海航系入股19.6% 华安保险摆脱偿付能力忧虑

　　6月16日，记者从多个渠道证实，海航系旗下的两家公司已成功购入华安财产保险公司12.5%、7.143%股权，出资额分别为1.75亿元和1亿元。二者合共持股19.643%，只略少于华安保险第一大股东特华投资控股公司20%的持股比例。

　　6月1日，华安保险进行了工商资料变更，注册资 本从9亿元增加至14亿元，表明华安保险的增资扩股已基本完成。工商资料显示，股东名单中出现了两个新面孔海航资本控股公司（下称：海航资本）和海航酒店控股集团公司（下称：海航酒店控股）。

　　增资扩股完成后，华安保险的偿付能力充足率将达到400%以上。不过，华安保险依然对此比较谨慎。“（增资扩股）还在公司内部和股东内部走流程，还没有得到保监会的批复，所以还不好谈对今后公司业务发展的影响。”该公司回复本报。

　　海航系成第二大股东

　　事实上，早在今年1月底，华安保险就与海航实业控股公司、海航酒店控股以及老股东特华投资控股公司等三家老股东签定了《增资扩股协议书》，以每股5元的价格，定向发行新股5亿股，共募集资金25亿元。

　　其中5亿元用于增加注册资本，另外20亿元用在增加资本公积。以2010年的经营水平计算，这一增发价格相当于10.87倍PE和2.87倍PB。

　　“这个估值水平属于中等，因为这两三年是财险行业的最佳盈利时期，所以给这个估值不算贵，即使按照正常年份，财险行业增速应该能保持15%—20%的速度。”深圳某知名券商保险研究员表示。

　　此次增资扩股的一大亮点便是海航进入捧场。海航资本是海航集团三大核心产业集团之一，定位于现代金融服务业综合运营商，涉及投资银行、信托、保险、证券、银行等诸多金融领域。

　　以保险而言，该公司就已拥有新光海航人寿保险公司、民安保险（中国）公司、扬子江保险经纪公司、海南通汇保险代理公司四家成员。

　　海航资本控股有限公司副董事长、总裁刘小勇近日向媒体表示，希望打造保险业的一个全产业链，为挖掘客户资源提供更好的基础。

　　另一家新股东方海航酒店控股则隶属于海航酒店集团管理，是海航集团实业板块的重要成员之一。

　　在华安保险的原有9家老股东中，仅有特华投资控股有限公司、广州市泽达棉麻纺织品有限公司和广州市鑫中业投资有限公司三家的出资额有所增加。特华投资控股的出资额由1.8亿元增加至2.8亿元，持股比例维持在20%，保住了其单一大股东的位置。

　　知情人士透露，海航定位财务投资者，不会插手公司具体经营管理。华安保险对此不予置评。

　　偿付能力充足率将达400%

　　一度饱受偿付能力不足困扰的华安保险有望迎来翻身仗。

　　截至目前，华安保险已经在国内29个省、市、自治区开设分公司，下设机构千余家。2010年该公司实现原保险保费收入39.66亿元，同比增长41.19%，净利润4.18亿元，同比增长14.52%。

　　虽然业绩增长喜人，但是最近两三年，华安保险的偿付能力一直比较弱。

　　2009年末，华安保险的偿付能力充足率仅为-43.46%，到了2010年，随着其投资业务收益实现10.58亿元；收回其他应收款12亿元、承保业务盈利以及随着投资性非寿险产品到期给付，最低资本从14.28亿元下降至11.37亿元等因素，其充足率在2010年末上升至79.41%。

　　按照保监会的规定，偿付能力充足率低于100%、介于100%-150%、高于150%这三类保险公司将被实行分类监管。

　　为了提升偿付能力，2011年，华安保险发了8亿元次级债。截至4月15日，已有6亿元到帐，其偿付能力充足率达到152%。

　　根据华安保险的测算，这次增资扩股完成后，其充足率将达到400%以上。

　　“保险业务发展起来对资本金消耗非常快，保持高的充足率有利于未来业务的持续发展。如果保持正常增长的话，应该能保证5年左右的发展。”上海一知名券商保险业研究员表示。

　　不过，今年1- 4 月，华安保险的保费收入为14.10亿元，比去年同期的14.50亿元下降了2.76%。“主要是因为新车销售量下降，从而导致新车保险的收入增长并不理想。”该公司一位人士曾向记者透露。