期指成交量膨胀 期货公司利润却缩水

　　在今年已经过去的近7个月的时间里，期指累计单边成交量已经突破2400万手，累计单边成交金额也突破了23万亿元。截至7月20日，保守估计，按双边计算，中金所130多家期货公司会员从期指中获得的佣金收入约为6.9亿元。

　　“可以说这个数字并不多，平均每家500万左右，但理论和现实是有差距的，”期货业人士对《证券日报》记者表示，事实上在期指上，期货公司利润差别很大，这些佣金收入绝大部分都进了中金所前20名主力会员的腰包，其他大部分公司只能切分剩余的少许份额。

　　一位传统期货公司总经理对记者表示，今年期指表现稳中有升，这令券商类期货公司“占了很大便宜”，但期指对传统期货公司普遍贡献不大。据了解，期指对券商类期货公司的贡献可以达到1/3或1/4，对传统期货公司的贡献只占1/6左右。

　　期指年内成交突破23万亿

　　截至7月20日，中金所今年累计成交量已经突破2400万手，达到了24416939手，今年中金所累计成交额也突破了23万亿元。

　　据中国金融期货交易所统计，截至7月20日，7月份已经历的14个交易日内，形成交易量累计为2416737手，成交金额为225215265.582元，持仓量为39386手，持仓增加2207手。

　　据中国期货业协会公布的数据，今年1-6月，中国金融期货交易所累计成交量为2200万手，累计成交额为20万亿元，同比分别增长77.97%和 96.60%，分别占全国市场的4.47%和31.02%。

　　如果按照比较保守的万分之0.15的净佣金率（不计交易所收取的万分之0.5）双边收取估算，中金所130多家期货公司会员今年7月20日前，从期指交易中赚到了近7亿元的佣金收入，139家会员平均每家约500万元。

　　“这样算其实还比较低，”上海一家券商类期货公司总经理对《证券日报》记者表示，期货公司在期指上的总体佣金收益应该不止这些，万分之0.15的佣金率的标准较低。

　　“我们公司期指佣金率是万分之0.75，”北京一位期货公司老总对记者说。

　　如果在0.75中刨去交易所的万分之0.5，则剩下的是万分之0.25，记者按照万分之0.25来计算，则今年期货公司的佣金收益（双边收取）可以达到11.5亿元。而据报道，期指上市一年，中金所手续费达到53.63亿元。

　　业内人士表示，期货公司在期指方面收入是分化的，八成佣金收入都进了中金所前20名主力会员腰包里，而这些主力会员基本都是券商系期货公司。比如长期处于多空前三甲的国泰君安期货、中证期货、华泰长城期货，还有海通期货、广发期货、银河期货、光大期货、申银万国期货等等，前20名主力会员中只有少数几家传统期货公司，比如南华期货、浙江永安等。

　　这些期货公司在期指持仓数量中，长期处于前列，经常是手握数千手多单或者空单，增持或减持也是常常以千手以上规模来进行，可见其客户规模还是比较大的。

　　“券商系”日子舒服一点

　　今年传统期货公司在期指上“没有发言权”，北京这家期货公司老总说，期指进入2011年以后，表现依然很好，稳中有升，券商系期货公司在期指上“占了很大便宜”。

　　据中金所数据显示，今年1—6月，期指的成交量占全国市场份额在3.64%—6.1%区间，成交金额占全国市场份额也在26%—37%之间，显示出较强的稳定性和涨升性。1月份成交量和成交金额分别占全国市场的6.10%和37.63%，4月份成交量和成交金额同比分别增长118.43%和125.68%。1-6月期指累计成交量和累计成交额同比分别增长77.97%和96.60%，分别占全国市场的4.47%和31.02%。

　　对于以商品期货为主的传统期货公司来说，期指在公司所占份额较小，贡献不如券商类期货公司大，“期指利润只占公司15%左右，大部分份额都来源于商品期货的。”他说。

　　上海这家券商系期货公司老总也告诉记者，商品期货在传统期货公司比重较大，期指只是商品的辅助业务。

　　据他介绍，期指份额占其公司的25%以上，1/3左右。集团证券端只有20%的营业部是拥有IB资格的，80%的客户都是通过期货公司开户。不同的是，公司虽是券商控股期货公司，但客户来源既有商品期货客户，也有股指期货客户。

　　另一家有券商背景的期货公司营业部经理也告诉记者，期指约占公司总收入的30%。今年公司签了几家交易会员，期指份额有所增加，但跟去年相比，客户数、成交量其实差别不大。

　　另据介绍，也有一些期货公司是专门做期指的，不专门开展商品期货，比如招商期货这样的公司。

　　业内人士则表示，券商系期货公司里80%以上的客户都是证券端介绍过去的，而传统期货公司只能完全靠自己打拼。

　　期货公司可能亏损过半

　　今年期货公司面临着严峻的考验，提高保证金、收取双边手续费，大合约的实行……趋紧的市场环境，使得整个期货界都能在这个酷夏中感受到阵阵“寒意”。与此同时，期货市场不景气也引发了“多米若骨牌”效应，诸如“股指期货投资者亏损过半”的结论也开始在舆论中流传开来。

　　据了解，截至今年6月中旬，中金所开户7.1万户，保证金存量为170亿。有人将两者相除，算得24万元，并按照股指期货50万元开户门槛简单计算，得出了人均亏损逾五成的结论。

　　“股指期货跟商品期货盈亏其实是一样的，亏钱肯定是大多数，”北京一家期货公司营业部总经理告诉记者，期货市场本来就是小众市场，有的客户还做期限套利呢，具体盈亏情况就不清楚了，但这种算法肯定不对。

　　另一家公司的股指期货客户经理表示，空户不应该算进去的，去年期指有一波行情，公司的客户挣钱了，今年行情不好，他们交易比较少，但他们可以做到保本，并没怎么亏损，做期指的人都很谨慎，会适时地把钱撤出去。

　　上述营业部总经理表示，实际情况是，因为行情不好把握，很多客户都是先开户，申请了交易编码后，比如入金50万，开户后，有行情就做，没行情就撤出资金，等待行情，现在大部分客户都是这样。

　　业内人士表示，紧张的市场环境也将很多期货市场的“润滑剂”—投机资金挤出，期货公司手续费收入减少，再加上交易所返还政策的取消，令中小期货公司挣扎在生死边缘，连大期货公司日子都过的紧巴巴的。

　　此前，媒体报道说，今年上半年，期货公司普遍亏损30%—40%，但实际情况恐怕要更严重一些，前述期货公司老总对记者表示，由于交易所取消返还，如果今年上半年不靠银行利息的话，1-5月几乎所有的期货公司都是亏损，最大亏损在50%；靠银行利息的话，期货公司至少亏损一半。