五行业中报净利大增 40股机会显现

　　编者按：

　　经过6、7月份的修复性反弹后，目前A股市场在2750-2850点横盘震荡。有分析人士指出，短期内宏观调控可能进入观察期，而政策真空令市场重心很有可能转向业绩寻宝，7-8月间密集的中报披露为市场创造了丰富的题材。我们梳理

相关公司股票走势

• 青海明胶
• 保定天鹅
• 三爱富
• 山东海化
• 北化股份

　　化工

　　旺季需求稳定 产品价格上涨

　　截至上周五，沪深两市共有131家化工类上市公司发布了2011年上半年报业绩预告，98家公司的净利润同比出现了不同程度的增长。其中，青海明胶（000606）、保定天鹅（000687）、三爱富（600636）上半年净利润分别同比大涨14478.41%、1672.9%和1595%，成为化工板块涨幅最大的3只个股。山东海化（000822）、北化股份（002246）、太极实业（600667）、双环科技（000707）、巨化股份（600160）等个股的上半年净利润涨幅超过500%。

　　近日，农资旺季需求稳定，钾肥港口价格上涨，尿素、MAP稳中略升，DAP平淡，磷矿石运费提升，硫磺价格高位回落，氮磷肥出口情况低于预期；涤纶长丝行业销售旺盛，氨纶、粘胶纤维价格跌至底部；需求低迷导致氯碱、纯碱等大部分化工产品价格继续回落。

　　因此，国信证券建议买入相对和绝对收益兼具的钾肥（盐湖股份（000792）、冠农股份（600251））：港口价格如期“合理”上调至3250元/吨，8月底再涨可期。同时，买入估值合理且季度业绩有望环比持续提升闰土股份（002440）。另外，从市场底角度买入成长确定的烟台万华（600309），行业底有望在三季度末实现。还有关注外墙保温材料的阻燃标准提高的主题投资，利好PU和阻燃材料：烟台万华、红宝丽（002165）、雅克科技（002409）受益。

　　计算机

　　信息化发展扩展行业需求

　　截至上周五，沪深两市共有94家信息设备类上市公司发布了2011年上半年报业绩预告，75家公司的净利润同比出现了不同程度的增长。其中，43家计算机类公司的上半年净利润增长更为突出，*ST兰光、浪潮信息（000977）、深信泰丰（000034）、卫士通（002268）的净利润分别同比大涨269644.66%、2519.58%和2121.79%，居其他各细分行业之首。海虹控股（000503）、汇源通信（000586）上半年净利润涨幅超过500%。

　　在经历了2009年经济下滑导致的低迷以后，计算机制造业以及软件行业从去年开始便恢复了之前快速增长的局面。今年前4个月的计算机制造业和软件行业的收入同比增长分别为18.91%和27.90%。

　　计算机板块整体的TTM估值水平在今年上半年从56.8倍下跌至42.8倍左右，而根据的一致预期，其预测市盈率更是跌到了28.5倍左右，计算机板块目前的估值水平已经处于历史平均水平。

　　计算机产业特别是软件业的发展在当前更多的还是依赖于行业信息化的需求，特定行业信息化发展的情况决定了特定的IT厂商或者软件厂商发展的广度和深度。

　　由此，中信证券（600030）维持行业“强于大市”的投资评级。建议重点关注电子信息产业规划相关的物联网等投资主题和中报超预期个股。当前行业估值水平合理，判断个股将持续分化，结构性行情中建议配置成长确定的低估值个股。

　　重点推荐三类公司：一为绝对估值水平较低的公司，推荐航天信息（600271）和广电运通（002152）；二为估值偏低的高成长类个股，推荐恒泰艾普（300157）、立思辰（300010）和东软载波（300183）；三为具有长期竞争力的“Tenbagger”类公司，推荐软控股份（002073）和恒生电子（600570）。

　　建筑材料业绩高增长 申万等券商“看好”

　　截至上周五，沪深两市共有56家建筑材料类上市公司发布了2011年上半年报业绩预告，47家公司的净利润同比出现了不同程度的增长。其中，科达股份（600986）、ST汇通（000415）、北方国际（000065）、江西水泥（000789）上半年净利润分别同比大涨1715.50%、1442.21%、1245.01%和1137.18%，成为建筑材料板块涨幅最大的4只个股。尖峰集团（600668）、福建水泥（600802）、海螺水泥（600585）等个股的上半年净利润涨幅超过200%。

　　申银万国给予行业“看好”的投资评级。中报业绩基本符合预期，延续一季度快速增长趋势。建材行业2011年中报业绩持续大幅增长，基本预期相符，其中水泥行业净利润增速可达到170%，预计增速可超过100%的企业包括海螺水泥、华新水泥（600801）、天山股份（000877）、塔牌集团（002233），扭亏企业主要为江西水泥、巢东股份（600318）、福建水泥，增速超过50%的企业为青松建化（600425），依然延续一季度高增长势头。

　　同时，上半年价升量增促中期业绩高增长。水泥中期业绩高增长主要逻辑依然为，行业上半年价升量涨趋势明显，随着二季度旺季来到，水泥价格持续上涨，6月全国水泥均价最高达到405元/吨，超过2010年四季度最高399.7元/吨，同时由于固定资产投资增速持续高位，在投资拉动下水泥需求持续增长，5月水泥需求增速依然维持在19.2%。

