来源：中国证券网·上海证券报
国元证券 康洪涛" align="middle" border="1" />通过分析我们认为，2437点应该是一个阶段性新低点，这意味着股指中期在此有支撑。但短线市场可能面临着一定的调整压力，本周市场震荡整理的可能性较大。市场在经历此番“大地震”后，热点方面或将
四个特征表明
2437点为阶段新低
市场形成底部的因素可能很多，单从技术上来看，每次市场大跌后都表现出一些共同的特征，这些特征可能不是市场确立底部的充分条件，但可以理解为必要条件。
第一，强势股猛杀跌。最后一跌的特征包括龙头股开始破位下跌，龙头股的杀跌传递出恐慌的心理情绪，导致更多割肉盘的加速涌现。如本轮下跌中，前期走势良好的水泥股和水利股大幅杀跌，前期化工股的龙头品种巨化股份和三爱富也迅速下跌。
第二，屡破重要支撑位。衡量最后一跌的标准还包括看股指技术形态的破位情况。在最后一跌中，各个技术底、市场底、政策底、支撑位和整数关口都显得弱不禁风。市场从3067点下跌以来，在2800点稍做停留就很快去考验2650点支撑。技术指标上的2610点、2585点、2530点、2495点都没有抵抗，一气呵成直下到2437点，市场的恐慌气氛宣泄到了极致。
第三，放量赶底特征。从实战来看，市场低位放量砸盘走势时，出现阶段性底部的概率会增大。我们对照本轮下跌发现，市场从7月26日至8月4日之间处于缩量状态，8月5日放量下跌，之后继续放量下跌至2437点，符合放量赶底特征。
此外，政策因素也是确立底部的重要条件。外围方面，美欧在出现主权债务问题后，各国都要推出渡过难关的计划，使得干扰市场的不确定因素逐渐明朗；国内方面，在市场大跌中出现了社保资金入市和基金积极加仓等利好传闻，产业政策也在支持重点行业走强以保证经济增长速度。
三种迹象暗示本周市场震荡
从技术上观察，沪指前期在2675-2644点之间有31点的跳空缺口，深成指在11901-11769点之间有132点缺口，上周五深成指又留下3个点的跳空缺口。这些不经意间的缺口在股指反弹时都会变成阻力，可能改变大盘方向。本周股指震荡盘整的概率加大。
首先，沪指从7月18日的2826点跌至上周的2437点，跌幅为389个点，按照中性的技术反弹来划分，反弹半分位在2632点。这个点位正好是在8月5日跳空缺口之下的位置，可见这带反弹压力很大，短线技术性整理是一种市场要求。
其次，从股指期货上周五收盘情况看，期指贴水15点收低，这就意味着经过近几个交易日的连续反弹，超跌已基本得到修复，反弹或暂告一段落。平静下来的市场需要一个震荡整理的过程。之后若遇市场再度缩量，同时伴随着热点板块集中出现时，市场才会结束整理重新恢复反弹。
最后，低价股成反弹焦点是市场阶段性反弹渐入尾声的表现。从市场经验来看，从强势股补跌、题材股加速反弹、权重股脉冲反弹到低价股补涨是一个完整的阶段性反弹过程。现在的市场正是处于低价股补涨的阶段上，本周开盘如果低价股不能继续演绎疯狂，那么短线的整理可能要开始了。
两种思维捕捉大跌后机会
在接下来的震荡整理过程中，2437点成中期低点的特征会越来越明朗。短线整理也可能是波段调仓换股的好时机，我们将用两种思维来捕捉相对确定的投资机会。
首先，确定先选中小板、创业板，后选主板的操作思维。我们始终坚持下半年的大机会在新兴产业，尤其是获得政府扶持的行业。近期国外爆发主权债务危机，国内宏观紧缩政策不敢贸然加码。在市场相对较迷茫的时候，从历史经验来看，资金往往不会看中大盘蓝筹股，而更喜欢追捧具备话题的新兴产业成长股。
从统计来看，新兴9大行业相关个股绝大部分是中小市值股，这些具有明显业绩弹性和成长性的公司在中小板居多，其次是创业板。既然我们确定了投资主线在新兴产业上，那就是明确了优选中小板和创业板个股的逻辑。
其次，确定下半年行业重要机会在消费板块大思维。随着居民收入不断增加和经济结构转型逐渐成形，消费改善和产业升级是消费概念股的原动力。随着大家对通胀认识的进一步提高和加深，自然引发业内对消费板块的挖掘和研究。
消费类上市公司逐渐丰富，我们认为白酒行业是消费概念的首选。从白酒行业产销数据和经销商调研数据上看，2011年白酒板块仍将行驶在快速增长的轨道上，主要公司业绩高增长均有较强的确定性，中秋国庆双节利好会放大下半年业绩。在通胀的前提下，白酒股有望成为引领下半年市场业绩的绝佳品种。
（⊙国元证券 康洪涛）
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