定向增发被否 ST厦华大股东“输血”梦断

　　证券时报记者 陈勇

　　曾经濒临退市的彩电生产企业ST厦华（600870），在连续两个年度盈利后，今年中期业绩再度大幅下滑。公司今日发布的半年报显示，上半年公司实现主营业务收入14.04亿元，同比下降35.65%；净利润614.48万元，同比下降84.96%。报告期内，公司获政府补 助321万元，若扣除补贴和其他非经常性损益，公司上半年主营业务实际亏损333万元。

　　同时披露的股东大会决议公告显示，公司向大股东定向增发募资3.97亿元补充流动资金的预案未获股东大会通过，这意味着其寄望股东“输血”救急的希望落空。

　　ST厦华表示，上半年业绩下滑，主要原因是上游液晶面板限量保价造成订单总量和完成率不足。此外，银行加息、人民币升值等因素导致公司财务成本上升，造成毛利率下降。从ST厦华半年报来看，海外研发代工（ODM）仍是公司主要业务，收入达12.4亿元，占公司主营收入的88%。在利率上升和人民币升值的双重打压下，靠借贷资金维持生产经营的ST厦华雪上加霜，上半年高达3596万元的财务费用使ODM原本微薄的利润被吞噬殆尽。

　　今年7月8日，ST厦华发布非公开发行预案，拟向前两大股东定向增发7678.9万股，募集资金3.97亿元，用于补充公司流动资金。该预案在前天的股东大会上未获通过。市场人士认为，在彩电市场竞争异常激烈的背景下，在国内被边缘化的ST厦华，只能依赖海外ODM市场生存。然而国内出口市场，原本就十分脆弱，国际宏观经济和汇率波动等掣肘的因素颇多。向前两大股东定向增发议案未获股东大会通过表明，对公司而言，大股东一味向公司提供资金支持，只能起到扬汤止沸的效果。只有对自身产业结构进行重大调整才能使公司生产经营步入良性循环。

　　反映在二级市场上，ST厦华股价自4月中旬以来一路下滑，前天停牌前下探至5.45元/股，跌幅接近50%。

　　作者：陈 勇