有色金属蹦极后企稳 投资者惊魂未定

　　从本周一开始到昨日，经过一番“蹦极式”下跌的有色金属期货已经反弹了4个交易日了，其中于本周三还领涨国内大宗商品期货市场，而昨日除了沪铜主力合约微跌外，沪铝、沪锌、沪铅都继续小幅上涨。

　　华泰长城期货研究员肖流波表示，经过连续下跌后，金属市场暂时企

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• 中信证券

　　肖流波认为，周三有色金属之所以领涨，首先是因为有色金属短期下跌过猛，有强烈的技术性反弹要求；其次国内股市强劲反弹，带动与股市关联性较强的有色金属期货价格上涨；最后，美联储将维持低利率直至2013年，市场对Q3预期加强，逢低买盘推动金属价格上涨。

　　进入8月以来，受美欧债务问题及美国信用评级下调影响，市场恐慌情绪爆发，国内外有色金属期货价格出现连续大幅下行，其中外盘金属价格更是出现瀑布式下跌，短短六七个交易日内伦敦金属价格跌幅普遍达到15%以上。

　　肖流波表示，影响有色金属期货价格的因素主要包括宏观面、政策面和供需面。最近有色金属价格的大幅波动与供需基本无关，主要是因宏观面恶化而引发投资者避险情绪集中爆发，进而疯狂抛售高风险资产。近两日有色金属期货价格整体虽有所启稳，但日内波动（尤其是外盘有色金属价格）仍然较为剧烈，显示投资者心态依然未稳。未来一段时间，宏观经济方面的风险依旧是决定金属价格波动的重要因素。

　　近期有色金属价格大幅下行的过程中，国内现货市场交易热情却有一定程度的提高，先前主要有色金属品种现货大幅贴水的情况也有了较大改善。他认为，其原因一方面是有色金属下游需求企业存在较强的补库存需求，但先前的高价格抑制了这些企业的补库热情，而一旦价格下行至企业可以接受的水平时，现货市场买盘自然被调动起来；另一方面，进入八月份后，市场资金面情况较之七月份有所好转，这也使得现货市场的交投氛围得到提振。国内现货市场的好转对于国内期货价格起到了明显的支撑作用，这也是这段时间内盘较外盘抗跌的主要原因之一。鉴于目前仍然是有色金属的消费淡季，现货市场后期难以给有色金属价格带来更大的推动。

　　震荡市关注主题投资

　　中信证券恋上红利股

　　本报讯 近期随着上市公司中报的密集公布，出现众多主题投资机会，特别是在当前弱市环境下，表现稳健、受波动较小的红利主题型理财产品较受欢迎。而记者了解到，目前正在各大银行和券商机构发行的中信红利价值集合理财产品就是一只红利型理财产品，主要投资于预期盈利能力较高、预期分红稳定或分红潜力大且历史分红良好的上市公司，追求分红和股价上涨的双重收益，受到了投资者的积极关注。

　　理财专家指出，上周市场普跌。在此影响下，普通股票型基金以及偏股混合型基金单周表现也大都不尽如人意。不过，从现在机构的主流观点来看，尽管市场短期受到一些因素困扰出现大幅下挫，但是整体较低的估值水平仍将制约其下跌空间。在上述背景下，目前市场所处的区间位置仍适合中长期投资者的介入，这给中信红利价值集合理财产品等提供了一个较好的建仓机会。

　　（陆 丰)