来源：每日经济新闻
作者：李娜
专户一对多运行近两周年，离昔日车水马龙的景象渐行渐远。银行、券商等一对多代销机构，相关工作人员越来越不愿意提及专户一对多。无奈之余，不得不对部分基金公司的专户一对多实施“用脚投票”。
不过，基金公司对专户一对多的前景则是依旧充满信心：先行一步的基
每经记者 李娜
根据wind披露的数据显示，截至2011年8月1日，基金公司发行的专户一对多的数量已达到了297只。
由于专户一对多的业绩并不像公募基金那样日常公开披露，寻找专户一对多的业绩自然困难不小。《每日经济新闻》的记者通过多番搜集，找出了155只专户一对多的业绩(均截至7月29日)，以求从中窥探出基金公司专户一对多运行的全貌。
近五成一对多跌破面值
自2009年9月专户一对多正式开闸以来，A股市场震荡不断，上证指数在3000点附近多趟来回。与此同时，在几次单边急剧下跌中，基金公司专户辛苦积攒的安全垫也几乎全部消失，面值重归1元，部分专户一对多的净值更是重新回归1元以下。
本次纳入的155只专户一对多的净值显示，截至7月15日，2009年成立且仍在存续期的专户一对多共有24只，其中净值跌破1元仍有8只。2010年成立的85只专户一对多中，有45只的净值在1元面值之下。今年已成立的46只专户一对多中，共有21只专户一对多没能在剧烈震荡的市场中守住面值。至此，在155只专户一对多中，有74只专户一对多仍挣扎在面值之下，占统计总数的47.74%，接近一半。
仅25只一对多有望提成
和公募基金相比，专户一对多通常没有认(申)购费，除去比较少的管理费用外，基金公司的收入自然就寄希望于专户一对多的业绩报酬。从专户一对多运行近两周年来看，能让基金公司提取报酬的一对多数量少的可怜。
本次统计数据显示，在2009年且仍存续的24只专户一对多中，目前单位净值超过8%的11只。如果以6%作为业绩报酬的门槛，能够达到此数量的专户一对多也只有12只。
而纳入统计的85只于2010年成立的一对多中，业绩超过8%的只有14只，累计净值能够达到1.06元之上的只有19只。
而由于2011年A股市场经历了先前的震荡以及4月的大幅调整，纳入统计的46只专户一对多净值，部分挣扎在盈亏平衡线附近。如果以8%作为业绩报酬来计算，目前能够提取业绩报酬的一对多数量仅有25只，占统计总数的16.1%。由于本次收集到的部分一对多净值截止到7月15日，在经历了8月份股市的又一次下跌后，部分专户一对多净值将回落至报酬提取线之下。
业绩持续性受考验
2009年开闸的专户一对多，部分基金公司凭借着出众的业绩脱颖而出。不过，市场风格在今年上半年急剧转向传统低估值蓝筹后，那些守着中小板传统风格的一对多损失可谓惨重。
突如其来的市场风格转向，专户一对多业绩的持续性也得以体现。统计显示，招商基金、海富通基金和大成基金三家旗下专户一对多业绩整体较为突出。
就招商基金而言，本次纳入统计的13只一对多，其中7只净值在1元之上。招商瑞泰灵活2号、招商瑞泰灵活3号，截止到7月底，单位净值都在1.2元之上。偏股方向类最差的招商瑞泰灵活6号，同期净值为0.983元。
此外，本次共收入大成基金旗下专户一对多14只，面值在1元以下的为5只。最弱的大成景瑞5号4期，其单位净值为0.928元，最高的大成景瑞5号，7月29日的单位净值显示为1.312元。大成灵活配置1号成立于2010年4月22日，7月15日的单位净值为1.188元。
海富通旗下的7只一对多，业绩也基本都在1元之上。海富通恒久2号，7月15日时其单位净值为1.039元，而在7月15日的大跌中，净值折损降至7月底的0.98元。
此外，数据进一步显示，嘉实基金旗下的一对多业绩分化明显。本次《每日经济新闻》记者共收集了嘉实基金旗下16只专户一对多的业绩，8只专户一对多的净值在1元以下。其中，表现最好的嘉实绿色1，成立于2010年5月7日，7月15日的单位净值为1.215元，7月29日，单位净值为1.183元。嘉实新锐在7月15的单位净值也有1.194元；而嘉实交行新趋势1号在7月21日的单位净值只有0.934元。去年12月中旬成立的嘉实抗通胀2号，7月15日的单位净值只有0.85元。
兴业全球和国投瑞银旗下的一对多则显得较为稳健。兴业持续增长2号和兴业持续增长3号截至7月29日，其单位净值分别为1.189与1.133元；国投瑞银旗下的11只专户一对多，净值明显都在1元附近。
新闻链接投资经理坦言：今年专户难胜公募
在盘点上述155只专户一对多的业绩时，8毛左右净值的一对多不时涌现。而统计数据显示，截止目前仍有11只专户一对多的净值位于0.8元至0.9元区间。
具体来看，长城基金旗下的长城B0901，成立于2009年11月19日，7月8日的单位净值为0.8049元，而在7月15日的单位净值只有0.8082元，离跌破8毛的“清盘线”只有一步之遥。值得注意的是，由于7月15日以来市场陷入普跌格局，这只一对多极有可能跌破8毛。
而据《每日经济新闻》了解，专户一对多正式运作以来，不少基金公司都设置了专户止损线。通常基金公司都会根据不同净值提出不同的股票仓位，股票仓位被要求在10%时，其净值普遍都在0.93元附近。“我们公司要求一对多净值在0.93元附近时，股票仓位降至10%。”
既然已被严格控制仓位，一对多为何还会出现8毛的基金？难道那些所谓的止损制度都失去了效果？
在接受采访时，某中等规模基金公司的一位投资经理对《每日经济新闻》坦言，自己管理的多只一对多产品，有一只净值只有8毛多。
“这主要还是由于今年市场反复折腾。如果你在一月份有一波没做好，净值就降到0.96元，然后你就砍仓。不过，这是否意味着到后面你就不做了吗？投资经理都希望马上把净值扳回去，所以你后面还要做。”
他说道：“这就有一个问题，后面你可能还没做好，你又看反了。刚开始反弹，你可能没发现。当市场走稳时，已经涨了一段了。等你买进去，啪的一声，它又跌下去了。今年，这个市场只要你做错两次，你的净值就下去了。我敢说，今年这个市场很多专户都做不过公募。”
而深圳某投资经理也向记者表示：“净值跌下来了，我也着急。结果后面又没踩准市场反弹的品种，结果净值就到9毛以下了。”
上网从搜狗开始
