股票基金二季度整体仓位87%

　　受诸多利空消息影响，周二沪深股指低开后横盘震荡，弱势调整。上证综指报2796.98点，收跌0.70%，成交1107亿元，较周一萎缩15%；

　　深成指在上周五的低点之上企稳，未探至半年线，不过日线在12461~12448点之间留下13个点的跳空 缺口，深证成指报12381.5点，收跌0.87%，成交929.7亿元，较周一萎缩13%；

　　中小板指跌落至半年线之下，在6182~6170点之间留下12个点的日线缺口，收跌1.11%；

　　创业板指走势最弱，跌幅为1.99%，在944~940点之间留下近4个点的日K线缺口。

　　基金季报

　　基金依然看好大消费

　　本报讯 （文/表记者吴倩）昨日，基金二季报揭开序幕，首批16家基金公司旗下259只基金披露二季报。从首批二季报来看，二季度基金仓位基本陷入“胶着”状态，整体仓位略有上升但增仓幅度有限。仓位微调的同时，基金经理大规模调仓换股，在适当参与周期股机会的同时，开始适度介入一些被错杀的成长股，16家公司整体上加仓了食品饮料、房地产等板块，对机械板块减持显著。

　　仓位：

　　仍处历史较高水平

　　首批披露二季报的基金数据显示，二季度偏股方向基金仓位略有上升，处于历史较高水平。

　　统计数据显示，在昨日披露二季报的259只基金中，开放式股票型基金二季度平均仓位为87.16%，较一季度有所上升。开放式混合型基金二季度平均仓位为75.93%，较一季度增加1.1个百分点。

　　不过，从率先披露的博时、工银瑞信、东吴、国投瑞银、长盛等多家基金公司的二季报来看，较一季度末，基金的仓位更多是小幅调整。

　　首批公布季报的偏股基金中，大部分基金的股票仓位变动在10个百分点以内。其中，增仓最为有力的是国投瑞银成长基金和国联安红利基金，两只基金的股票仓位环比上升幅度都超过18%。二季度末，两只基金的股票仓位分别为81.7%和87.8%。二季度减仓幅度最大的是国富成长和宝盈核心，一个季度内股票仓位下降了29%和22%。

　　预测：

　　市场不具备牛市基础

　　从二季报来看，基金经理较为主流的观点是：目前市场不具备牛市基础，行情空间有限。

　　如，广发聚富基金经理称，展望三季度，通货膨胀预计季度初创出新高，之后略有回落，但幅度有限……市场短期空间不大。在三季度仍然维持相对谨慎的策略，仓位上留有余地，等待通胀和增长的关系问题逐渐明朗。

　　宝盈策略基金经理表示，三季度市场将是一个反复震荡筑底态势，将保持中性仓位。

　　长盛成长价值基金经理认为，反弹变反转需要更多表明通胀见顶、政策放松、增长企稳等信号支持，预计市场仍将在反复的政策博弈中宽幅震荡。

　　不过，也有一些基金经理对下半年行情持乐观态度。富国天益二季报表示，三季度依然对市场保持乐观态度，此前市场对我国经济前景预期过度悲观，一旦这种预期发生变化，市场将出现上涨。

　　行业配置：

　　加仓食品饮料房地产

　　从二季报来看，基金在仓位上处于“微调”状态，相对仓位调整，基金经理在持仓结构的调整上似乎更给力。基金在适当参与周期股机会的同时，开始适度介入一些被错杀的成长股。

　　不少基金经理认为，一些低估值的周期品种如银行、机械、房地产、保险、建材等行业的业绩将会有不错的增长，从而取得较好的收益；商业、食品饮料、服装、医药等非周期品种也已进入投资价值区间；前期下跌幅度较大的中小市值股票也将出现反弹。

　　具体从行业配置来看，16家公司整体上加仓了食品饮料、房地产等板块，对机械板块减持显著。

　　广发基金前三大重仓股依次为潞安环能、海螺水泥和贵州茅台，博时基金前三大重仓股则为万科A、三一重工和保利地产。大成基金青睐贵州茅台、重庆啤酒和青岛海尔，富国基金头号重仓股为贵州茅台，长盛基金配置核心股为中国重工、冀中能源和中国联通。

