来源：每日经济新闻
作者：赵笛
武商联、武汉国资真的是很有钱！
继大宗交易平台和二级市场陆续增持约5.7亿元后，今日，鄂武商A（000501，前收盘价19.99元）的大股东武商联及其一致行动人拟以要约收购方式，以21.21元/股的价格再增持5%的股份。
从6月开始，武汉市国资委的下属企业为了与民
这一代价可真是昂贵！
值得注意的是，武商联率先发起要约收购并不能够一劳永逸。《每日经济新闻》记者了解到，银泰百货方面也在停牌期间拜访了公募基金等机构，欲效仿武商联与基金公司的“勾兑”。
目前，鄂武商控股权鹿死谁手仍不明朗。
武汉国资欲再砸5亿重金
7月15日，鄂武商突然发布公告停牌。由于公司第一大股东武商联及其一致行动人的持股比例已经达到了29.99%，在拟继续增持的情况下，武商联发起了要约收购。
今日，武商联要约收购鄂武商的公告终于出炉。根据公告，本次要约收购的购买方为武商联集团、武汉经发投、武汉国资公司，合计购买数量为2536.2448万股，占总股本的5%。不过，与之前市场传言的要约收购价21.5元/股不同，收购价格实际为21.21元/股，按照停盘前价格19.99元/股计算，相当于溢价6.1%，也略微高出了武商联在6月9日涨停板上吃货的价格21.16元/股。
《每日经济新闻》记者发现，若顶格完成本次要约收购，武商联及其一致行动人将再次掏出5.38亿元。加上6月9日以来在大宗交易平台和二级市场增持的约5.7亿元，6月份以来，武汉国资为了保住鄂武商A的控股权，竟然砸下了逾11亿元的重金。
银泰或“横刀夺爱”
对于本次要约收购，武商联方面表示其目的是为进一步增强对公司的影响力，更好地促进公司发展，并看好公司未来的增长潜力。
不过，在这一“冠冕堂皇”的说法背后，市场清楚的知道，其大举增持的目的就是与鄂武商的二股东银泰百货及其一致行动人争夺控股权。
《每日经济新闻》记者计算发现，若武商联成功要约收购5%的股份，其持股比例将升至34.99%，超过银泰系目前的持股比例24.48%逾10个百分点。
不过，武商联的要约收购能够一帆风顺吗？
《每日经济新闻》记者注意到，武商联的要约收购面临着两大挑战。
一方面，目前，武商联给出的要约收购价格为21.21元/股，只比停牌前价格高出6.1%。若鄂武商A的股价超过要约收购价21.21元/股，其要约收购计划很有可能失败——能在二级市场卖更高的价格，谁会便宜卖给武商联呢？
另一方，据熟悉这一事件的内部人士预计，不排除银泰系同样发起要约收购，且给出的收购价高出21.21元/股。那么，投资者自然会将股票卖给出价更高的银泰系，武商联的要约收购就会招致失败。
两大决定性因素
《每日经济新闻》记者认为，虽然目前在鄂武商A控股权的争夺中，武商联方面占据了较大的优势，但决定性因素并非是谁先取得主动。
昨日，《每日经济新闻》记者获悉，日前，银泰方面也频频与公募基金等机构接触，欲效仿6月9日武商联与机构“勾兑”，在涨停板接货的狠招。
从2011年一季报数据看，鄂武商A前十大流通股东中共有5家机构，持股比例合计12.08%。由于武商联只从机构手中接盘5%的股份，这说明这些机构手中尚有逾7%的股份，再加上没有上榜的机构，银泰方面依旧有可能寻找到“同盟者”。
在6月9日的对决中，部分机构站在了武商联一边，在未来的对决中，其他机构的立场显得至关重要。
《每日经济新闻》记者注意到，与机构的“关系”，将成为鄂武商A控股权最终鹿死谁手的关键性因素之一。
此外，在争夺控股权方面，放在台面上的要约收购、各类“诉讼”等不能对结局起决定性影响，除了“关系”，还有更重要的一点就是“金钱”。
目前，武商联之所以占据主动，本质就是其掏出了5.7亿元，并打算再掏5.38亿元。如果银泰方面也发起要约收购，且要约收购价格高出21.21元/股，增持比例超过10.52%，其需要掏出逾11.32亿元。
那么，银泰方面会这样大手笔吗？
作为一家民营企业，银泰方面在资金调配上显然更灵活，但作为一家民企，是否会不计成本的与武商联斗，是否又能够斗的赢财大气粗的国资呢？
银泰系会在“关系”和“金钱”方面下足功夫吗？
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