招商成长双高特征明显

　　招商优质成长股票型证券投资基金(LOF，简称“招商成长”)设立于2005年11月17日。该基金认为只有优质的成长才能创造价值，因此精选受益于我国经济成长的优秀企业，力图通过积极主动的投资管理追求合理价格下的优质成长，在控制风险的前提下为基金份额持有人谋求长期、

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• 浦发银行

　　招商成长业绩显现高风险、高收益特征。2011年上半年股票市场持续震荡，招商成长的投资业绩重挫-14.41%，在同期股票型基金中排名靠后。随着三季度以来市场的好转，招商成长的投资业绩发生逆转。截至8月11日，该基金净值上涨2.29%，超越业绩比较基准7.81个百分点，在同期377只可比股票型基金中排名第59位，业绩提升明显。从长期来看，该基金自设立以来为投资者实现了307.72%的投资业绩，超越基准70.78个百分点。整体而言，招商成长短期业绩波动较大，但长期业绩优秀，显现出典型的高风险、高收益特征，在强市环境和反弹市场环境中优势明显。

　　招商成长的投资以成长为导向。招商成长有机结合定量的股票筛选和定性的公司研究，精选具有优质成长特征且价值被低估的上市公司，将股票资产的80%投资于次类公司的股票。其个股筛选以成长为导向，注重投资标的的治理结构和长期核心竞争力、经济利润的持续增长能力以及股票价格的估值合理性。因此，尽管该基金的投资不拘泥于上市公司规模大小，重仓股中不乏大市值股票，但整体投资风格体现出较为明显的小盘成长投资风格。历史经验表明，小盘成长股的成长性高于一般股票，价格波动也高于一般股票，这决定了招商成长投资收益率的高风险、高收益特征。

　　招商成长投资积极、操作灵活。招商成长的股票仓位在基金资产净值的75%至95%之间，上下跨度较一般股票型基金更窄，体现出该基金淡化择时、注重选股的产品设计思路。从实际操作来看，该基金积极参与市场投资，股票仓位持续保持在高位水平，自设立以来连续22个季度末的股票仓位平均高达89.15%。招商成长的股票投资灵活，在长期持有和短期投资之间灵活操作。在该基金设立以来的22个季度中，曾先后20个季度重仓持有浦发银行。同时，在该基金曾重仓持有74只股票中，有32只仅在重仓股中出现一次。从投资效果来看，其重仓股按持有比例的加权涨幅在22个季度中有19个季度远远超越沪深300指数，体现出该基金对成长股票的良好把握。