横店东磁：磁性材料与光伏“双轮驱动”

　　战略性新兴产业“十二五”发展思路中对关键新材料自给率要求的大幅提高，进一步激发了外界对新材料领域上市公司未来发展的想象空间。在此背景下，作为国内唯一一家生产永磁铁氧体和软磁铁氧体产品超万吨的行业龙头企业，横店东磁昨日股价亦逆势上涨，表现颇为抢眼。

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　　2009年，横店东磁以太阳能电池片为切入点强势进入光伏领域，随后又向前延伸到硅片加工(保证原材料及技术领先)，向后延伸到组件生产，由此形成较为完整的产业链。而随着项目陆续投产，电池片产品在2010年以9.7亿元的营收快速取代永磁、软磁产品成为公司第一大营收来源。

　　尽管电池片产品令横店东磁营收大幅增加，但今年以来上游原材料价格的大幅波动则增加了其经营难度。公司上月末所发的半年度业绩快报显示，受原材料价格波动及股权激励费用分摊等因素影响，公司今年1-6月净利润较上年同期同比下滑25.91%。也正是在此背景下，公司本月即宣布斥资21.52亿元在内蒙古乌海市投资建设年产6000吨多晶硅项目。

　　“横店东磁此番进军多晶硅领域并不出乎意料。”上述分析人士指出，横店东磁历来强调“低成本是立足之本”，而若该项目顺利实施，将会有效解决公司光伏产业原材料波动较大的局面，降低公司太阳能电池片的原材料成本。

　　东北证券最新研报也指出，横店东磁电池片的目标产能是900 mw，目前已经具备了500mw的能力，而组件产能在2012 年预计也将达到300mw。按照公司电池片产能简单折算，其多晶硅需求量在5000 吨以上，因此公司介入多晶硅领域是必然选择。届时公司将打通光伏全产业链，抗风险能力和行业竞争力均将大幅提升。同时由于公司采用冷氢化技术，达产后的多晶硅单位成本预计在每公斤20 美元以下，因此长期来看，即使考虑到多晶硅供给偏紧情况缓解后的价格下降，本次投资多晶硅项目对公司也是实质的利好。

　　不过，多位行业分析师在接受记者采访时均指出，除掌控上游原材料、增加经营稳定性外，横店东磁光伏产业业绩未来能否实现快速乃是爆发式增长，更为重要的因素则是其对下游渠道和自身品牌的拓展能力。公司进入光伏领域相对较晚，客户积累不足，品牌知名度略浅。但基于公司在其他产业中展现的强大执行力及生产管理能力，随着行业积累的逐步加强及大股东方面的鼎力支持，公司灵活的机制优势将会在下游竞争中逐渐体现，并有望借助光伏产业新一轮景气“东风”实现快速发展。