　　后市策略

　　在后市的配置策略上，也有越来越多的基金经理不再一味坚守成长、消费股或是周期股，而是采取灵活配置，两手抓的策略。

　　宝盈策略增长基金经理表示，三季度将根据市场节奏变化，配置确定性强的周期股，同时配置防御性强的消费股。东吴进取策略基金经理也表示，依然看好符合经济结构调整的大消费和新兴产业，同时对周期类行业积极参与。 （记者吴倩）

　　技术解盘

　　短期不可盲目乐观

　　周二A股市场重心小幅下沉，中小盘个股的投资者出逃打压是导致大盘出现调整的最直接原因。

　　从消息面上看，中国重启银行破产立法、招商银行将以A+H配股的方式融资不超过350亿元人民币，以及美欧债务危机施压、美股收跌等消息对市场情绪也形成明显的打压，受此影响沪指失守2800点、年线、5日线和10日线。

　　从盘面观察，昨日早盘，沪深两市主要股指双双大幅低开，受创业板为首的中小盘个股大幅杀跌影响，市场赚钱效应明显减弱，做空力量逐渐凝聚，虽然其间煤炭、地产等板块试图护盘，无奈市场谨慎情绪较浓，权重股的护盘动作并未得到众板块和个股的响应，市场成交相反出现一定的萎缩，导致股指在午前略作反抗后再度下行，沪指失守年线、5日线和10日线，退守60日线支撑。

　　技术上，沪指虽然连续4日收在60日线上方，但该线仍然呈现下行态势，短期操作不可盲目乐观。昨日沪指跳空下行，且截至收盘并未将早盘的跳空缺口完全回补，年线、5日线和10日线相继失守，日线上似乎呈现出继续下探支撑之势。而对于本周股指走势将如何演绎，大盘能否继续上攻呢？需要关注两点：

　　一是今日关注2790点得失，一旦该点位有效失守，不排除沪指再度回探2750点支撑；

　　二是关注沪指能否放量征服2808~2814，甚至2826点，打破小双头的威胁。

　　（中证投资 张索清）

　　行业分析

　　建材业下半年或迎来业绩爆发

　　本报讯 （记者张忠安）国家发改委周二公布的建材、有色金属、冶金以及化工等四大行业半年报。数据显示，全国水泥半年产量增长两成，前5个月化工行业盈利1562.3亿元。在发改委公布的数据中，除了部分建材行业产量出现不同程度地上涨外，其余三大行业增幅集体放缓。

　　三大行业增幅放缓

　　有色金属、冶金和化工等三大行业半年产量增速集体放缓。2011年上半年全国10种有色金属产量1690万吨，同比增长9.8%，增速同比减缓21.5个百分点。前5个月，行业实现利润816.8亿元，同比增长39.9%，增幅同比大幅回落203.4个百分点。中金公司孔庆影表示，有色金属同宏观经济关系密切，当前欧债危机、美国复苏和中国通胀的三大问题中，欧债危机并没有消除，而且美国经济重新回到复苏轨道的预期也有所减弱。因此，总体而言，行业中铜等子行业可能很快再度变得脆弱。

　　发改委还表示，上半年全国粗钢产量增速同比下降了11.5个百分点。前5个月利润增幅同比大幅回落514.1个百分点。化工行业今年前5个月利润仅1562.3亿元，虽然同比增长55.8%，但增幅也回落18.4个百分点。

　　建材行业独树一帜

　　值得注意的是，虽然房地产市场受到政府调控，但巨量保障房为建材行业提供新的业绩增长点，成为上半年独树一帜的行业，前5个月实现利润同比增幅高达六成多。行业的龙头公司可能迎来业绩爆发。

　　数据显示，在建材行业中，上半年全国水泥产量95083万吨，同比增长19.6%，增速同比加快2.1个百分点；平板玻璃产量37528万重箱，增长19.1%，加快3.9个百分点。前5个月，建材行业实现利润1020.5亿元，同比增长62.7%，增幅同比提高1.7个百分点。其中，水泥行业利润352.6亿元，增长1.7倍，提高141个百分点。

　　中金公司分析师吴慧敏表示，上半年虽然铁路投资持续下降，但港口投资、对外承包工程以及公路投资都保持稳定增长。其中，上半年公路完成投资5135亿元，同比增长13.5%；港口完成投资588亿元，同比大幅增长35.3%；对外承包工程业务完成营业额425.1亿美元，同比增长13.8%。