大盘维持2700点震荡

　　昨天下午，中国人民银行宣布，从2011年6月20日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，这已是央行年内第六次上调存款准备金率。至此，大型金融机构的存款准备金率已达到21.5%的历史最高点。

　　昨日，上证指数在早盘以2696.22点开盘，微幅低开4.16点 。在开盘后，一度因为短线抛压的释放而有所探底。不过，由于陆续公布的经济数据符合市场预期，因此，多头重振精神，迅速启动银行股、地产股等品种，使得大盘迅速回升，上证指数最高摸至2735.55点。不过，跟风买盘不是很充沛，因此，大盘在尾盘略有冲高受阻的情况出现。尾盘时以2730.04点的次高点收盘，上涨29.66点或1.1%。成交量为961.5亿元，较周一有大幅放大的迹象。

　　股坛

　　解码器

　　最新消息

　　上调存准港股利空反应

　　本报讯（记者杨欣） 尽管昨天A 股受经济数据好于预期消息的提振全线飘红，分析人士也认为此前的调整已经对上调存准等措施作出了反应，但是香港恒生指数应声下跌的态势将对今天A股的走势形成负面影响，低开的可能性很大。

　　昨天统计局发布5月份经济数据。5月份，居民消费价格指数(CPI)同比上涨5.5%，基本符合市场预期。在经济数据公布的当日，大盘选择强攻，一定程度上反映了市场预期加息有可能会后推，资金进场很可能是认为短期市场有可能进入一个松弛期。

　　此外，中国人民银行14日在公开市场发行了10亿元一年期央票，发行利率连续第十次持平于3.3058%。10亿元的发行量是该品种的历史发行地量，也是今年3月份以来的新低。“发这么少，肯定就是想保持利率水平。”上海一商业银行交易员表示，“估计短期内不会加息。”

　　然而昨天央行突然上调存准，给股市抄底资金一个措手不及。此消息一出，香港恒生指数应声下跌。因此市场人士预计今天A股低开补跌的可能性很大。

　　多位分析人士在接受记者采访时表示，通胀还没有到顶，而流动性压力也并未缓解，二季度期间，调高存款准备金率和加息仍将继续。

　　中信证券市场人士陈慕林甚至认为，存款准备金率的连续上调不会降低加息预期，反而更能显示出央行抑制通胀的决心，六月份或将迎来再度加息。

　　尽管目前A股估值接近历史低位，但是上行的空间仍然不会太大。

　　消息解读

　　政策明显放松仍难看到

　　大成基金：

　　市场短期受压长期看好

　　大成基金表示，由于经济调整的幅度已经非常之大，而且外需近期仍会疲弱，预计政策紧缩基本结束。但考虑到近期表面上通胀压力较大，政策明显放松很难看到，但边际上的变动，包括比如保障房、政府项目等局部财政政策或许是可行的。大成基金认为经济回升的趋势已基本确定，不确定的是回升的幅度。

　　通胀的回落及经济的回升对于股市均是利好，因此大成基金看好股市中长期表现。

　　英大证券李大霄：

　　2700点有支撑

　　李大霄表示，央行提高存款准备金率还是比较突然的，那么，多次数量型调控手段的累积效应将逐步显现，对股市来说压力还是比较大的。李大霄预计大盘将在2700点一线维持震荡格局，时间估计会在一两个月左右。

　　李大霄坦言，从当前盘面来看，股指在此点位已具备一定的防御功能。从蓝筹股方面来看，一方面估值已处低位，另一方面国家队出手抄底也是一个信号，对稳定市场有一定的作用。从小股票来看，目前出现分化现象，而一些高成长公司已具备了支撑力。

　　南方基金杨德龙：

　　A股仍将震荡筑底

　　南方基金杨德龙表示，央行在统计局公布5月份经济数据几个小时后即提高存款准备金率，短期内降低了加息的预期，但考虑到仍然不断走高的通胀形势，并不能因此排除加息的可能。

　　杨德龙认为，盘后央行宣布再次上调存款准备金率，已经造成了恒生指数的跳水，对A股今日的走势形成负面影响。短期内，市场仍将维持震荡筑底的走势。

　　中国民族证券徐一钉：

　　大盘何处见底有待观察

　　徐一钉认为，昨日公布5月经济数据之后，市场对于经济数据以及央行可能的调控措施已经提前反应出来。今日不会对于股市产生过大影响。至于后面是否还会加息，央行会看后面经济走势以及相关数据而定。

