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本周解禁对市场没大影响

来源:大洋网-广州日报 作者:西南证券 王剑辉
2011年07月25日04:36
股坛解码器
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  大盘能否反弹还要看成交量 目前点位大幅下跌可能性较小

  中小市值股票已下跌达30%,若下半年市场出现转机,该板块应率先有突出表现,选择高成长股是取胜的关键。

  7月最后一周两市限售股解禁继续缩量,不足12亿股,环比大降,对市场的负面影响非常 小,部分个股在解禁之后有可能出现上涨行情。不过,8月份A股限售股解禁数量环比将成倍增加,达到254亿股,解禁市值达2000亿元,其中光大银行成为解禁王。

  一周展望

  成交量决定反弹力度

  上证2760点附近初步得到支撑,上半周为较关键时间点,若能放量上涨则反弹有望确立,从目前判断,我们认为反弹概率较大,建议轻仓投资者可参与该反弹。

  受关于加大保障房扶持政策力度言论的影响,水泥建材板块有结束调整迹象,可重点关注。而人民币兑美元中间价近期持续上升且有加速迹象,受益明显的航空造纸类个股近期表现不俗。我们认为市场虽屡受利空消息困扰,然由于近期主题性机会较多并不缺乏热点,而板块轮动是维护良性行情的基础,下半年市场结构性行情仍值得期待。预计指数回落空间有限,整体判断三季度维持上证2700~2900点区间箱体震荡可能性较大。

  关注消息面情况,若能得到成交量配合则反弹力度或加大。我们维持将估值较低的金融板块、具备资源稀缺性的煤炭、受益国家政策扶持的稀土板块作为中线标的加以关注的建议;而短线进取投资者则可关注调整告一段落的水泥建材等保障房概念、受益于人民币升值的航空造纸板块的交易性机会。

  (招商证券

  潜力板块

  小市值股票将抛开枷锁

  我们从5月中下旬开始对小市值股票的看法由此前6个月时间内的负面转向中性,并建议投资者在6月份的下跌中择优布局。6月下旬以来,小市值板块出现了持续上涨,且成交量明显放大,资金流入特征显现。

  需要指出,我们之前建议大家择优布局小市值股票并不是出于波段的想法。事实上,在大盘指数窄幅波动的背景下,小市值股票是最主要的趋势性板块;同时,对机构而言,波段在小市值股票上并不具有太强的可操作性。

  回过头来看看我们的理由:

  (1)中小板与创业板已有约40%、57%的股票相对于2010年以来的价格高点跌幅超过30%,而跌幅超过50%的股票占比分别约4%和12%,除非类似2008年的大熊市,小市值股票大面积被腰斩的现象很难出现;(2)中小板和创业板分别有占比约50%和40%的股票2011年PE低于30倍;(3)中小板和创业板分别有占比约40%和45%的股票主营业务收入增速高于2011年PE;(4)今年压制A股市场的负面因素,无论估值压力、成本上升、资金紧张还是盈利下调,小市值股票都首当其冲,若下半年市场有转机出现,该板块应率先有突出表现。

  小市值板块最活跃

  随着估值压力逐步进入尾声,小市值板块成为最活跃的群体完全符合我们预期。

  必须指出,在短期一片普涨的背后,真正的成长股估计大约占比两至三成(这一概率估计今后只降不升)。对此,我们建议的应对办法是打包投资,概率取胜:假设成长股涨幅在50%以上,对应的投资命中率是60%,我们认为这并不是一个苛刻的选股要求。

  (齐鲁证券 张治)

  限售股解禁

  本周限售股解禁不足12亿股

  本报讯 (文/表 记者张忠安)根据上市公司的披露,本周沪深两市限售股解禁大幅萎缩,解禁数量不足12亿股,解禁市值在200亿元左右。市场分析认为,由于解禁绝对量较小,基本对大盘没有影响,反而部分个股因解禁压力释放而连续上涨。

  根据巨灵金融系统数据,本周A股共有19家公司涉及11.59亿股的限售股解禁,如果按照上周五最新收盘价计算,解禁市值为208.8亿元。从限售股解禁类型来看,本周主要解禁力量来自于首发原始股东限售股和定向增发机构配股。其中将有涉及7只个股的6.42亿股原始股东限售股,占本周解禁总量的55.39%;有2只个股的2.62亿股定向增发机构配股,占比为22.6%。而首发机构配股限售股和股改限售股解禁量都不足一亿股。

  中色股份解禁市值最大

  大东南的2.48亿股将在28日上市,为本周解禁数量最多的个股。中色股份1.92亿股在26日获得流通权,按照上周五30.76元的收盘价,解禁市值为约59亿元,为本周解禁市值最高的个股。

  有市场人士分析认为,不足12亿股的限售股解禁对市场影响很小,反而部分个股会因为压力释放,股价不跌反涨,投资者可以适当把握机会。如棕榈园林超过2亿股的限售股6月10日解禁后,股价持续上行;长城集团原始股6月27日解禁后,股价累计涨幅近20%,而康得新原始股7月18日解禁后连收五根阳线。

  上市将满一年的光大银行8月份将迎来超过100亿股解禁,A股市场下月解禁数量及解禁市值随之大幅增长,环比均翻番。

  行业分析

  考虑估值低分红稳定的汽车股

  2011年在汽车产业结构调整以及增速减缓的预期背景下,企业产品产销出现结构性差异,引起企业盈利状况分化。在目前低迷的二级市场上,设置2%~4%的合理股息收益率水平,结合行业的市盈率水平,参照企业其他经营指标,发现和遴选适合市场状况、具有投资价值、中长期持有的行业股票。

  短期关注业绩稳定、有效内生增长的企业以及具有重组并购概念个股的交易性投资机会。

  企业业绩高增长、稳定的分红政策是选股的方向,而完善的企业治理结构是高分红的基础和保证。整车及零部件企业资产负债率保持在合理水平,净资产收益率和收入增长率增长较快,普遍高于行业平均水平;连续、稳定的分红回报投资者;大股东的合理持股比例以及为投资者考虑的机会成本,增大了企业高分红的可能性。

  板块市场表现和重点公司关注行业板块估值水平偏低,目前汽车和零部件行业的平均估值水平为14.8 和18.8 倍,而行业历史平均估值水平为35 和49 倍,目前估值水平远低于行业平均水平,存在较高安全边际。去年底本公司投资策略报告认为,上海汽车宇通客车福田汽车长安汽车中鼎股份以及福耀玻璃六家企业值得重点关注。现根据行业1 季度季报、上半年经营业绩以及下半年的“稳定收益和有效成长”的投资策略,剔除福田汽车、长安汽车和中鼎股份,补入江铃汽车万向钱潮

  (西南证券 王剑辉)
(责任编辑:谢伟)
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