韦奕礼“最后一课”： 香港金融监管可试双峰制

　　香港证监会的行政总裁韦奕礼（Martin Wheatley）终于要告别香港了，然而继任人选仍未确定。

　　香港证监会在6月8日宣布，由于委任新行政总裁的程序仍在进行中，因此证监会副行政总裁及执行董事张灼华将担任署理行政总裁一职。不过张灼华在6月9日至6月13日休假，其间将由证监会的执行董事何贤通担任署理行政总裁。

　　6月8日韦奕礼最后一天上班，当天下午，他在香港证监会的会议室里，向记者讲述他任职6年来的心得体会。而在办公楼门外，数十个雷曼事件中投资失败的投资者，锲而不舍地举着标语高呼口号示威，保安人员在场戒备。

　　韦奕礼坦承，雷曼事件是自己任内的低潮，不过能在3年内落实大部分雷曼迷债的和解方案，是一个令人满意的结果。

　　韦奕礼在任期间执法严格，一改香港证监会“无牙老虎”的形象。自2007年3月以来，在证监会提出的操纵市场检控中，超过170宗获香港的法院裁定罪名成立，相当于证监会成立22年以来所有定罪检控的三分之二。其继任者会否继续铁杆执法的路线？

　　接任者何人？

　　去年底韦奕礼宣布辞职之后，关于其继任者的身份问题一直存在纷争。韦奕礼在6月8日表示，继任者的国籍并不重要，需要考虑的因素是，有关人选能够担任监管机构与业界的沟通桥梁，与业界紧密工作，建立良好关系。他开玩笑说，自己不懂中文，出席立法会会议的时候，就会错过一些议员批评他的话。

　　赞成外籍人士担任行政总裁的一方认为，香港的法规和监管制度与国际高度接轨，如果由外籍精英人士担任，有助于维持国际化的形象，同时外籍人士在执法与处理与业界的关系时，也少了一些本地人脉方面的包袱。而支持华人一方的观点则认为，由懂中文的华人执掌证监会，有助于香港与内地监管机构的沟通和协作，因为目前内地企业的市值占香港股市总市值的大部分。

　　在程序上，香港证监会新任行政总裁遴选委员会向特区政府提交候选名单。有消息指出，提交的四强名单都是外籍人士，包括来自欧洲以及澳大利亚的金融机构精英，比如来自澳大利亚证监会的执行长Shane Tregillis。至于证监会副行政总裁及执行董事张灼华，则传已落败。

　　韦奕礼说，特区政府有专门的小组负责继任者的选拔，相信很快会宣布结果。

　　证监会在6月8日新鲜出炉的年报显示，韦奕礼在2011年度收取的薪酬总额为932.7万港元，包括720万港元的薪金、津贴及实物利益；酌情薪酬144万港元，以及退休计划供款68.7万港元。而韦奕礼在2010年度收取的薪酬总额为909万港元。

　　韦奕礼的薪酬高于另一监管机构香港金融管理局总裁陈德霖。根据香港金管局今年4月发布的年报，陈德霖在2010年的总薪酬为836.8万港元，其中600万港元为固定薪酬，另有150万港元的浮动薪酬和86万港元的其他福利。

　　香港可试“双峰规管”

　　在高薪酬的奖励之下，证监会行政总裁一职责任重大。韦奕礼表示，对信贷评级机构、场外交易衍生工具及卖空活动的规管是未来的三大监管工作重点。

　　近年来由于多次发生上市公司财务问题，因此香港证监会在今年3月份发表报告，指出主要问题在于：保荐人就上市申请人业务进行的尽职审查有欠妥善；于上市申请过程中向香港交易所作出有问题的资料披露；或者有关保荐人工作的内部系统和监控制度存在不足，等等。

　　韦奕礼在6月8日表示，其中，规管保荐人以及修改公司条例的工作，将留给继任者去继续完成。在保荐人规管方面，香港证监会将从认证标准法、操守准则，以及保荐人责任三方面着手，预计将于今年的下一季度会进行有关咨询。而上市条例方面，期望在下半年完成修改条例草案，并提交给立法会。

　　此前，美国财长盖特纳指出，美国对衍生产品以及金融方面规管措施已有所收紧，认为亚洲地区也应该效仿。不过韦奕礼认为，不同地方的监管改革的目的都是改善现有制度，确保金融体系稳定。

　　全球的监管制度虽各有不同，但可大致归纳为三大类别，其中一种是传统模式，即是以机构类型为本。美国、香港及内地仍然采纳的模式。在这模式下，银行、证券、保险业等有各自的监管机构。

　　韦奕礼他说，他在两年前向特区政府提交报告，建议香港可采纳“双峰制”，不过香港目前仍沿用相同的监管模式，但架构层面已作出重大修改。比如证监会推出投资产品的加强信息披露规定，而香港也是全球首个设立结构性产品监管制度的市场。