从蓝筹股行情回落看股市政策背景

　　1996年至2001年的行情可以划分为三个时间段，第一个时间段是1996年至1997年的蓝筹股行情，第二个时间段是1997年至1998年的回调行情，第三个时间段是1999年至2001年的5.19科技股行情。

　　宏观方面的高增长低通胀、宽松的货币政策以及股市处于大幅度下降后的底部区域， 三大周期的共振共同造就了1996至1997年的牛市。这一波牛市以深发展和四川长虹（行情，资讯）作为领头羊，是一波蓝筹股行情。

　　在股市政策方面，随着1996年10月深沪行情的再度大爆发，从10月22日起，中国证监会开始连续发布多道通知和评论，警告市场方方面面不要从事融资交易，严禁操纵市场，查处机构违规事件，在《人民日报》头版头条发表社论，并在前一天晚上的中央电视台《新闻联播》破例宣读。1996年12月13，沪深两交易所发出通知，决定自16日起对在两交易所上市和交易的股票和基金类证券的交易价格实行10%的涨跌幅限制。不过，深沪两地的市场早已处于亢奋中，每一次打压，只能让股指稍一回调，随后又勇往直前，市场似乎对平日最害怕的政策利空麻木了。

　　终于在12月15晚，中央电视台《新闻联播》又全文宣读了次日将在《人民日报》发表的特约评论员文章《正确认识当前股票市场》。文章指出，1996年4月1日至12月9日，上证指数暴涨120%，深成指暴涨340%。几个月来新增投资者开户数800多万，总数超过2100万，是不正常和非理性的。按惯例，特约评论员文章在《人民日报》发表是件严重的事情；而且，12月14日，管理层已用电报形式将此文传到各省市、自治区和各部委，提前打招呼，这都是极不寻常的举动。文章口气之严厉、用词之尖锐（如“搬起石头砸自己的脚”、“将扰乱市场秩序的"害群之马"清除出证券市场”），都使人联想到过去的政治风暴。

　　12月16日，两地市场开始执行股票交易价格涨跌幅10%的新规定，除了某新股上市上涨139%外，当天所有610只股票和基金全部跌停，第二天又是全线跌停。此时，管理层又感到害怕了，忙放低身段，说自己是如何如何爱护股市的，中国股市还是光明的，等等。第三天，股市才在大幅低开后，有资金托市，将市场稳住，直到5个月后的1997年5月股市才真正达到最高点1510点，之后股市开始了1997年5月至1999年5月的回落。

　　(越声理财) (来源：中国资本证劵网)