美国棉花公司的最新分析报告称,ICE期货12月合约从93美分附近反弹到108美分之后,在发达国家和地区经济前景日益悲观的情况下,随着股市和商品期货再度走低,国际现货价格也随之回调。除了需求疲软之外,宏观经济状况似乎也预示着2011/12年度的棉花消费难言乐观。
由于整个棉花供应链的需求从今年3月份以来大幅减少,美国农业部在8月份月报中连续第二次下调全球用棉量,2011/12年度和2010/11年度的全球用棉量分别调减至2508万吨和2480万吨。中国、印度、巴基斯坦、孟加拉国和墨西哥2011/12年度的用棉量均有所下调。
产量方面,2010/11年度和2011/12年度的全球棉花产量分别下调了12.1万吨和15.3万吨。2011/12年度,布基纳法索和贝宁的产量分别调减4.4万吨和2.7万吨,马里产量调增2.7万吨,美棉产量调增12万吨。虽然美得州的苗情仍然令人担忧,但近期美国东南和中南地区的降雨有利于棉花生长。由于美棉产量增加,美棉出口量也相应调增至267.8万吨。此外,巴西2011/12年度的棉花产量调减15.2万吨。
由于全球棉花消费量的减幅超过产量的减幅,因此2010/11年度全球期末库存调增12.8万吨,2011/12的期末库存调增37万吨。受其影响,2010/11年度和2011/12年度的库存消费比分别上升到39.5%和45.7%。
考虑到2011/12年度全球棉花供应仍显紧张,因此棉花价格仍有可能找到支撑。
2011/12年度,美国棉花期初库存为近15年来最低,干旱继续威胁得州的棉花生长,而年度伊始美棉出口签约量就创下历史新高。
此外,中国的收储政策和竞争作物价格上涨也有可能为棉价提供支撑。目前,高温干旱对美国的玉米和大豆生长极为不利,两种作物的单产和产量均有所下调,而全球对这两种作物的需求量却创历史新高,这会给玉米和大豆价格提供长期支撑,棉花也需要与竞争作物争夺面积。
商青
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