来源：理财周报
德圣基金研究中心首席分析师江赛春表示，避险需求推动，国际金价中期仍有空间
理财周报记者 翟乐/文
37只基金，3只取得正收益，其余34只全部告负。
没错，这是近三个月来QDII基金的业绩表现。投资者对欧债危机的担忧加剧导致海外市场受挫严重，QDII基金遭遇全线低迷。与此同时，证监会对QDII的审批并没有因此放缓，8月9日，鹏华和诺安旗下两只主投海外房地产信托凭证的QDII基金获批。证监会官网7月29日公布的数据显示，目前仍有10只新QDII基金待批。
多位业内分析人士对QDII基金的现状观点一致：这种低迷并没有见底，还会持续。
黄金QDII最抗跌，
未来金价仍有上涨空间
8月9日，国际金价创新高。投资于国际黄金ETF的诺安黄金和易方达黄金主题QDII基金无疑搭上了顺风车。
Wind数据显示，2011年5月9日至8月9日，在可统计的37只QDII基金中，仅诺安全球黄金、易方达黄金主题、富国全球债券这3只基金复权单位净值增长率为正，分别是9.16%、0.7%和0.099%。
“金价走高主要得益于近期欧美债务危机接连上演，国际投资市场恐慌情绪蔓延，避险需求促使资金流向黄金市场。此外，美元走弱也使金价上涨得到进一步的有力支撑。”好买基金分析师陆慧天向理财周报记者表示。
对于未来金价走势，业内多位人士表达了颇为一致的观点，即金价仍有上涨空间。
诺安黄金基金经理梅律吾认为，有三方面原因支撑黄金价格的持续上涨。第一，欧美经济复苏是缓慢而艰难的过程。由于债务危机严重，欧美国家必须紧缩财政政策。未来只有依赖宽松货币政策，促进经济复苏。美联储声明，低利率政策至少维持到2013年中期。第二，2011年通胀从新兴市场国家逐渐蔓延至欧美国家，未来几年全球通胀形势仍然严峻，全球范围内的负利率环境没有改变。第三，美国主权信用评级调低以后，美元未来继续贬值。
德圣基金研究中心首席分析师江赛春也表示，避险需求推动，国际金价中期仍有空间。
相比权益类QDII基金的全军覆没，坚挺的QDII除黄金主题外，债券类和抗通胀类的表现也值得肯定。
前文提到，富国全球债券是仅有的复权单位净值增长率为正的3只基金中的一只，而博时抗通胀和银华抗通胀主题QDII则紧随其后，以-2.10%和-4.55%的复权单位净值增长率位列第四、第五。好买基金陆慧天分析，此类基金的主要特点就是投资的范围非常广，不局限在某一类资产上，因此可以很好地避免单一资产的系统性风险。
低迷市并未见底，仍需等待抄底机会
从wind数据可以看出，有19只QDII基金复权单位净值增长率跌破10%。几乎全部为权益类产品。
惨重的跌幅并没有为QDII迎来抄底机会，因为，此时并不是底，底具体在哪，现在还不得而知。
江赛春告诉理财周报记者，8月9日以来的反弹只是修复性的，并没有从根本上解决问题，因此，国际市场走势仍不确定，中期来看不明朗，对于海外市场投资，仍需谨慎对待，现在根本谈不上抄底。
无独有偶，梅律吾也认为这种低迷市况不会马上结束，2011年8月的这轮全球股市和商品价格大幅度下跌，基本释放了过去两年积累的系统风险。
“低迷持续的原因在于欧美国家沉重的债务负担，拖累了经济复苏进程。2011年上半年全球经济增速明显低于预期。如果2011年第三季度乃至第四季度，美国经济和就业形势能否较上半年有所改善的话，那么这种低迷的状态将得到缓解。因此对于投资者来说，还需要等待抄底机会。”梅律吾表示。
2011年初，市场预期今年美国GDP增长将在3%左右，然而现在普遍预期下降到2%以下。美国经济增长放缓明显，由于经济总体情况并不乐观。博时大中华亚太精选股票基金基金经理张溪冈认为，短期内美国要解决债务问题可能只能靠增加货币发行量，欧洲、日本为了挽救经济，也都要印钱。因此，在这种全球货币超发持续的情况下，通胀在未来很长一段时间内，都会维持高位，很难下调。
谨慎发达市场，
避险抗通胀类QDII可配
一系列不容乐观的消息频现，对于QDII基金的投资究竟该何去何从？
其实，市场已经告诉了我们答案。在本轮下跌中坚挺的黄金主题类QDII、顶级消费品和抗通胀类的QDII依然值得关注。
诺安黄金基金经理梅律吾分析，全球股市将出现分化，新兴经济体如亚太、南美等股市会有较好的表现，欧美股市仍需要等待机会。对于这一观点，德圣基金首席分析师江赛春给予了赞同。但同时江赛春认为，未来两年QDII基金的投资机会将缩小，不会像现在这么大。
“在经历暴跌之后，全球股票市场有望在近期止跌企稳，但市场上的不确定因素仍然较多。欧美债务危机都未彻底解决，美国经济依旧疲弱。新兴经济体发展虽然好于发达经济体，但很多国家面临较高的通胀压力。有利的一面是，在连续大幅下跌之后从估值看全球很多市场已经具有一定的吸引力。”好买基金分析师陆慧天告诉记者。
他还建议，在下一阶段，投资者选择时要做到两个均衡。首先是做到大类资产的均衡配置，在权益类、固定收益类、黄金及商品类之间按照自己的风险承受能力进行合理配置，近期各类QDII之间业绩的严重分化充分说明了这一均衡配置的重要性。
其次，在权益类资产中要做到新兴经济体QDII和发达经济体QDII的均衡配置，在选择时可以考虑那些历史业绩较好，主动管理能力较强的基金，在经历大跌之后往往会有比较好的表现。
上网从搜狗开始
