股指继续夯实底部关注下周经济数据

　　[ 在宏观调控的背景下，经济增速的下滑已然出现，预计下周公布的5月宏观经济数据难言乐观，在一定程度上将继续压制A股的表现，甚至不排除股指出现破位 ]

　　尽管沪深两市股指周初再次出现“红三兵”的攻击形态，但B股从周四开始的大幅下跌严重拖累了A股的表现，在经历大幅回调之后，股指短期再起升势概率较低，继续夯实底部是最为现实的选择。

　　虽然现在整个B股市场的成交仅为数亿元的量级，但其时不时的大幅暴跌却成为了A股的“阿喀琉斯之踵”，最近两个月已经出现两次这样的情况，频率不可谓不高。尽管B股的下跌是缘于国际板推出后B股的继续边缘化、美元汇率或将再度下跌、加息预期等原因，但B股市场自身流动性的严重问题才是其时常出现大幅暴跌的根本所在，甚至已经到了必须解决的地步。

　　回到A股市场本身，市场预期的央行端午加息落空，央行又和市场玩起了“出其不意”的游戏，尽管这和本周全球各大央行议息会议纷纷按兵不动有关，但对股市却难言利好。在通胀压力短期难解的情况下，央行就算6月不加，7月加息也仍是大概率事件，而从对通胀预期的控制角度来看，早加显然比晚加要好，投资者可密切关注14日经济数据公布前后央行会否动用这一工具。

　　而从周五公布的5月进出口数据来看，在出口增速低于预期、进口增速高于预期的情况下，顺差数量低于市场预期也就并不奇怪了。在宏观调控的背景下，经济增速的下滑已然出现，预计下周公布的5月宏观经济数据难言乐观，在一定程度上将继续压制A股的表现，甚至不排除股指出现破位，回补去年10月初缺口的可能。

　　不过，如果我们抛开这些短期影响股指的因素，而从一个更长的投资周期来看的话，思路也许就会豁然开朗。A股目前处于历史第三低位的整体估值、紧缩政策下半年可能放缓的预期以及不断萎缩的成交量，一些市场中长期底部的明显特征开始浮现，在目前这种形式下继续随大流悲观显然并不足取，当然冒进频繁交易也是大忌。

　　笔者建议，投资者应该可以极小的仓位对自己此前做足功课的个股开始试探性的交易，这样一方面可以加快自身对相关个股的熟悉程度、有利于后续发现其真正的底部，另一方面也可以保持对市场的整体感觉，使得自身不至于因为一些短期扰动因素而误判行情的整体走势。

　　就A股的整体走势而言，笔者认为，由于央行可能延后于7月加息，因此股指在底部调整的时间或将延长，再加上国际板可能于10月推出的预期，股指要想出现大幅反弹的时间最早也要等到11月中旬，投资者对此要有充分的思想准备。在此期间，多调研、“深挖洞、广积粮”才是投资者最需要做的。（作者为本报记者）