拯救意大利号角吹响：欧元区股市“止血”

　　北京时间昨天深夜，意大利财政部发布公告，成功发售67.5亿欧元（约合94亿美元）的一年期国债。

　　这给市场注入了一针强心剂。

　　受到鼓舞的意大利股市大幅反弹。截至发稿时，欧元区其他市场的前期跌幅也迅速收窄。

　　身处亚平宁半岛的意大利似乎正在变成一只高悬的“靴子”，时刻触动着市场的神经。

　　市场近日突然聚焦意大利主权债务风险，意股市连续两个交易日暴跌，导致欧洲乃至全球金融市场出现明显震荡。

　　公开数据显示，意大利政府今年下半年有2530亿美元的国债到期，明年更多达3520亿美元，总计相当于国内债务负担的26%。市场多方观点认为，欧盟各国绝不能小觑此次意大利主权债务的危机。

　　一旦意大利债务破裂即难免申请援助，由此欧盟现行的救援基金规模或将翻番至1.5万亿欧元，而现有基金规模设计时并没有考虑为意大利提供有力援助的需求，当前欧洲金融稳定机构(EFSF)也仅拥有4400亿欧元名义资产。

　　分析人士指出，相比此前“船小好调头”的希腊和葡萄牙，意大利是欧元区第三大经济体，一旦这个“大到救不了”的国家出现债务危机，欧元区可能分崩离析。

　　此外，摩根大通周一发布报告指出，由于日本信托基金对意大利主权债务风险敞口极高，共持有近6900亿日元意大利主权债，一旦危机爆发，日本金融市场也将陷入混乱，基金经理人很可能大量抛售意大利国债，欧元兑日元下跌几率也将大幅增加。

　　目前，评级机构标普和穆迪对意大利评级展望均为负面。

　　连环套

　　债务危情始于上周五，意大利资产价格突然大跌，基准股指FTSE MIB重挫3.5%，创下近5个月来最大跌幅。

　　在极度恐慌情绪的笼罩下，包括英国、法国、德国、日本、美国、中国香港在内的全球主要市场股指在周一出现集体暴跌，意大利基准股指FTSE MIB更是自上周五重挫3.5%之后，周一收盘继续大跌近4%。

　　周二欧洲时段早盘，欧元区各大股指纷纷跌破2%，意大利FTSE MIB指数更延续深跌4%，形势严峻之下，包括欧洲央行、意大利政府等多方终于坐不住了，开始迅速采取救市行动。

　　北京时间昨日深夜，意大利财政部发布公告，成功发售67.5亿欧元的一年期国债，由于此前意大利政府债券市场已经面临巨大压力，这次发售备受市场关注。债券拍卖成功后，受到鼓舞的意大利股市大幅反弹，从盘中跌破4%，大举反弹至上涨0.65%，

　　与此同时，欧元区其他市场的前期跌幅也迅速收窄，截至北京时间昨天22时，盘中欧洲斯托克600指数的跌幅从1.6%“反弹”至0.8%，英国富时100指数跌幅收窄至0.9%，法国CAC 40指数跌幅回升至1.2%，德国DAX 30指数跌幅为1%。

　　意大利是欧元区第三大经济体，截至4月底其公共债务再创新高，达1.89万亿欧元（2.77万亿美元）。去年其公债占国内生产总值比例达119%，在欧元区内仅次于希腊。

　　有人形容，欧洲大陆再次成为世界经济领域“复活的地震带”。

　　连日来，市场避险情绪迅速被点燃，投资者大幅抛售意大利国债的同时，更是大量购入信用违约掉期（CDS），使意大利10年期国债收益率骤然飙升至历史新高5.28%，其与指标德债的利差也扩大至2.45个百分点，创下欧元面世以来的历史高位。市场分析认为，若收益率再攀至5.5%~5.7%，就可能严重威胁到意大利财务状况。

　　不仅如此，据国际清算银行（BIS）最新数据，意大利的金融机构现持有希腊债务规模为26亿欧元，仅次于德、法、英三国，与此同时，意大利对希腊债务敞口最大也使得外界一致认为其能幸免于债务危机的可能性微乎其微。

　　“对全球市场来说，这显然是个非常不好的信号。”一位市场分析人士告诉《第一财经日报》记者，作为区域第三大经济体，意大利在欧元区经济中占有举足轻重的地位，“如果该国金融市场遭主权债务危机干扰陷入持续无序，会促使欧债危机事件急剧放大，届时西班牙、葡萄牙及爱尔兰等国难免遭受剧烈冲击，极端情况下，欧盟或将面临瓦解。”

　　欧盟“延误治疗”？

　　随着欧债“瘟疫”进一步向欧元区核心国蔓延，尽管欧盟多国已经在周一召开紧急会议商讨意大利债务危机，但市场舆论依然把矛头集体指向其救援动作迟缓。

　　值得关注的是，欧元区财长在11日欧元区财长月度例会结束后发表的声明中并未提及意大利。

　　“欧盟在解决希腊债务问题上显然拖的时间太长了，使得现在欧债危机得以蔓延。”富通银行全球市场分析师飞利浦·吉赛尔（Philippe Gijsels）在布鲁塞尔表示，某种意义上，欧盟的动作迟缓导致了意大利债情告急。

　　“这次欧盟必须要迅速作出判断并采取及时救援。”位于伦敦的荷兰合作银行资深外汇策略分析师珍妮·佛雷（Jane Foley）警告，“拖延得越久，欧盟就会越焦头烂额。”

　　为了保护意大利、西班牙等更多的欧元区国家免遭欧债危机袭击，市场投资者情绪非常焦虑，敦促欧元区各大财长摒弃前嫌，齐心抗击债务风暴。

　　随着周二盘中各大股指止跌回升，也有传言称欧洲央行（ECB）坐不住了，启动债券购买计划，以期缓解来势凶猛的债务困境，把意大利的债务危机控制在萌芽之中。

　　自去年5月欧洲央行启动备受争议的债券购买计划以来，按照计划，欧洲央行和欧元区17个主要国家央行可以从银行和其他投资者手中购买公债和公司债，而不直接从政府购买。

　　此前日本在遭受强震海啸的时候，受避险情绪爆发影响，日本国债一度遭投资者大幅集中抛售，为了稳定市场，当时欧洲央行也曾用该方法出手救助。

　　不过截至7月1日当周，数据显示，欧洲央行已经连续第14周暂停购债计划，市场分析认为，若不是意大利突发主权债务危机，欧洲央行也不会再度重启购债计划。

　　“政策决策者应该清醒且迅速地意识到，意大利作为一个重要的经济体，一旦债务危机爆发，将可能给全球金融市场带来巨变，甚至改变现有金融体系规则。”富国银行分析师思考特·马克勒（Scott Marcouiller）再次督促，欧盟各国应该全力以赴防堵欧债危机扩大。

　　记者了解到，继欧盟官员在周一举行紧急会议之后，各国财长在周二继续就意大利财政状况进行紧急商议。同时，大公国际资信评估有限公司宣布将意大利外币国家信用等级列入负面观察名单。

　　汇率市场方面，周二盘中欧元跌至近期低点，欧元兑美元盘中跌破1.4至1.3989。