多重利空困扰股市 “七翻身”翻一半就折了

　　7月的股市在一片纠结心态和一场持续的拉锯战中宣告收官。本月沪指震荡下跌2.19%，深成指跌0.99%；不过创业板指数大涨7.96%，中小板综合指数也逆势上涨2.36%。“七翻身”的行情并没有如预期出现，但正如此前多家机构预料，市场结构性的行情十分突出。目前多重利空困扰 股市，乐观声音偏少，广发证券发布的最新研报则指出，8月市场仍需继续消化经济增速下行，通胀高烧难退的不利影响，8月可能还会继续探底，但2600点应该会获得支撑。

　　“七翻身”没实现

　　“我原本指望7月的股票收益能实现传说中的"翻身"，结果翻了一半就折了。”股民王先生郁闷地告诉记者，他重仓持有的一只高铁概念股时代新材，7月份以来涨势很不错，王先生很快就盈利了，没想到“7·23”动车追尾事故发生后，他还没有意识到风险来得及出货，这只股票就放量跌停，随后一路下探，“亏了亏了，现在本都赔进去了。”

　　“多重利空导致上周大盘下跌，动车追尾重大事故只是其中一个原因。”天治基金宏观策略分析师寇文红表示。寇文红认为，动车事故不仅会导致短期内相关股票大跌，在中长期内，还会促使政府对“大跃进”式的建设行为进行重新反思和审视，降低相关投资的增速；目前机构投资者对铁路相关债券避之唯恐不及，也限制了未来铁路投资的增速，这将对机械设备、建筑建材、黑色金属等投资品的业绩和估值都造成压力。

　　此外，利空因素还包括政治局会议确定的下半年政策基调符合市场一致预期，因此货币政策不放松，资金面较紧，则对股市形成持续的压力，也会影响市场情绪。而目前美国两党仍在就提高债务上限问题进行磋商，市场普遍认为双方可能在8月2日大限之前达成一致。否则美债将短期违约，届时美元将贬值、商品价格上涨。因此这一事件的进展将对A股产生即时性的影响。

　　8月股市底在哪里

　　市场不给力的另外一个重要原因，就是市场“失血”严重。7月29日沪深两市A股市场合计净流出资金约67.88亿元，净流出额较28日有所上升，全周累计资金净流出约339.07亿元，29日，690家上市公司获资金净流入，而1432家上市公司为资金净流出。整个7月份市场累计净流出资金高达910.1亿元。

　　对于市场8月份的走势，广发证券日前发布策略报告指出，8月市场仍需继续消化经济增速下行，通胀高烧难退的不利影响，上证指数运行区间为2600点至2900点。广发证券在报告中同样分析了上述利空因素对大盘的影响，因此预计8月行情走势，主要是消化利空，探底后将会迎建仓机会。

　　广发证券认为，近一年以来2600点附近的估值底部多次得到市场验证。上证A股PE在近五年以来只有在极少数时间低于历史均值一个标准差以上，2600点附近的区间已经成为近一年多以来较为坚实的估值底部。从结构看，当前大盘股低估十分明显，上证50和沪深300的估值已经逼近2008点的历史低点，继续下跌为小概率事件。8月将踏入上市公司半年报业绩披露的高潮，预期整体上市公司利润增速将由28%下调至20%左右，利润增速下滑的风险将在半年报披露前后释放。建议采取侧重消费+主题性机会的投资策略，总体股票仓位控制在60%以下，2600点附近将考虑提高仓位配置。

　　轻大盘重个股

　　涉及到具体的操作策略，北京股商明确建议投资者应该“轻大盘，重个股”。北京股商表示，部分中小盘个股在近三个月出现翻倍行情，也有部分中小盘个股近期涨幅超50%，中小盘个股表现明显活跃，成为市场全新的热点。华泰柏瑞指数投资部总监张娅也认为，经过2011年以来的一轮调整，上证中小盘指数市盈率已回落到19.21倍，处于2005年以来的历史估值中位数下方约32%处。随着此轮高通胀带来的中小盘股票估值的全面回归，中小盘股票的超额收益有望伴随结构调整周期的实质性展开，再次得以体现，尤其是目前中国经济处在产业转型周期的转折点上。

　　北京股商预期大盘在经过持续下跌之后，再度大跌可能性较小，如果外围走好，则会出现一波明显的反弹行情。因此，短线操作上宜“轻大盘、重个股”，精选高成长、中报优良且被市场误杀的个股，逢低大胆介入，做波段反弹行情。投资者若手中个股暂时以持股为主，总仓位宜控制在六成左右，中线可以二成左右介入做波段行情，短线则以二至四成仓位紧跟当前热点板块个股。 (来源：北京晚报)