7月阳光私募正收益跑赢大盘

　　7月 的 股 市 震 荡 走 低 。2 0 1 1年7月，A股市场呈现出下跌格局，上证指数前半月一路冲高至2800点附近，月末在高铁事件影响下，以高铁板块为代表的权重股受挫下跌，拖累市场。尽管如此，不少私募却借助部分板块的机会取得了不错的业绩。

　　3%正收益领先指数

　　截 至7月2 9日 ， 上 证 指 数 收 于2 7 0 1 . 7 3点 ， 沪 深3 0 0指 数 下 跌2 .37%。7月市场下跌，小盘股表现依然强，单月下跌2 .37%。而来自好买基金研究中心的统计数据显示，近一个月私募平均上涨3 .17%(仅取2011年7月15日-7月31日公布净值的676只私募)，其中有580只取得正收益。“由于多数基金净值公布日为7月22日，7月25日的大跌并未计算在内，在此情况下，私募7月份整体表现还是让人满意的。”分析师表示。

　　从单个基金产品来看，在纳入统计的672只产品中，7月份涨幅最高的国富永泓上涨28.31%，紧随其后的尚诚、金股典、道合2上涨幅度也都超过14%，分别为16.45%、14.71%和14.53%。此外，明达3、林园3、金河新价值成长一期、中财明利价值等15只私募产品的绝对收益也都在10%以上。

　　统计数据显示，7月份跌幅最大的产品是首信英选1号，下跌9.88%。另外，积胜一期、鼎陶朱辉2期、开宝2期、博弘13期的跌幅也居前，分别为-7.37%、-4.92%、-3.93%、-3.86%。

　　另外，从公司人员情况来看，接受好买基金调查的私募基金公司平均人员总数为15 .76人，单家私募基金人员总数从6位到50位不等。私募基金公司平均投研人员总数为8.70人，单家私募基金投研人员总数从3位到20位不等，个别私募基金公司之间的投研实力相差悬殊。此外，本月有12%的私募公司进行了人员扩充。据好买基金调查显示，目前平均每家私募基金公司管理产品6 .34只，平均管理总规模8.53亿元。

　　清盘事件未完 信托劝赎起风波

　　尽管从整体上看，私募基金在7月的表现尚可，但主动清盘事件再度在行业内发生。

　　7月22日前后，山东信托先后发布两份公告，宣布旗下部分信托产品予以终止处置。其中被主动清盘的一只产品是盈融达投资(北京)有限公司管理的“山东信托·盈融达”。盈融达公司相关人士表示，主动终止“山东信托·盈融达”并非看空后市，而是因为公司调整旗下信托产品结构，准备将结构化产品逐步清盘，专心非结构化产品的管理。另一只主动清盘的产品是深圳众禄投资顾问有限公司管理的“山东信托·梦想二号”，该信托计划同样是结构化阳光私募产品。“本月主动清盘的两只产品均是结构化产品。结构化产品对于私募基金公司来说意味着杠杆化操作，从私募基金公司的角度看，盈利和风险都高于管理型产品。”好买基金研究中心研究员表示，“当前股市的震荡局面难以转变，结构化产品的管理难度加大。选择主动清盘结构化产品，能够在一定程度上减轻私募基金公司的经营压力。”

　　7月初，平安信托对客户发出邮件建议赎回新价值的产品。据悉，劝赎的结果是：“新价值成长1期”被赎回几千万元，但多数是个人客户赎回。对于资产管理规模在30亿元以上的新价值公司，劝赎行为所造成的影响有限。

　　业内人士分析指出，处于销售一线的信托公司客户经理压力较大，为挽留投资亏损的客户，发出了赎回的建议。对此，新价值的罗伟广表示，会尝试买入流动性较好的白马股。

　　8月信心走低普遍看好医药股和消费股

　　在经历了7月市场大跌后，私募基金对后市看空情绪有所上升。据好买基金调查，28%的私募基金看多后市，59%的私募基金对市场呈中性看法，而看空后市私募基金比例从上月的零上升到13%。空方和多方继续僵持，持中性观点的私募仍然最多。

　　而来自私募排排网对8月中国对冲基金经理调查显示，面对仍然充满不确定性的8月，其对于A股信心指数为110.47，较上月下降22.93个点，降幅为17.19%。在受访的基金经理中，有53%的基金经理对A股市场走势持中性态度，持乐观态度的基金经理比例比持悲观态度的基金经理比例高19%。

　　对于后市，私募的态度仍存在较大分歧。持保守谨慎态度的经理认为，我国通胀会较长时间处于高位，经济逐步向下，市场资金失衡，会对A股形成压力。翼虎投资总经理余定恒认为，由于市场资金失衡，通胀长期维持在4%-5%，货币政策放松可能不大。从短期看，市场上有压力，下游支持，维持震荡，甚至不排除创新低可能；中期，仍不明朗且需要观察。

　　相比之下，创赢理财董事长崔军则更为乐观，表示“以目前的估值水平，市场下跌空间有限，预计点位不会跌破2610点。现在正处于一轮牛市的底部区域，根据20年的循环周期，我们认为2012年大盘可能复制1992年的井喷行情。下半年可能就会有比较大的行情，现在正是逢低买入价值股的时候。”

　　从本月私募重配股行业来看，主要包括大消费、医药、新能源、金融、军工、酒类等。其中，有29%的私募公司重配了消费板块，有26%和14%的私募公司分别重配了医药、新能源。

　　而根据好买基金研究中心近期调研显示，由于资金面异常紧张，加上高铁事件的冲击，7月行情未能延续6月的反弹走势，私募基金对行情的判断保持中性观点。尽管认为后市大盘涨幅有限，但多数私募基金认为大盘已经稳定，难以出现二季度的大跌行情，目前正是调仓换股的好时机。