从去年9月开始的
*ST广夏（000557.SZ）破产重整一事，在经历了3个月的延期之后，终于在重整裁定到期之前的一周抛出了方案。
然而，千呼万唤的重整方案虽然出场，却仍是犹抱琵琶半遮面。
根据6月12日的相关公告，宁夏宁东铁路股份有限公司（以下简称宁东铁路）及
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（或）其关联方成为*ST广夏的新重组方。但对于宁东铁路的经营状况，拟注入资产情况以及重整资金的使用情况等问题，还有关联方具体所指，公告中却没做出说明。
公开信息显示，宁东铁路是属于宁夏国资委监管下的企业，而宁夏国资委同时也是*ST广夏的重整管理人。
模糊的“关联方” “为了重整成功，债权人需做出一定让步；同时，广大股东也要为此做出一定贡献。”*ST广夏在公告中表示。
股东要做出的贡献是指平均约14.6%的股权让渡。
根据出资人权益调整方案，*ST广夏第一大股东浙江长金实业有限公司让渡70%所持股份。其余股东持股数量在50万股以上的部分让渡18%，50万股以下（含50万股）的部分让渡12%。如此计算，中小股股东的平均让渡比例为14.6%。全体股东共计让渡约1亿股。这部分股权由宁东铁路受让。
以*ST广夏停牌前20个交易日均价计算，上述让渡股份的市值约为6亿元人民币以上。如果按照停牌前最后一个交易日的收盘价计算，该部分股权的市值约为7亿元。
为获得股权对价，宁东铁路承诺将为*ST广夏重整提供3.2亿元的资金支持，并将通过定向增发等方式向*ST广夏注入净资产不低于40亿元，且具有良好盈利能力的优质资产。
不过宁东铁路的两个承诺都显得颇为模糊。
“3.2亿元的支出是一笔糊涂账。”一位小股东在股吧里抱怨到。在*ST广夏发布的公告中，并没有对3.2亿元重整资金的使用方案进行说明。
“大部分会偿还债务。”*ST广夏工作人员对记者表示。但目前*ST广夏的债权金额到底是多少、偿付比例都没有公开。公司6月3日公告显示，截至2011年5月31日，共有29家债权人申报债权，申报债权金额合计约5.57亿元。同时，公告中也称这部分债权确认工作还在进行中。
“重整方案中都有做了安排，不过现在还不能透露。”上述公司工作人员表示。而对于重整方案是否得到债权人认可，该工作人员表示一切都还要等待7月2日第二次债权人会议。
这意味着，3.2亿元是否可以摆平债务问题，还是一个未知数。另外，如果3.2亿元在处理完债权问题后尚有结余实际上也是归重组方支配。
另外，宁东铁路拟注入的资产情况，公告也只有“具有良好盈利能力的优质资产”这一句描述。
而*ST广夏对宁东铁路的表述也十分简略。“管理人对各家意向重组方进行了充分的尽职调查及分析论证，确定重组方为宁夏宁东铁路股份有限公司及（或）其关联方。”这是*ST广夏公告中对确定宁东铁路为重组方的惟一一句表述。而所谓的关联方具体所指，公告也没有具体说明。
记者就相关问题致电管理人小组副组长陈银生，对方屡次挂断电话。
闪现神华魅影 突然冒出的宁东铁路到底是什么背景？
宁夏宁东能源重化工基地网站显示，宁东铁路是宁夏惟一一家地方铁路公司，2008年5月30日挂牌成立，注册资本30亿元人民币。宁东铁路拥有的铁路线路主要是为神华集团运输煤炭等资源。2010年宁东铁路完成运量2469万吨，营业收入5.8亿元，实现收益2亿元。
目前，神华宁煤集团以34.5%的出资额占据第一大股东的位置，二股东信达资产管理公司，出资占比为30.5%。此外，宁夏国有投资运营有限公司、
中国神华各占5%股权，
华电国际和中电投宁夏青铜峡能源铝业集团有限公司各占10%股权。
而大股东神华宁煤的两大股东分别为神华集团和宁夏政府，其中前者持股51%，后者持股49%。这意味着神华集团和宁夏政府通过神华宁煤，分别间接持有宁东铁路16%以上的股份。再加上直接持有的5%股份。神华集团和宁夏政府分别持股宁东铁路21%以上。
而宁东铁路第二大股东信达资产，其作为资产管理公司更多的是以财务投资者的身份出现。宁东铁路实际上是在神华集团和宁夏政府的双头管理之下。
根据银川市中级人民法院的相关裁定，由广夏（银川）实业股份有限公司清算组担任广夏（银川）事业股份有限公司管理人。而清算组的组长黄宗信和副组长陈银生分别是宁夏国有资产管理委员会主任和副主任。清算组成员中还包括宁夏国有大型企业监事会主席金虎。
一边是破产重整公司的管理人，一边是引入重组方的实际控制人之一。宁夏国资在银广夏的重整过程中可谓一肩担两任。
不过，虽然得到管理人力挺，宁东铁路是否能够入主*ST广夏还需要闯过多道关卡。
首先是6月29日股东投票，之后还有7月2日债权人会议。即便得到股东和债权人的认可，重组方案还要经过证监会的批准。*ST广夏马拉松式的重组或许还要继续更长时间。
(责任编辑：姜炯)
来源：21世纪网-《21世纪经济报道》
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