来源：中国证券网·上海证券报
“引进来”与“走出去”双引擎发力，人民币国际化进程提速。
17日，中央政府给香港特区派发了一个涉及金融、经贸等六方面的“大礼包”，其中备受期待的“人民币QFII”及“港股ETF”终于得到国家层面的明确，香港金融界欢欣鼓舞。
在当日举行的国家“十二五”规
分析人士认为，随着人民币国际化向前推进，香港的投资者即将可以用人民币投资A股，而内地的投资者也将增加一个配置港股资产的渠道。双轮驱动之下，人民币国际化全面提速在即。
⊙记者 时娜 编辑 艾家静
RQFII为A股引入增量资金
被市场俗称为“小QFII”的“人民币境外合格机构投资者”，昨日终于有了正式的名字“RQFII”，且起步规模也初步明确：200亿元。
据记者了解，香港目前约有5500亿元的人民币存款，但这些人民币大部分存在银行里，年利率普遍在1%以下。
近两年来，香港的银行和券商推出了很多金融产品，由于缺乏回流机制，这些产品要么与存款挂钩，要么投资于利息同样偏低的香港人民币债券市场，收益率都偏低。
唯一的一只上市产品汇贤房地产信托基金，上市后也表现疲弱，至今处于“破发”状态。
在此背景下，人民币升值预期成为当前境外投资者持有人民币的唯一理由。5500亿元的人民币资金急盼更多投资出路。
眼下，尽管RQFII的入选门槛及具体投资方向仍有待进一步明确，但中央的表态无疑给香港持有人民币的投资者吃下定心丸，也给内地投资者带来“将有活水来”的无限憧憬。
从当前市场来看，A股的整体估值比港股高，但境外投资者偏爱的金融、钢铁、基建股等，其A股的估值却普遍低于H股。
截至周三收盘，共有12只同时在两地上市的A+H股的AH股价处于倒挂状态，以居首的中国平安为例，A股价格较H股便宜了31%；此外，农业银行、中国太保、海螺水泥、中国人寿、招商银行的AH倒挂率，也在14%至19%之间。
如此价差对境外投资者无疑形成巨大的吸引力。
此外，受相关政策的制约，诸如军工等较为敏感的行业，在香港也缺乏投资标的。
“手头的人民币缺乏投资渠道，而A股市场有很多股票相对H股存在折价，还有很多在香港买不到的股票，这就是香港投资者对A股趋之若鹜的主要原因。”香港证券业协会委员温天纳对记者表示。
眼看“钱”景可期，诸多券商也早已摩拳擦掌蠢蠢欲动。
据了解，包括国泰君安、国元、海通在内的多家中资券商的香港分公司，早在两年前就已开始着手准备RQFII事宜。记者昨日第一时间连线国泰君安等券商，他们一致表示，前期各项准备工作已经就绪，只要政策细节出台，随时可以发行相关产品，募集人民币投资A股。
而针对市场一直流传着“200亿元中只有两成投资股市，八成投债券市场”的说法，分析人士表示，200亿元的总量本身就不大，增量资金短期对A股的整体提振作用有限。
港股ETF拓宽内地对外直投渠道
中央在给予香港的系列利好政策中，不仅给香港投资者投资A股开了个口子，同时也打开了内地投资者买卖港股的大门港股ETF的推出，将为内地的投资者增加一个对外的直接投资渠道。
早在今年5月份，中国证监会及上海证券交易所高层在香港举行的“ETF及其他指数产品发展研讨会”上已传递出，跨境ETF运作机制已有总体方案，借道QDII追踪恒生指数或国企指数的港股ETF有望年底前率先登陆上海。
“如今中央正式宣布，表明离港股ETF推出不远了。”有中资券商高层昨日对记者表示。
港交所主席夏佳理也对中央允许港股ETF在内地上市感到高兴，他表示港交所将会尽快配合其发展，并认为其难度不高，但仍需详细讨论合作细节。
国泰君安国际行政总裁阎峰指出，其与母公司共同开发的港股ETF交易系统准备就绪，只要具体细则出台，公司可立即推出相关服务。
业内人士预计，港股ETF的推出将大大提升在港中资券商的业绩，“中资券商不仅可以增加股票交易量，还可以通过担任做市商套利。”
人民币国际化再下一城
用港交所总裁李小加的话来说，RQFII的放行将促进人民币回流渠道的建立，人民币国际化即将迎来“扩容与扩量”并行的全面提速。
李小加曾经指出，在人民币国际化的进程中，“要先走三小步，再走两大步”。三小步包括内地逐步放行人民币外出、容许人民币在海外流通，以及开通渠道安排人民币回流内地。目前，人民币国际化已进行至第三步。
李小加用“起锚”来表达对“两大步”的期待，而所谓“两大步”就是指“扩容及扩量”，即要发展人民币产品，让市场有空间使用人民币，继而令人民币流通规模进一步扩大。
中央财经大学银行业研究所所长郭田勇指出，回流机制的建立是推进人民币国际化的关键性一步，因为只有流通才能保持人民币的吸引力，使境外投资者更愿意持有人民币，也只有这样，人民币才能走得更远。
上网从搜狗开始
