货币超发透支政府财政

　　中国银行副行长王永利日前在中国人民大学中国宏观经济论坛上表示，货币的超发在某种程度上意味着财政的透支，今年5月份，广义的货币达到了76.34万亿，2000年底只有13.25万亿。

　　央行票据加存款准备金，扣除正常的部分，额外还要再冻结14万亿左右。这14万亿资金闲置 ，就是货币超发的具体表现，也是通货膨胀的罪魁祸首。

　　货币为什么会超发，主要是由于外汇占款比例过大。这就带来另一个问题：中国的外汇储备已超过3万亿美元，王永利认为有1万亿美元就够了。

　　他说，中国的货币政策需要达到的目标功能很多，除了保证经济稳定还要保证就业和国际收支平衡，这些问题显然已经超出了货币政策范围。

　　另一个原因是信贷增长过快，因为信贷存在结构性的问题，倒逼货币超发。2009年之后，贷款的第一大项是政府融资平台，第二大项是国有大企业，第三大项是个人贷款，主要是房贷，还有跨国性大公司和大型民营企业，但是这些大型企业的经营业务都在向房地产靠拢。整体来说，由于主要靠房地产、土地、矿产支撑，这样的发展不具有可持续性。

　　衡量货币投放，仅有银行贷款是不够的，应该有广义贷款的概念，所有间接融资的方式都应该纳入进来。根据这一标准，“贷款派生的存款不能再贷款。”在王永利看来，这应该是一个控制货币总量的长期目标。