有投资一家叫做四维高科的烟台企业。