提高准备金率可代替加息？

　　周二上午，中国国家统计局在北京公布，5月份CPI上涨5.5%，超过近期最高涨幅。通货膨胀加剧令市场陷入分歧。一部分投资者认为，政府有理由继续收紧政策；越来越多迹象显示中国经济增长已经在放缓，紧缩政策是不是该收手了。

　　必须承认，两天前公布的信贷数据和低于预期的货币供应增长数据证明，一系列旨在控制物价的紧缩措施已经抑制了中国经济更快增长。可以观察到的部分大城市房价下跌，也冷却了多年来支撑了中国经济和中国需求的建筑活动。不过，中国经济各领域的放缓程度不尽相同。

　　虽然中国经济有所放缓，但中国经济今年仍可能增长9%，甚至更多。有关部门对物价上涨的趋势很不放心，这也是最近市场预期一直聚焦加息的原因。

　　关于此次上调准备金率后会不会加息，经济学家看法分化。有人认为这一行动意味着近期加息的可能性大大缩小。也有人认为，这两种政策工具不会互相排斥，因此不能排除近期加息的可能性。其实，本次上调存款准备金率的时间点令人始料不及，以往中国央行通常会选择在周五晚间、周末或假期上调准备金率或是加息。

　　中国央行希望向市场表明，适度收紧的稳健的货币政策方向暂不会变。而在所有收紧政策的工具中，加息仍是全面而有效的一种。 (陈序)