煤炭板块有望再度飞舞

　　“十二五”规划+电荒双重刺激

　　煤炭板块有望再度飞舞

　　受煤炭工业发展“十二五”规划征求意见稿的出炉以及电荒加剧的影响，昨日A股市场上，煤炭板块成为唯一飘红的板块。

　　分析人士认为，在政策

和电荒的双重作用下，煤炭板块或将迎来再度起飞的良机。

　　据悉，国家能源局主导的“煤炭工业发展"十二五"规划征求意见稿”5月刚刚出炉，根据规划，“十二五”期间我国煤矿建设将控制东部，稳定中部，大力发展西部，特别是内蒙古新开工规模将占全国的26%，规划还表示优先建设大型露天矿。同时，对优质炼焦煤和无烟煤资源实行保护性开发。在运煤通道上，负责蒙煤外运的集通线将大扩容，同时蒙冀线也将建成，如此将极大释放内蒙古煤炭产能。

　　另外，受电荒现象加剧的影响，包括内蒙古、辽宁等地在内的动力煤价格持续上涨。业内人士表示，今年南方部分地区较干旱，水电出力不足，动力煤需求旺盛，供求偏紧。随着夏季用煤高峰到来，各地电厂储煤需求将进一步增加，电煤价格可能继续走强，煤炭股机会或再度起“飞”。由于煤炭旺季即将来临，电荒加剧可能导致煤炭价格出现再次上涨，这将刺激动力煤个股股价。

　　板块估值优势初现

　　在未来相当长时间内，煤炭仍是我国能源消费结构中最主要的品种，煤炭需求也将稳步增长。

　　东北证券长春建设街营业部分析师杨旭东表示，今年是“十二五”规划的开局之年，各下游行业对煤炭的需求仍然较大，节能减排政策力度预计会有所放松。未来煤炭产量增加受到运输的瓶颈制约，供给略紧。此外，煤炭净进口补充国内供给有限，煤炭价格上涨预期增强。煤炭市场基本面向好将确保上市公司业绩增长。

　　相关数据显示，目前不少煤炭股的动态市盈率只有15倍甚至更低，意味着煤炭股的估值数据已降至2005年年初以来的低位区域。或者说目前2870多点对应的煤炭股估值，相当于2005年998点的估值，因而，煤炭板块目前具有较高的投资安全边际。

　　杨旭东认为，经历了去年下半年的节能减排，煤炭下游行业需求企稳，用电量增速回升，近几个季度煤炭需求维持环比稳定增长。加之南方地区前期降雨偏少，导致水电供应下降，火电需求增多，造成动力煤价“淡季不淡”。全年来看，2011年用电增速有望达14%，超出市场预期。电煤需求的集中释放加深了供需矛盾，导致出现结构性“电荒”。预计全年煤炭需求增速将维持在8%左右，动力煤、焦煤需求增速预计达到8%至10%并有望超预期；无烟煤将维持稳定，增速在5%至8%之间。煤炭股前几周调整过后，估值优势初现。

　　板块后市表现向好

　　在企业发展方面，坚持培育大型煤炭集团，鼓励兼并重组，成为煤炭工业“十二五”规划的关键内容。规划的目标是，形成10个亿吨级、10个5000万吨级特大型煤炭企业，煤炭产量占全国的60%以上。规划强调，支持大型企业集团发展，优先安排大型煤炭企业集团项目建设，支持具有资金、技术和管理优势的大型企业跨区、跨行业和跨所有制兼并重组，支持大型企业到国外投资办矿，培育一批具有国际竞争力的大型企业集团。

　　对此，杨旭东指出，煤炭行业整合有利于提高煤炭行业整体资源利用效率，有利于发挥规模效应，整合期间短期会影响煤炭供给，长期对行业有支撑作用。在通胀态势下，我国煤炭价格也将步入一个长期上升的通道，煤炭资源价值持续提升。

　　杨旭东表示，近期市场对经济增长放缓及通胀压力等因素预期充分，煤炭股的下跌正是风险释放的过程。在2011 年煤炭局部供不应求的大前提下，建议投资者在下跌中逐步买入而非卖出煤炭股。煤炭股足够便宜的估值，以及稳健的盈利预期将重新吸引投资者关注。

　　“从整个亚太地区的供需格局来看，今年煤炭行业的基本面，很可能出现超预期的增长，特别是煤炭价格，下半年，很可能大幅上涨。目前煤炭股的业绩表现也非常亮丽，看好煤炭股整体性机会。”齐鲁证券分析师说道。个股方面，建议选择业绩弹性较好的国阳新能、兖州煤业、西山煤电、潞安环能、盘江股份、山煤国际及业绩成长性较好的冀中能源、昊华能源。

　　煤炭股四条投资主线

　　今年的国内煤价呈现淡季不淡的特征，煤价下跌的幅度（往年都在10%以上，今年只有4.5%）以及企稳的时间都好于往年，显示国内的需求也较强势。今年煤价中枢上移，并将在高位运行。

　　杨旭东表示，投资者需要把视线从未来的增幅上转向价格已取得较大涨幅的煤种，另外，煤炭工业发展“十二五”规划征求意见稿中，将受益政策的相关个股值得特别关注。

　　循此思路，投资者可关注四条投资主线：

　　一是明显受益于产量增长以及煤炭价格上涨的公司，如西山煤电、潞安环能、国阳新能、煤气化、冀中能源、盘江股份、神火股份、兰花科创。

　　二是有整合以及资产注入的企业，尤其关注山西省内的上市公司，如煤气化、潞安环能、国阳新能、大同煤业、山煤国际、开滦股份，这条投资主线值得长期关注。

　　三是受益于国际煤价上涨，出口相对稳定或有出口配额的企业，如山煤国际、昊华能源、中国神华、兖州煤业。

　　四是外运通道大扩容的上市公司，规划中新增产能重点照顾蒙煤、优先建设露天矿、蒙煤外运通道大扩容等规划内容，有望使露天煤业、平庄能源两家上市公司受益。潞安环能将受益于焦煤和无烟煤保护性开发与运煤通道扩容两方面。中国神华将受益于陕西煤炭资源整合及运煤通道大扩容规划。 (来源：长春晚报)