周二上午发行的人民币20亿元1年期央票参考收益率持平于3.4982%,连续第七周维持在该收益率水平。另外值得注意的是,暂停数周底的28天期正回购则放量至830亿元。业界专家分析,从最近的国际国内局势看,货币政策进入观察期的可能性非常大,此时公开市场操作就将承担起
流动性调控的重任。央行分支行行长座谈会传递的货币政策工具的使用顺序是,利率、汇率、公开市场操作、存款准备金率和宏观审慎管理等工具组合,保持合理的社会融资规模和节奏。从这个角度看,公开市场操作已经被提至第三位。
“1年期央票利率持平符合预期。现在,美债危机对全球金融市场构成巨大心理冲击,对国内货币政策底的操作空间也将产生一定影响,在坚持货币政策取向不变的前提下,其力度可能做出适度的调整。”一家国有商业银行的交易员称。
但央行上述会议强调,国内通胀预期依然较强,稳定物价的基础还不牢固,一旦政策松动就有反弹的可能。
刚刚公布的7月CPI同比增速达6.5%,虽然再创新高并超市场预期,但各界认为,7月通胀创新高符合预期,在翘尾因素依次下降的情况下,从8月起CPI同比下降几成定局,短期内央行加息可能性很小。
上述交易员也称,最大的可能是,在国际国内复杂的经济形势下,国内货币政策工具的使用会更加慎重。因为无论是官方还是学界,都普遍预测货币政策的滞后效应会在三季度的后半段发挥作用,在这种情势下,公开市场操作接过流动性调控的重担是顺理成章的事情。
中债收益率曲线显示,二级市场1年期央票利率周一报收3.6664%,较上个交易日跌5.98个基点,据此计算,一二级市场利差缩小至16.8个基点。
另有分析人士称,目前国际大宗商品价格下挫有助于缓解输入型通胀压力,这给了央行让目前的宏观政策维持一段时间的理由,加息提准以及信贷窗口指导等都将进入按兵不动的观察期。
兴业银行鲁政委则认为,美欧债务危机只会让央行在政策时间点上有所推迟。但他维持年内还有1-2次加息的预测,只是不能确定是否会出现在8月份。
据海外媒体报道,昨日G20集团财长和央行行长一份联合声明显示,G20成员将在未来数周内相互保持紧密联系,并时刻准备为保证金融市场的稳定性和流动性采取必要措施。
上述分析人士称,市场原本对8月提准的预期比较高,但目前经济前景忧虑升温,国内通胀是否处于年内拐点还有分歧,央行可能是有意增加28天期正回购的操作量,一方面可以平滑到期,另一方面也增加了未来调控的灵活性。预计央行短期内可能还是采取公开市场回笼资金的温和方式。