　　对于当前股市来讲，徐一钉认为，目前大盘依然没有见底，大盘很有可能还会再次创出调整以来的新低。至于大盘会在何处见底，还有待于进一步观察。

　　(中财)

　　技术解盘

　　放量中阳打开想象空间

　　周二A股市场放量收高，主要股指涨幅在1%以上。

　　分时图上也透露两点信息，一是黄白线显示，权重和中小盘个股共同进退，呈现普涨格局；二是沪指开盘一小时实现放量上涨，随后在10日线附近进行窄幅震荡，而此时量能同比出现一定的萎缩，尾盘上涨时再见放量，从这种“上涨放量，调整缩量”来看，昨日市场仍有继续冲高动能，但若想成功突破3067点下降通道上轨的压力必须补量。

　　从昨日公布的5月宏观数据来看，基本符合市场预期，经济增速相对平稳，仍处在景气区间，且不存在“硬着陆”的可能，这在一定程度上对市场信心形成提振。

　　技术上，继周一缩量新低企稳后，昨日两市股指实现小幅放量上涨，沪指K线上收出放量中阳线，且重新回到5日和10日等短期均线上方，短期技术反弹形态良好。但始于2669点的反弹能否持续，需要关注两点：

　　一是突破近在咫尺的3067点以来的下降通道上轨压力线，即2745~2750点的压力。

　　二是虽然昨日两市股指出现放量，但整体量能相比前期仍显不足，想要继续上涨收复失地必须补量。如果短期股指果真对上述压力位实现放量突破，那么技术反弹的下一目标位将是2800点附近。操作上今日关注2706~2710点支撑，以及2745~2750点压力。

　　（中证投资 张索清）

　　操作策略

　　建议还是等到大盘见底之后再做进场的动作。现在则是借大盘的反复震荡来寻找未来的目标。对于优质的蓝筹股来讲目前也不宜再继续杀跌了，仍然持股的就继续耐心持股。

　　另外，可关注一下超跌股。在短线大幅下跌后，部分被错杀的或者跌幅过深的品种逐渐开始酝酿反弹机会，投资者可对跌幅超30%但基本面完好的品种持续跟踪，作为抢反弹的备选票池加以参考。

　　（世基投资罗燕苹）

　　板块追踪

　　从板块的表现来看，对于保障性住房建设，除了利好实实在在具有保障性住房建设的房地产企业之外,其上游的水泥板块、钢铁板块以及下游的建筑建材、装饰家具等行业都将受益匪浅。昨日位于涨幅前列的都属于跟保障性住房建设相关的水泥行业、地产板块。

　　关注地产股中防御性品种

　　住建部要求全国保障性住房建设必须在今年11月进行全面开工的政策督促之下，市场各路资金再次聚焦到与保障性住房概念相关的品种上来了。保利和万科从开盘起即强势做多，给市场带来了积极信号。从上周三开始，万科和保利的走势已呈现出短线强势，所以早盘的做多不是一个单独行动。

　　房地产是一种资产，也受到货币政策周期的左右，全球货币政策的收紧导致房价下跌，中国已经快速收紧，空前严厉的行业调控政策导致房价下跌。调控政策的执行力度和银行的态度决定了调控将产生实质性的效果,政策会不会放？

　　我们认为中央政府不会放松房地产调控政策。地方政府虽不愿房价下降，但其也只能采取督促开工、少拍地甚至鼓励购房的方式来应对房地产调控。但地方政府的这些做法对房价的影响力与中央政府的政策相比，不在一个数量级；房地产投资和新开工面积的增速的下降要到2012年中期前后才能体现,房地产投资及新开工目前主要集中在二、三线及其以下城市。我们预计这些地方房地产市场销量的萎缩和房价的下降将在明年年初出现。而房地产投资和新开工将略滞后于销售的变化1个季度。

　　维持房地产行业推荐投资评级。不管是纵向比较还是横向比较，地产股估值都很低。因此，在全球货币政策陆续收紧的背景下，地产股总体上具备较好的防御性能。考虑到房地产市场调整的深入，我们还是建议投资者关注地产股中防御性更好的品种，例如北京城建和金融街。

　　（招商证券 贾祖国）