保健品将迎来黄金十年

　　⊙今日投资 罗皓文

　　纵观上周“今日投资”强势行业排行榜，白酒、贵金属、石油加工和分销位居排行榜前三甲，表明其个股近期在二级市场表现持续处于相对强势。此外，建筑原材料、煤炭、其他专卖店、家具及装饰、系统软件、服装和饰物、保健产品排名分列居前十。其中

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　　保健产品近一个月排名不断飙升，也是今年首次进入强势行业排行榜前十名，一个月前排名第82名上升至上周第10名。展望后市，中信证券认为，1、中国保健品行业进入由消费升级和人口老龄化推动的黄金十年。我国目前处在人均GDP从4000美元向8000美元的跃迁阶段，保健品的消费属性正从逐步从可选消费品转为生活必需品，估算2011-2015年行业的CAGR(复合年均增长率)可达21%；2、行业享有较高且稳定的利润率。由于保健品兼具消费升级、健康保健、礼品等多重属性，行业内平均毛利率、净利率水平分别为60%和20%。即使在国外成熟的竞争结构下，行业也能够保持50%毛利率和15%净利率的水平；3、行业结构目前呈现散、乱、差、弱，但部分细分行业如直销和非直销领域已开始出现行业龙头。监管法规趋严、外资巨头和国内民营资本的进入等将共同推动行业良性发展。此外，重点关注拥有批文、配方和原料资源、全国性销售网络和品牌的企业。主要理由是：l、从行业外部环境看，社会对食品安全的关注与保健行业内部混乱的矛盾将推动行业监管趋严，普通食品将可能被排除在保健品行业外，拥有更多保健食品批文的企业将获得先发优势；2、从行业内部情况看，消费者的形态变迁决定了保健品行业竞争规则和演进路径。当前阶段的消费者特征决定了拥有优质原料和独特配方、能够与消费者进行深度沟通的销售网络和营销队伍、公信力的品牌的保健品企业有望在竞争中脱颖而出。

　　影视音像上周排名第11名，较前周排名提升幅度达24名。国联证券认为，近期传媒板块持续走强，近一个月板块排名位居前三，其中一部分原因是由于传媒板块中很多个股都是属于创业板，而近期创业板也较强势。另外一个原因，则是板块中一些龙头股的出现带动了板块人气，尤其以中文传媒、电广传媒和蓝色光标为代表。近期，建议仍然关注行业龙头股，例如中文传媒、蓝色光标，其次，建议关注一些超跌股，安全边际较高，例如粤传媒、歌华有线、时代出版和中南传媒。

　　上周农产品行业排名第67名，较前周排名下跌26名，下降幅度较大。行业要闻：(1)商务部食用农产品价格平稳运行。前周全国36个大中城市重点监测食用农产品市场价格平稳运行。其中，水果、水产品、蔬菜价格下降，粮食、肉类、白条鸡、食用油、食糖、鸡蛋价格上涨；(2)棉花收储启动在即。国家发改委已经召集有关部门商讨棉花临时收储的准备工作，包括籽棉收购参考价格的测算、收储预案交易实施办法等。中邮证券表示，细分子行业中，受行业整合预期影响，种业涨幅最大。农业板块相对大盘估值回升至2.7。继续建议投资者关注进入销售旺季景气回升的饲料行业和产品价格开始回升的水产品行业。建议关注好当家、新希望、獐子岛、大北农。

　　“今日投资”强势行业排行榜一个月来排名持续上涨的行业还包括：医疗设备、百货、网络设备、旅馆与旅游服务等；下跌行业包括：批发、多种公用事业、其他综合类、电力、钢铁等。