沪指上周再涨1.39%

　　本报讯(记者敖晓波）上调存款准备金和加息的靴子均已落地，上周A股市场连续第三周上涨，为近五个月以来的最长周线连涨纪录。截至上周五，上证指数收市报2797.77点，全周涨1.39%；深证成指收市报12404.34点，全周涨1.86%。上周两市日均成交2303亿元，较前一周放大近两成半。

　　统计显示，上周所有行业全部上涨，其中农林牧渔涨幅最大，为4.33%。电子元器件、有色金属、信息服务、纺织服装、化工的涨幅都超过3.5%。餐饮旅游、医药生物、食品饮料、轻工制造、信息设备等行业的涨幅都超过3%。上周表现相对较差的行业是家用电器，全周小幅上涨0.54%。

　　股指已经连续三周上涨，对于目前的投资机会，交银施罗德刚刚公布的2011年下半年投资策略显示：目前A股的估值水平具有较高的吸引力。一方面，A股市场整体估值处于历史低位，无需太过担心下行风险；另一方面，市场对经济面和盈利面的负面预期反应较为彻底。伴随经济增长稳定持续，大盘股P/E有望真正得到修复，市场风格仍将略偏向周期；此外，周期股与成长股之间的估值差异仍将收敛。

　　交银施罗德基金认为，在目前的时点，行业配置着眼于四个点：低估值、盈利确定、保障房受益、装备制造产业升级。首先，自上而下配置低估值周期品：在经历了严厉的政策调控之后，金融、地产股的估值修复尚有空间；而在“十二五”开局之年，钢铁、化工、建材等周期性行业也有望进入业绩推动下的估值修复期。

　　其次，自下而上选取盈利高度确定的个股：由于人口红利步入尾声，居民收入占比上升将带动国内消费率的提升。而另一方面，城镇化率加速提升，至今已达45%左右，预计到2030年城市化率将达到60%以上，因此对食品、品牌服装、家纺、医疗服务等消费行业的成长性将保持较高关注。

　　第三，挖掘受益保障房建设的行业和个股：2011年保障房投资建设力度将大于历年，总投资额高达1.4万亿，将对上下游相关行业带来拉动，预计建材、钢铁等行业将获益。

　　第四，中长期看好装备制造：城镇化加速带来的区域，尤其是中西部地区的基础设施建设需求为装备制造行业的发展提供了巨大的机遇和空间。另外，“十二五”期间，产业升级和技术进步成为了新产业政策的主导方向，给产业链的中上游企业带来了大量的发展和投资机会。装备制造、新一代信息技术、节能环保等战略新兴产业在下半年尤其值得关注。

　　总体来看，交银施罗德认为，估值回落的过程目前已经步入尾声，未来需判断盈利下滑的幅度和时间。由于当前经济增速有保障，盈利下调将不会很深，这将有利股市震荡筑底后企稳。