“制播分离第一股”光线传媒网上发行

　　地方频道网成利润新增点

　　7月26日，光线传媒正式开始网上发行。从6月17日，中国证监会对北京光线传媒股份有限公司的首发申请获得通过，在经过了一个多月的发行询价、路演等，资本市场迎来了“制播分离第一股”的发行上市。

　　而之前，在创业板资本市场上一直处于民

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　　建立地方台电视剧播出渠道网

　　电视剧广告收入成新的利润增长点

　　光线传媒成立于1998年，主营项目包括栏目制作与广告、演艺活动以及影视剧三个方面。是中国最大的民营多媒体视频内容提供商和运营商。本次总共发行2740万股A股，发行价格为52.5元/股。

　　其2010年业绩显示，栏目制作与广告占主营业务收入57%，占公司74%的利润，影视剧业务占营业收入32%，仅占11%的利润， 演艺活动占营业收入11%收入。

　　“光线虽然这几年制作的电视剧很少，其实历史上也制作了20多部电视剧，有这样的电视剧制作经验。但在今年制作了两部电视剧，其中一部《说好不分手》已经播出，另一部将在下半年的一个有影响力的卫视播出。”王长田在接受《证券日报》记者采访时表示，“而光线制作电视剧主要是为了保持对市场的敏感和行业的关系。”

　　据王长田介绍，目前，在电视剧制作领域全国有几千家制作公司，每年的电视剧产出为15000集，而能进入播出的只有7、8千集，其实电视剧制作这个行业还是存在比较大的市场风险的，这也是光线没有在电视剧制作方面大投入的重要原因。

　　在电视剧制作存在竞争风险之下，光线传媒却找到了新的利润增长点。而这“真正有利润的是电视剧的播出渠道。”王长田说。

　　去年，全国的电视广告收入是796亿元，有50%是电视剧带来的广告。一年全国电视台的电视剧的购买金额是70-80亿元，而电视剧播出的相关的广告收入却有400多亿元。

　　“但是，但是电视台播出这个渠道不是容易取得的，不过目前，光线已经建立了一个142个地市级频道的发行网，每天提供6小时的黄金时间播出。这样光线可以将电视剧放在这个频道网上去播出，就等于光线已经拥有一个播出平台。这样就可以去购买更多的电视剧来播出。”王长田自信地告诉记者。

　　不过，市场也有质疑，地市级频道的播出是否不如卫视频道播出的收益高呢？

　　“卫视这两年确实增长比较快，但全国的地面频道占全国电视广告的60%的收入，也就是796亿元的的60%，将近480亿元的收入。所以，地市级频道的广告收入仍然是占比很高。这部分利润空间还是很大的。”王长田表示。

　　对于这块业务，王长田表示，还是个渐近的过程，明年开始培养市场，当年会稍有利润，毕竟是占有这个市场的初期，要谨慎投入，这也是对广大投资者负责。

　　电视栏目制作依然是主业

　　将开拓卫视节目制作

　　此次发行上市也是将进一步加大电视节目的制作投入，这也是光线的主业。“电视栏目制作在今后，尤其是要加强卫视节目的制作。”王长田说，“去年在3月份深圳卫视播出的《大牌生日会》，成为收视率前十位的节目，在7月28日，在辽宁卫视将播出《激情唱响》，是全世界最大规模的音乐选秀。”

　　除了这两个电视栏目在卫视的开拓，年内光线还将有3档节目在卫视播出，其中可能包括中央电视台，这样今年光线有5档节目将在卫视播出。“这样光线也成为全国最大的卫视节目制作公司。”

　　资料显示，光线传媒本次募资主要投向电视节目制作、电视剧购买，数字演播中心扩建等项目。其中，过半募资将投向电视剧购买。

　　据资料显示，华谊兄弟在2011年一季度的电视剧收入达到1225 万，虽然占总收入的7%。但从今年全年来看，电视剧将是华谊兄弟的主力业务和主要的业绩增长点，预计发行电视剧共587集，可确认收入同比增长将为90%以上。

　　这对光线在电视剧领域是否造成了竞争呢?

　　“光线是传媒公司，是日常节目制作商，而华谊兄弟作为电视剧的内容制造和提供商，光线和华谊兄弟在电视剧领域是没有竞争关系的。”王长田说，“而且后期，光线和华谊兄弟有可能有意向合作的，华谊的电视剧在地面频道的播出可以卖给光线的。”

　　光线是个传媒公司，是一个渠道平台，当建起这个平台后，就可以填充很多内容的。公司用节目换取电视台广告时间的方式开创了“制播分离”的新模式，实现了制作机构与播出机构的共赢。

　　光线传媒招股说明书显示，公司在报告期内2008年度、2009年度和2010年度分别实现营收2.64亿元、3.85亿元和4.79亿元，实现净利1288.2万元、6271.3万元和1.12亿元。

　　不过，在全国文化产业大发展繁荣政策扶持下，北京也有类似建立“文化产业中关村”这样的概念，公司也希望在税收方面得到政策的扶持。

　　8月3日，光线传媒将在二级市场上市，将会有怎样的表现，投资者值得关注。