　　2011年淘汰落后产能规划略超预期，重点为淘汰粉磨产能。近日工信部公告水泥2011年淘汰落后产能计划，共淘汰水泥立窑产能6056.1万吨，粉磨产能9271.6万吨，合计1.53亿吨，较前期预计1.3亿吨略有提高，淘汰重点为小粉磨站。其中立窑淘汰产能较大区域为四川、重庆、江西、辽宁、湖南，粉磨淘汰产能最高区域为河北、辽宁、浙江、山西、河南，综合来看淘汰产能最大区域为河北、辽宁、四川、山西、浙江，淘汰产能2706.8万吨、1619.9万吨、1449.7万吨、1281万吨、1015.4万吨，同时淘汰产能占2010年产量比例达到20%以上区域为山西、辽宁、河北。

　　申银万国认为，从淘汰区域来看主要受益企业为冀东水泥（000401）；对行业供需依然乐观，综合区域供需、市场整合主要推荐公司为海螺水泥、冀东水泥、华新水泥、天山股份、青松建化；从业绩拐点和重组整合预期来看，建议主要关注福建水泥、巢东股份。

　　电气设备 继续受益于智能电网

　　截至上周五，沪深两市共有162家机械设备类上市公司发布了2011年上半年报业绩预告，122家公司的净利润同比出现了不同程度的增长。其中，45家电器设备类公司的上半年净利润增长更为突出，东北电气（000585）、精功科技（002006）、上风高科（000967）的上半年净利润分别同比大涨3586%、2050%和1216.37%，居其他各细分行业之首。

　　一次设备静待回暖。国信证券认为，上半年国家电网公司超高压一次设备招标规模相对于去年同期增长14%，价格略有提升，但这些设备最快要到下半年开始为上市公司贡献受益，交流一次设备公司的业绩或将在四季度缓慢回升。

　　因此，国信证券维持交流一次设备“谨慎推荐”、直流设备“推荐”的投资评级。维持平高电气（600312）“谨慎推荐”、许继电气（000400）和特变电工（600089）“推荐”的投资评级。

　　同时，二次设备继续受益于智能电网。智能电网建设各环节中除变电环节外，其他各环节已陆续启动，并使得具备相关业务的企业受益。下半年智能变电站大规模建设或将启动，使得包括国电南瑞（600406）在内的二次设备研制企业受益的同时也为相关股价带来事件性催化剂。继续维持国电南瑞“推荐”评级。

　　电力电子仍具备广阔成长空间。国信证券继续维持电力电子子行业和汇川技术（300124）、英威腾（002334）等上市公司的“推荐”评级。考虑到新时达（002527）业绩超预期，公告发布当天股价未充分反应，预计还会有上涨的空间，给予“推荐”评级。

　　国泰君安中期策略报告认为，三季度或迎估值修复行情，选择标的遵循“自上而下”挑选高速增长的细分子行业，“自下而上”评估公司核心价值依旧的原则；维持2011年策略“今年看订单，明年看业绩兑现”的观点，四季度优选订单存爆发增长可能的公司。并推荐英威腾、荣信股份（002123）和新联电子（002546），同时看好下半年估值切换后2012年增长无虞的公司，推荐国电南自（600268）。

　　纺织服装 品牌企业具高成长性

　　截至上周五，沪深两市共有47家纺织服装类上市公司发布了2011年上半年报业绩预告，41家公司的净利润同比出现了不同程度的增长。其中，美欣达（002034）、维科精华（600152）、美邦服饰（002269）、华茂股份（000850）、金鹰股份（600232）的上半年净利润分别增长5600%、985.20%、900%、328.57%。常山股份（000158）、宏达高科（002144）、浔兴股份（002098）、探路者（300005）等上半年净利润涨幅超过100%。

　　据国家统计局的数据显示，服装鞋帽、针纺织品1-6月零售总额同比增长23.9%。上半年市场销售稳定增长，社会消费品零售总额85833亿元，同比增长16.8%。其中，服装鞋帽、针纺织品6月份零售总额为575亿元，同比增长24.6%，1-6月零售总额3727亿元，同比增长23.9%。

　　2011年1-6月我国纺织品服装累计出口同比增长25.74%，增速较1-5月份的26.55%回落了0.81个百分点。其中，纺织品出口同比增长28.80%，服装及其附件出口同比增长23.69%。从环比数据看，6月份纺织品服装出口228.98亿美元，较5月份环比增长12.58%，创单月出口历史新高。

　　广发证券（000776）给予行业“买入”评级。品牌服装企业具有高成长的特性，基本面无忧使得中报行情可以期待：看好抗风险能力强、中报有望超预期的纺织龙头鲁泰A（000726）、华孚色纺（002042）以及内生性增长优良、中报靓丽的的七匹狼（002029）、报喜鸟（002154）。长期看好成长性较为确定的家纺类公司以及转型中的大杨创世（600233）。

　　光大证券（601788）也认为，紧缩政策放松迹象初步显现，下半年政府提振经济的意图已经确定，大消费板块作为直接受益的品种在本周已经受到市场的青睐，持续看好家纺类及品牌服饰类中报成长性确定的优质公司。

　　东方证券指出，家纺1—2年之内是非卖品，任何系统性调整的机会都是介入的机会，这一点对于户外用品的探路者而言也类似。对于预期可靠的老牌公司七匹狼、美邦服饰、报喜鸟和鲁泰等建议还是坚定持有，同时站在目前时点建议关注今年新上市的森马服饰（002563）（买入）和九牧王（601566），还有之前调整下来的搜于特（002503）。另外建议关注行业内的另类公司际华集团（601718）。