九牧王借力资本市场 将用募资新建338家专卖店

　　九牧王股份有限公司(简称：九牧王)――主营九牧王品牌的男裤、茄克及其它服饰类产品。公司是中国领先的商务休闲男装品牌企业，持续领跑中国男裤及茄克市场，截至2010年，九牧王品牌男裤市场综合占有率连续十一年位居全国第一；九牧王品牌茄克市场综合占有率连续三年位 居全国第二；九牧王品牌商务休闲男装2010年首获市场综合占有率第一。

　　九牧王管理层始终视高品质为企业立身之本。公司始终把产品质量管理作为公司的重中之重，把奉献高品质产品给消费者作为公司的经营目标，把产品质量的管理作为企业战略管理的重要部分。同时，公司重视文化在品牌经营、企业管理中的重要作用，倡导文化创造品牌价值。“九牧王”品牌秉承“专业好品质”的核心价值文化，把专业性、卓越品质等文化内涵，深刻、充分地传递给了消费者，建立起了强大的品牌影响力。

　　凭借在男裤市场的领导者地位，九牧王坚持专注以男裤为核心的中高档商务休闲男装的发展战略，致力成为中国中高档商务休闲男装行业的领导企业。

　　卓越品质铸就中国男裤第一品牌

　　九牧王一直专注于为男士提供商务休闲男装，产品涵盖中高档、全系列商务休闲男装，目标消费群为进取精英型和传统完美型为核心、年龄在30-45岁之间的男士。专业地为消费者提供高品质的产品和消费体验，不断改善产品及服务品质，“男裤专家”、“专业好品质”成为九牧王的核心价值及品牌象征。2010年公司的男裤综合市场占有率约为11.41%，远高于其他竞争对手，九牧王已成为中国男裤市场第一品牌。

　　公司围绕九牧王品牌的定位、核心价值与特性，通过产品设计、销售终端形象、广告宣传、男裤文化节及西服文化节等各种营销活动，不断提高九牧王品牌的知名度、美誉度及忠诚度。同时，公司依靠“专业好品质”的产品赢得了消费者的良好口碑，积累了一大批忠实消费者。目前，九牧王品牌已成为中国最具影响力、最受欢迎的领先男装品牌之一。强大的品牌影响力成为公司销售持续增长的主要驱动力。

　　纵向一体化运营成就高盈利能力

　　九牧王采用高效的纵向一体化运营模式进行男装的产品设计开发、生产、营销、推广及零售，公司产品以自制生产为主，委托加工生产为辅，这在A股上市品牌服装企业中堪称独树一帜。我们认为，公司采取的纵向一体化运营模式，成本容易控制，并能对终端需求实现快速响应，通过直接控制研发设计、产品生产、品牌推广和终端销售的大部分核心环节，不仅使企业各个环节实现最优配合，而且还能最大程度的享受产业链上的利润。高效的纵向一体化运营模式带来高附加值供应链。

　　相关统计数据显示，公司2010毛利率高达55.56%，净利率达到21.52%，领先于同行上市公司。我们认为，高品牌溢价和“纵向一体化”的高效供应链协同管理造就了公司高盈利能力，使得九牧王在提价的同时，能够有效控制产品成本的上升，保证主营业务毛利率的稳步提升。

　　直营与加盟并重 商场与专卖齐飞

　　九牧王采用直营与加盟相结合的模式进行销售，是目前拥有最多商场直营店的男装品牌，公司在同行中直营店占比是最高的，直营渠道数量占比24%，收入贡献占比36%。在加盟模式下，公司主要以“单级扁平加盟制”为主，“多级省代加盟制”为辅，通过区域销售中心下设的分公司，公司直接管理着645家直营店和815家加盟商。

　　九牧王品牌的服饰销售市场目前主要集中于国内一、二级城市，公司销售终端已覆盖全国31个省、自治区及直辖市主要城市的重点商圈。截至2010年末，公司销售终端数量达2,710家，其中直营终端645家，加盟终端2065家；从渠道构成看，商场终端1483个，专卖店终端1227个。近年来公司销售终端稳步增长，尽管商场渠道有限且门槛较高，但九牧王凭借其自身实力，实现商场与专卖店双翼齐飞，有力促进了销售。

　　借力资本市场 实现公司新的跨越

　　九牧王此次公开发行12,000万股A股，发行价格为22元/股，募集资金主要用于营销网络建设、供应链系统优化升级、信息系统升级、设计研发中心建设等项目，其中，公司将利用募集资金新建338家专卖店，其中直营店162家，战略加盟店176家，以抢占各城市的核心店铺资源，通过直营店和加盟店并举的拓展策略，不断巩固公司在男裤和茄克市场地位和影响力；公司还将通过供应链的优化升级来提高其产能和快速补货反应能力，信息系统的升级也将为公司管理水平带来全面提升；而设计研发中心建设则将进一步增强公司的产品开发、设计及推广能力。预计随着募投项目的实施，公司综合实力将得到显著提升，公司未来有望迎来快速稳健的发展。证券导刊 佳信 (来源：中国新闻网)