反弹继续，前行空间几何(图)

　　本周虽然震荡加剧，但最终A股仍继续着反弹之旅，上证指数本周上涨0.48%，以小阳线报收。反弹仍在继续中，大部分机构都把近期的2600点视为短期铁底，其中乐观者更是喊出了500点至700点的上升空间。一波波澜壮阔的反弹行情真的来临了吗？

　　一边倒的见 底说

　　虽然本周A股不过震荡中小幅上行，但是接踵而来的券商下半年策略报告却为投资者鼓足了劲。

　　认为A股将见底上升的机构无疑占据了主流。以中金公司为例，其研究报告认为“经济增速软着陆、估值水平硬着陆、盈利增速慢着陆、股价水平快着陆”这一因素决定了A股将于7月见底，并认为反弹幅度可至3200点。

　　申银万国观点类似，认为三季度的宏观环境将“小复苏”，上证指数未来有500点的上涨空间。海通证券更为乐观，虽然并不认同下半年将出现系统性的上涨，但其策略报告的观点是，即使基于估值修复和成长股启动行情，上证指数也有望达到3400点的高点，相较昨日收盘2759.36点有23.22%的潜在上涨空间。

　　一众机构中，难得安信证券这样的悲观者，其发布的研究报告认为A股不存在“估值底”，下半年虽然不可能重演2008年这样的跳崖式下跌，但却可能以阴跌方式出现下跌。

　　总体而言，机构是整体看多，这无疑可以激励人气，但是在股市这个多数人常常犯错的地方，当乐观成为“一致预期”时，投资者反而要多几分警觉了，随时根据市况做取舍，切不可深信机构的乐观，不到点位不离场。

　　500点上涨缺乏根基

　　一些乐观的机构认为上证指数有500点上涨空间，这说说简单，但是涨起来却不是那么轻松的事情。

　　银行股疲软之极，无疑是牵绊上证指数上涨道路的最大阻力。虽然本周A股普涨，但是金融股却在银行股连跌的拖累下不涨反跌，成为申万23个一级行业指数中唯一下跌的行业，跌幅为1.45%。

　　不对称加息、经济疲软，银行股的利空本已不少，而近期市场对于地方融资平台的担忧，更加剧了投资者对银行股的恐慌。在这样的大背景下，很难期望银行股短期出现大涨。须知，在上证指数成分股17.9万亿元的市值中，沪市银行股就达3.88万亿元，占比21.68%。若短期银行股股价岿然不动，这就意味着上证指数要上涨10%，其他成分股得上涨12.8%才能达成这样的目标；若上证指数要上涨20%，就需要其他成分股上涨25.5%才能达成目标。

　　更何况，老大难的还不止银行股一个板块，而是整个权重股板块。本周代表沪深两市所有流通A股的中证流通指数上涨1.4%，但是代表沪市权重股的上证50指数却逆市下跌0.56%，而这50只成分股总市值达9.66万亿元，占上证指数的53.97%。

　　这意味着，若上证50指数整体滞涨，其它的中小盘股必须上涨21.7%才能带动上证指数上涨10%，上涨43.5%才能带动上证指数上涨20%。显然，若无权重股参与，上证指数无论大涨还是大跌均非易事投资者若过于关注上证指数，甚至可能对于市场总体趋势产生错判。

　　掘金中小板次新股

　　市场资金有限，这无疑是困扰A股的根本问题，权重股短期难有表现与资金的匮乏也有着密切的关系。正因此，中小盘股尤其是深市中小板应当成为投资者把握近期反弹行情的主战场。

　　回顾5月底以来A股艰难的反弹历程，中小板个股的批量大涨乃至涨停是重要的信号，本着“顺势而为”的原则，自然在选股上要对其倾斜。更何况，近期一级市场中中小板新股的出色表现也凸显了游资对于此板块的偏爱。

　　当然，不是所有中小板个股都有投资机会，毕竟历经数年中小板如今已有595只股票，在这波行情中也分化不小。以5月24日中小板首现批量涨停日算起，一众中小板个股中表现最好的是2010年下半年上市的次新股；此外2008年上半年和2007年下半年上市的中小板个股表现亦可。而2007年上半年前上市的中小板个股，整体表现却很是糟糕。若这一特色在未来得到延续，那么紧盯这些强势的中小板次新股，无疑是捕捉反弹较好的选择。

　　作者：张佳昺 (来源：新闻晨报)