1670亿港元建行股份8月解禁

　　为满足《巴塞尔协议Ⅲ》的要求，美国银行（Bank of America，下称“美银”）可能需要在增资与其战略伙伴建设银行（601939）（下称“建行”）之间做出抉择。

　　根据花旗集团6月1日发表的一份研究报告，该行分析员Keith Horowitz指出，根据保守估计，美银处理抵押贷款和

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　　Keith在这份报告中指出，美银现持有建行约256亿股，其中236亿股将于2011年8月29日结束限售期，剩余约20亿股将于2013年8月解禁。以建行6月7日收盘价7.08港元计算，美银所持首批面临解禁的236亿股建行股份市值约1670亿港元。

　　对此，建行新闻发言人表示尚未接到任何美银减持的消息。

　　减持可能？

　　2010年9月12日，由27个国家银行业监管部门和中央银行高级代表组成的巴塞尔银行监管委员会就《巴塞尔协议Ⅲ》的内容达成一致，根据协议，截至2015年1月，全球各商业银行的一级资本充足率下限将上调至6%，由普通股构成的“核心”一级资本占银行风险加权资产的下限将提高到4.5%。

　　Keith在报告中指出，出售建行股份将减少美银的风险加权资产，预计此举可以使美银核心资本比率增加10个基点。此外，他还指出，美银现持有建行股份占其公开发行股份的10.23%，这可能违反《巴塞尔协议Ⅲ》对银行持有金融机构股份不得超过10%的规定，因此，为避免受到新规定的惩罚，美银很可能选择出售其所持有的建行股份。

　　“我们预计美银肯定会强烈声明，其不通过集资也能满足8%的一级资本充足率，不过根据我们的测算，到今年底巴塞尔2.5实施的时候，美银的一级资本充足率最多也就能达到7.25%-7.5%，因此，美银要达标的唯一办法就是，卖掉所持的建行股份。”Keith在报告中称。

　　今年1月，美银首席执行官布赖恩·莫伊尼汉（Brian Moynihan）出席世界经济论坛达沃斯年会期间曾表示，美银不需要增加新的资本使自己符合新的金融监管规定。他同时指出，美国银行的信贷投资组合状况正在改善。

　　然而，根据美银最新公布的财务报告显示，由于住宅抵押贷款业务相关成本上升以及诉讼开支增加，今年第一季度，美银净盈利从去年同期的28亿美元降至17亿美元，降幅达39%。美银股价在美国时间1月14日攀升至15.25美元后，一路跌宕下跌，最新以10.84美元报收，相比年初价格水平下降了约41%，市值约为1097亿美元。

　　花旗集团在该份研究报告中也预测，2011财年，美银的核心减值和税前利润（PTPP）比2009年数据将减少约241亿美元，其中住宅贷款及保险收入大约只有4.53亿美元，比2009年数据减少50亿美元。Keith在报告中预测，2011年底，美银的营业收入1064亿美元，比2010年底减少67亿美元，此外，成本收入比率将也有所升高，2010年底，这一数字为56.1，而截至2011年底，这一数字预计将高达61.6.

　　5年股息239亿元

　　根据建行的招股书，2005年美银以25亿美元从汇金公司购入174.82亿股建行股份，占于2005年8月29日全球发售前建行在外流通股份约9%，此外，美银在建行全球发售中再以5亿美元购入建行约18亿股H股。2005年6月17日，双方签订战略投资与合作协议，正式建立起战略性关系，根据协议，美银在零售业务、信息技术和电子银行、全球资金服务等方面为建行提供技术协助。

　　2008年6月，美银再以每股2.42美元的行权价格增持60亿股建行股份，双方约定此次增持股份在2011年8月29日之前不得转让。增持之后，美国银行持有建行H股股份数约为251亿股，占已发行股份比例约为10.75%。双方的战略合作关系看似有了更深入的发展。

　　而金融危机后，“有难同当”一跃成为二者战略关系的关键词。为缓解金融危机带来的困境，2009年1月和5月，美银先后两次出售建设银行H股5623655000 股和13509319346股，根据美银年报数据，通过两次抛售，美银分别套现获得28亿美元和73亿美元（均为税前金额）.

　　本报记者根据建行年报中披露的派发现金股息的数据统计，2005年至2010年，美银因持有建行股份所获得的股息收入（税前）总计达人民币约239亿元。

　　“我们预计出售建行股份能给美银带来大约100亿美元的未实现税后收益，”Keith称。

　　建行并不是唯一面临抛售风险的中资银行。7月份，农行的11名外资基础投资者中，6名投资者所持股份将会解禁，剩余5名基础投资者此前已经有一半持股在今年1月解禁，另外一半也将在7月份同时解禁，使7月份解禁的农行股份达133.12亿股。