恒生银行：强劲需求将进一步推高金价

　　香港恒生银行在最新发布的报告中称，由于对欧美经济前景的担忧以及对黄金需求的看好，预计后市黄金价格有望进一步走高。

　　报告首先指出，黄金现货价5月2日升至1577.57美元/盎司的历史高位后，数天内因投资者套利而下跌至3周低位。不过，金价6月初便回升至1550美元/盎司这一接近历史高位的水平徘徊。

　　“美国近期经济数据出乎意料地欠佳，引起投资者担心作为全球最大经济体的美国经济增长将会放缓。”报告表示。

　　数据显示，美国供应管理协会制造业指数5月份下跌至2009年9月以来的最低水平，这反映作为美国经济复苏主要动力的制造业已然放缓。而其他数据亦显示房屋市场再次陷入衰退。标准普尔／C a s e - S h i l l e r 房屋价格指数3月份回落至2003年以来的最低水平，房屋销售及新建房屋数字亦同样下跌。此外，美国就业情况的改善速度也已减慢。

　　“这一切反映经济复苏的步伐正在放缓，并引起投资者对美国经济前景的忧虑，促使他们将资金由股票转投至美国国债及黄金等避险资产。随着金价接近历史高位，国库债券的息率亦下跌至近期最低水平。”报告表示。

　　报告进一步指出，欧元区债务问题持续，亦是支持金价上扬的主要因素。投资者尤其担心希腊最终可能需要重组债务。

　　报告称，希腊获得1100亿欧元的财务援助后，时隔一年财政状况仍然严峻。由于希腊政府未能如期落实改革措施，同时债息急升，投资者越发担心该国最终需要重组债务，或需向国际货币基金组织及欧盟寻求进一步援助。希腊信贷评级下降及传言称国际货币基金组织暂停发放贷款，亦加深投资者的忧虑。

　　“由于担心希腊可能需要重组债务，投资者抛售欧元资产转持黄金。金价在5月25日以欧元计升至1081.96欧元/盎司的记录高位。”报告称。

　　展望未来，报告表示，众多不明朗因素将会继续带动黄金的需求上升。长远而言，中国内地及印度的金饰需求增加，亦会有助支持金价上扬。

　　报告认为，经济不明朗部分源于主权债务危机持续。虽然欧盟及国际货币基金组织或会进一步向希腊提供贷款以防止危机恶化，但评论认为贷款援助实质上只是为希腊争取更多时间以恢复财政稳健。除非希腊切实执行削减财赤措施，否则问题仍会持续。此外，债务危机或会蔓延至其他欧元区国家。标准普尔及惠誉国际鉴于意大利及比利时的国债日增，分别将两国的信贷评级展望降至负面。债务危机可能扩散会继续驱使投资者购买黄金以回避风险。

　　报告还认为，另一项不明朗因素是美国经济增长前景。近期经济数据显示美国经济复苏速度或低于市场预期。美国政府削减开支的压力日增，亦会加深市场对经济增长的忧虑。美联储可能需要维持量化宽松的货币政策至2012年。这一切会促使美元下跌及金价上升。

　　“长远而言，支持金价上扬的基本因素料维持不变。世界黄金协会指出，今年一季度黄金实物需求旺盛，而印度和中国内地共占全球金饰需求约70%。只要中国内地及印度经济持续稳步增长，消费者料会继续增加对金饰的需求。”报告说。